پنجشنبه ۶ دی ۱۴۰۳
صندوق‌های سرمایه‌گذاری و اهرمی به طور قطع روندی متفاوت از بازار سهام دارند پس برای کسب بازدهی باید جزییات بیشتری بدانید.
به گزارش سرمایه فردا، تکنیکالیست‌ها و چارتیست‌ها معتقدند که تحلیل‌های تکنیکال و اعداد روانی نقش موثری در بازار دارند. امروز نیز شاهد اثر این تحلیل‌ها در عرضه‌های پرقدرت‌تر و جدی‌تر بودیم. مرور معاملات صندوقها و حقوقی‌ها در روزهای منفی بازار نشان می‌دهد که ۷۰ درصد تحلیلگران و مدیران صندوق‌های سرمایه‌گذاری در کف بازار به فروش سهام و خرید طلا و اوراق سپرده روی آورده‌اند. بسیاری از حقوقی‌ها نیز در سمت خرید بازار فعالیتی نداشتند.
هنگامی که سازمان بورس اقدام به جمع‌آوری معاملات کرد و توصیه به فعال‌تر بودن در بازار نمود. جمع خرید یک هفته آنها حتی به ۱۰۰۰ میلیارد تومان نرسید. این در حالی است که هفته اخیر هر روز حجم معاملات در ۱۵ دقیقه اول به ۱۰۰۰ میلیارد تومان رسیده است. این نشان‌دهنده فقر تحلیلی است که از آن صحبت می‌کنیم.
سقف فعلی منجر به آزاد شدن یک انرژی خاص در بازار می‌شود که ما آن را خوش‌بینی تازه‌واردها می‌نامیم. این جریان پول که تا به امروز دل و جرات خرید نداشته، با گذر از این سقف، دل و جرات پیدا می‌کند و به بازار وارد می‌شود. چارتیست‌ها نیز به همین شکل عمل می‌کنند. این یکی از اتفاقات مهم پس از گذر از سقف قبلی روانی شاخص است.
ما همچنان توصیه می‌کنیم که قیمت‌ها و سهم شرکت‌ها را با توجه به تحولات و اخبار آنها رصد کرده و قضاوت نمایید. به شاخص‌ها توجه نکنید و تحلیل‌های خود را بر اساس اطلاعات واقعی انجام دهید.
در هفت ماه گذشته، نرخ نیما به طور میانگین ماهی ۱۰۰۰ تا ۱۱۰۰ تومان افزایش داشته است. نیما که مبنای تحلیل بسیاری از تحلیلگران، بورس کالا و محاسبات سود شرکت‌ها بوده است، از ابتدای آبان تا کنون (در کمتر از دو ماه) حدود ۸۰۰۰ تومان افزایش یافته است. سرعت تغییرات سیاست‌های اقتصادی و عقلانیت بازار نیز به سه برابر دوران ابتدای سال رسیده است. با این حال، هنوز بسیاری از تحلیلگران و سهامداران این تغییرات سریع را باور ندارند.
احتمالاً دلار توافقی با نرخ ۶۲ تا ۶۵ به زودی جایگزین اکثر ارزها خواهد شد و میانگین نرخ بازار توافقی، میانگین اصلی همه نرخ‌ها خواهد بود. جریان پول بیرونی این تغییر را به خوبی لمس کرده است. این جریان پول نه تنها باهوش است، بلکه اطلاعات صحیح‌تری از جریان تحولات اقتصادی دارد که نرخ ارز یکی از آنهاست.
بسیاری از تحلیلگران امروز سود سال بعد شرکت‌ها را با دلار حدود ۷۰ هزار تومانی برآورد کرده و به بازار P/E داده‌اند. در اواسط مهر ماه، در یکی از جلسات تجزیه و تحلیل یک شرکت پتروشیمی، مکالمه جالب دو تحلیلگر با دو دیدگاه مختلف را شنیدیم. تحلیلگر اول، متغیر نرخ ارز را برای سود سال‌های آتی ۵۳ هزار تومان لحاظ کرده بود و تاکید می‌کرد که این عدد واقع‌بینانه است.
تحلیلگر دوم اما معتقد بود که این عدد باید برای سال بعد ۶۰ هزار تومان در نظر گرفته شود. این اختلاف دیدگاه بین خریدار و فروشنده نشان‌دهنده تفاوت نگاه به آینده بازار و نرخ ارز است. تحلیلگری که دلار را بالاتر برآورد می‌کرد، خریدار جدی سهم بود.
این اختلاف دیدگاه‌ها و تحلیل‌ها نشان‌دهنده تأثیرات روانی و اقتصادی نرخ ارز بر تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاران است. با توجه به تغییرات سریع نرخ ارز و سیاست‌های اقتصادی، تحلیلگران و سهامداران باید با دقت بیشتری به تحلیل‌ها و تغییرات بازار توجه کنند.
روز دوشنبه، بازار دلار تهران با نرخ ۷۲۴۰۰ تومان آغاز به کار کرد و در طول روز نوسانات زیادی را تجربه کرد. برخی کانال‌ها نرخ‌های مختلف و متناقضی را منتشر می‌کردند، اما به طور کلی دلار با افزایش قیمت همراه بود و تا ۷۲۷۰۰ تومان معامله شد. این روند نشان‌دهنده تقاضای تجاری قوی در بازار است و نه تقاضای خانگی.
افزایش قیمت در بازارهای ارزی و طلا نیز مشاهده شد. دلار نیما به ۵۴۰۰۰ تومان رسید و نخستین عرضه گواهی صرفه‌جویی برق انرژی نیز انجام شد که می‌تواند برای صنایع و سرمایه‌گذاران صندوقها بسیار مهم باشد.
بازگشایی گواهی سپرده کالای نقره نیز از دیگر اتفاقات مهم بازار بود و احتمالاً باید منتظر صندوق‌های با پایه نقره باشیم که می‌توانند در بورس فعال شوند. نقره در ماه‌های اخیر بازدهی بیشتری نسبت به طلا داشته است و این موضوع می‌تواند برای سرمایه‌گذاران جذاب باشد.
بازار سرمایه نیز ارزش معاملات سنگینی را تجربه کرد. مجموع ارزش معاملات خرد سهام به ۱۴ هزار میلیارد تومان رسید و صندوق‌های اهرمی نیز ارزش معاملات بالایی داشتند. شاخص کل بورس تهران به ۲ میلیون و ۵۱۸ هزار واحد رسید و شاخص هم‌وزن عملکرد بهتری نشان داد.
استراتژی سرمایه‌گذاری
برای سرمایه‌گذاران توصیه می‌شود که بخشی از پول خود را نقد نگه دارند و در صندوق‌های درآمد ثابت سرمایه‌گذاری کنند. همچنین، ترکیب سبد سرمایه‌گذاری باید متنوع و متناسب با ریسک‌پذیری باشد.
پویان مظفری گفت: همچنین، فضای سیاسی و تحولات اقتصادی نیز تأثیرات مهمی بر بازار دارند. تعاملات و تغییرات در سیاست‌های اقتصادی کشور و تأثیرات آنها بر نرخ ارز و بازار سرمایه باید به دقت بررسی شوند.
به نظر من، در این شرایط بازار، استراتژی منطقی این است که ۱۰ الی ۳۰ درصد از سبد سرمایه‌گذاری خود را نقد نگه دارید. این نقدینگی را می‌توانید در صندوق‌های درآمد ثابت مانند کارا با نقش بسیار بالا قرار دهید. اگر بازار پایین آمد، می‌توانید از این نقدینگی استفاده کنید و پایین‌ها را بخرید. اگر بازار از محدوده فعلی عبور کرد و مطمئن شدید که مسئله‌ای وجود ندارد، می‌توانید وارد بازار شوید.
من پیشنهاد می‌کنم که در این شرایط از اختیار فروش (آپشن) استفاده کنید. اختیار فروش‌ها اکنون ارزان هستند و می‌توانید با خرید آنها، سهم‌های خود را بیمه کنید. اگر بازار ریزش کرد، می‌توانید از این آپشن‌ها استفاده کنید و سود خود را حفظ کنید.
در مورد صندوق‌های طلا و سهام نیز باید دقت کنید. صندوق‌های اهرمی می‌توانند گزینه مناسبی باشند. همچنین، شرکت در وبینارها و لایوهای تحلیلی بازار می‌تواند به شما کمک کند تا بهتر تصمیم‌گیری کنید و از تحلیل‌های به‌روز بازار بهره‌مند شوید.
با استراتژی‌های منطقی و مدیریت شده در بازار سهام عمل کنید. نقدینگی خود را به درستی مدیریت کنید و از ابزارهایی مانند آپشن‌ها و صندوق‌های درآمد ثابت استفاده کنید. همچنین، با شرکت در وبینارها و لایوهای تحلیلی بازار، دانش و اطلاعات خود را به‌روز نگه دارید.
در سال ۱۴۰۳، صندوق‌های اهرمی دو موج صعودی و نزولی را تجربه کردند. با نگاهی به بازدهی این صندوقها، می‌بینیم که در مجموع و در برآیند این صعود و نزول‌ها، صندوق موج با ۴۴٪ بازدهی در صدر جدول قرار گرفت. صندوق نارنج با ۲۸٪ بازدهی در جایگاه دوم قرار دارد. اگرچه نارنج در صعودها کمتر از بقیه رشد کرده، اما در نزول‌ها عملکرد بهتری داشته و برآیند بهتری را ثبت کرده است. پس از این دو صندوق، بیدار و توان قرار می‌گیرند. در مقابل، صندوق جهش با فاصله معناداری بدترین عملکرد را داشته که این موضوع به ریزش سنگین آن در بازار نزولی مربوط می‌شود.
اگر از کف موج صعودی اخیر بازار که از اوایل آبان ماه شروع شده است حساب کنیم، باز هم صندوق موج در صدر جدول قرار می‌گیرد. این بار صندوق بیدار با ۸۴٪ بازدهی همراه با موج در جایگاه اول قرار دارد. در این دوره، صندوق شتاب کمترین بازدهی را داشته که به دلیل وجود طلا در پرتفو و نوسانات کم آن در این مدت است.
اکنون وضعیت صندوق‌های اهرمی را بررسی کنیم. سه صندوق نارنج، جهش و موج همچنان دارای ضریب اهرم عملیاتی بالای دو هستند. بقیه صندوقها ضریب اهرم عملیاتی زیر دو دارند. صندوق‌هایی مانند بیدار و اهرم که قبلاً ضریب اهرم عملیاتی بالاتری داشتند، به واسطه صدور واحدهای جدید اهرم عملیاتیشان کاهش پیدا کرده است. صندوق شتاب با دارا بودن طلا در پرتفو، عملاً ضریب اهرم عملیاتی زیر دو دارد.
بر اساس این تحلیل، سه صندوق نارنج، جهش و موج که دارای ضریب اهرم عملیاتی بالای دو هستند، به عنوان صندوق‌های شارپ معرفی می‌شوند. در مقابل، صندوق‌هایی که ضریب اهرم عملیاتی پایین‌تری دارند شامل بیدار، توان و اهرم هستند که اکنون ضریب عملیاتی واقعی آنها حدود ۱.۷۵ است.
اگر بازار در هفته آینده صعودی باشد، این سه صندوق (نارنج، جهش و موج) می‌توانند عملکرد بهتری داشته باشند. در هر صورت، توصیه می‌شود که بخشی از سرمایه خود را در صندوق‌های درآمد ثابت نگه دارید تا در صورت نزول بازار بتوانید از این نقدینگی استفاده کنید و پایین‌ها را بخرید. همچنین استفاده از آپشن‌ها برای بیمه کردن سهم‌ها می‌تواند استراتژی مناسبی باشد.
صندوق نارنج با اهرم عملیاتی ۲٫۴ و حباب منفی سه درصد، در صدر جدول قرار گرفته است. ترکیب پورتفوی این صندوق متوازن‌تر از بقیه صندوق‌های اهرمی است که اکثراً دلاری هستند. بنابراین، نارنج شرایط بهتری دارد و انتظار می‌رود که بازدهی مناسبی داشته باشد.
صندوق شتاب با اهرم عملیاتی دو و حباب منفی دو درصد، طلای خوبی در پورتفو دارد. با توجه به رشد قیمت طلا، این صندوق نیز می‌تواند عملکرد خوبی داشته باشد.
در بین صندوق‌های شارپ، موج و جهش گزینه‌های مناسبی هستند. اگرچه ریسک بالاتری دارند، اما در شرایط صعودی بازار، پتانسیل بازدهی بالایی دارند.
برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال ریسک پایین‌تری هستند، صندوق توان گزینه مناسبی است. با توجه به عملکرد آن در بازار، این صندوق می‌تواند انتخاب خوبی برای هفته آینده باشد.
صندوق‌های بیدار و اهرم در زمره بدترین صندوقها برای هفته آینده قرار می‌گیرند. هر دو صندوق حباب مثبت دارند و ضریب اهرم عملیاتی آنها زیر دو آمده است. بنابراین، این صندوقها احتمالاً در بازار نزولی عملکرد ضعیفی خواهند داشت.
اگر به دنبال صندوق‌های شارپ هستید، صندوق‌های نارنج، موج و جهش گزینه‌های مناسبی هستند. در صورت تمایل به ریسک پایین‌تر، صندوق توان و شتاب با حباب منفی و اهرم عملیاتی متعادل، پیشنهاد می‌شوند. برای هفته آینده، بهتر است به ترکیب پورتفوی خود دقت کرده و براساس شرایط بازار و ریسک‌پذیری خود، صندوق‌های مناسب را انتخاب کنید.
در گذشته، سهم‌هایی که در گره معاملاتی قرار می‌گرفتند و صف خرید یا فروش بسته می‌شدند، اکنون با تغییراتی در حجم مبنا مواجه شده‌اند. حجم مبنا برای برخی سهم‌ها به یک سهم کاهش یافته و باعث می‌شود تا معاملات با کمترین حجم نیز تأثیرگذار باشند.
صندوق‌های سرمایه‌گذاری، به ویژه صندوق‌های اهرمی، با وجود تمام ایرادها و چالش‌ها، توانسته‌اند در بازار نسبتاً موفق عمل کنند و سرمایه‌گذاران را جذب کنند. آمارهای دیروز نشان‌دهنده‌ی این است که حجم بازار روی صندوق‌های اهرمی نزدیک به ۲۵۰۰ میلیارد تومان بوده، که بالاترین میزان در مدت اخیر است. اگر صندوق‌های سرمایه‌گذاری دیگر را نیز به این آمار اضافه کنیم، می‌توان گفت که دیروز یکی از درخشان‌ترین روزهای این صندوقها در جذب سرمایه‌ها بوده است.
این موفقیت‌ها نشان‌دهنده‌ی توانایی صندوق‌های سرمایه‌گذاری در جذب سرمایه و همچنین اعتماد سرمایه‌گذاران به این ابزارهای مالی است. این روند می‌تواند ادامه داشته باشد و همچنان سرمایه‌گذاران را به سوی خود جلب کند.
صندوق‌های سرمایه‌گذاری، با وجود اینکه توانسته‌اند جذب سرمایه قابل توجهی داشته باشند، اما همچنان با چالش‌ها و مشکلاتی مواجه هستند که نیاز به بررسی و بهبود دارند.
۱٫ عملکرد همراه با جریان عادی بازار:
o بسیاری از صندوق‌های سرمایه‌گذاری، به جای ارائه عملکرد برتر، تنها با جریان عادی بازار حرکت کرده‌اند. این امر نشان می‌دهد که صندوقها نتوانسته‌اند مزیت ویژه‌ای برای سرمایه‌گذاران خود ایجاد کنند.
۲٫ رفتار جوزده و گله‌وار:
o نوع حرکت صندوقها در بازار به گونه‌ای بوده که بیشتر به جای اتخاذ تصمیمات هوشمندانه، به دنباله‌روی از رفتارهای عمومی بازار پرداخته‌اند. این موضوع نشان‌دهنده‌ی نبود مدیریت حرفه‌ای و باتجربه در راس این صندوقها است.
۳٫ گسترش افقی و نه عمیق:
o صندوق‌های سرمایه‌گذاری در طی سال‌های اخیر بیشتر بر افزایش تعداد و آمار صندوقها تمرکز کرده‌اند، به جای اینکه به عمق و کیفیت مدیریت و سرمایه‌گذاری‌ها توجه کنند.
۴٫ نبود افراد حرفه‌ای و باسابقه:
o افراد تازه‌وارد و کم‌تجربه در راس بسیاری از این صندوقها قرار گرفته‌اند که این موضوع باعث بروز چالش‌های مدیریتی و عملکرد ضعیف شده است.
نتیجه‌گیری و نکته کلیدی:
با تمام این چالش‌ها و مشکلات، مهم است که به خوبی از این مسائل آگاه باشیم و در آینده بهبودهای لازم را در مدیریت و عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری اعمال کنیم. این آگاهی از مشکلات موجود، اولین گام برای ایجاد تغییرات مثبت و بهبود وضعیت است.
• بررسی عملکرد صندوقها با دقت: لازم است که عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری به دقت مورد بررسی و قضاوت قرار گیرد تا نقاط ضعف و قوت آنها شناسایی شود.
• افزایش کیفیت مدیریت: افراد حرفه‌ای و باسابقه باید در راس صندوقها قرار گیرند تا با تصمیمات هوشمندانه، عملکرد بهتری ارائه دهند.
• تمرکز بر عمق و کیفیت: به جای افزایش تعداد صندوقها، باید بر کیفیت مدیریت و سرمایه‌گذاری‌ها تمرکز کرد.
صندوق‌های سرمایه‌گذاری می‌توانند ابزارهای عالی و مطمئنی برای جذب سرمایه‌های افراد غیرحرفه‌ای در بازار باشند. اما برای اینکه این صندوقها به طور بهینه کار کنند، نیاز به مدیریت حرفه‌ای و دقیق، و نظارت مستمر دارند.
۱٫ مدیریت حرفه‌ای و دقیق:
o انتخاب مدیران با تجربه و حرفه‌ای برای رهبری صندوق‌های سرمایه‌گذاری بسیار حیاتی است. این مدیران باید توانایی اتخاذ تصمیمات هوشمندانه و استراتژیک را داشته باشند.
۲٫ نظارت مستمر:
o نظارت سازمان بورس بر عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری نباید تنها به مرحله اعطای مجوز محدود شود. باید یک نظارت مستمر و دقیق بر عملکرد این صندوقها وجود داشته باشد تا از تخلفات و مدیریت‌های ناصحیح جلوگیری شود.
۳٫ شفافیت اطلاعات:
o انتشار هفتگی و حتی روزانه اطلاعات مربوط به عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری می‌تواند به شفافیت بیشتر کمک کند. این اقدام باعث می‌شود که سهامداران بتوانند تصمیمات بهتری بگیرند و اعتماد بیشتری به صندوقها داشته باشند.
۴٫ اطلاع‌رسانی دقیق و شفاف:
o اطلاع‌رسانی شفاف و دقیق در مورد عملکرد صندوقها می‌تواند از بروز پرسش‌ها و ابهامات جلوگیری کند. اگر مدیران صندوقها بدانند که عملکردشان زیر ذره‌بین است، احتمالاً تصمیمات بهتری خواهند گرفت.
۵٫ توسعه کیفی به جای کمی:
o به جای افزایش تعداد صندوقها، باید بر بهبود و توسعه کیفی آنها تمرکز شود. این کار می‌تواند باعث افزایش عملکرد و جذابیت صندوقها برای سرمایه‌گذاران شود.
محمد حسین علی بخشی معتقد است که وضعیت شاخص کل و محدوده مقاومتی
شاخص کل به محدوده مقاومتی مهمی بین ۲ میلیون و ۸۵۰ هزار واحد تا ۳ میلیون واحد رسیده است. در حال حاضر شاخص کل برای عبور به حجم معاملات قدرتمند نیاز دارد. این نشان می‌دهد که بازارساز در دوره جدید به خوبی عمل می‌کند و هرگاه معاملات ضعیف شود، اظهار نظرهای مسئولین اقتصادی به رشد بورس قدرت می‌بخشد.
وزیر اقتصاد، آقای همتی، در مراسم گشایش معاملات ابزارهای مالی مرتبط با نقره، تاکید کرد که دولت از شفاف سازی معاملات به شدت حمایت می‌کند. این امر باعث افزایش اطمینان و رونق بازار سرمایه شده است.
دلار توافقی به ۶۳ هزار رسیده است. این افزایش حدود ۵۰ درصدی از نرخ نیما به توافقی باعث شده تا تولید و صادرات هموارتر شود. به زودی بازار ارز توافقی نیز در کریدور ۶۵ هزار تومانی معامله خواهد شد، که موجب جذابیت بیشتر برخی صنایع خواهد شد.
پول‌های هوشمند دوباره به بازار وارد می‌شوند و کدهای فعال به نزدیک یک میلیون رسیده است. این نشان‌دهنده بازگشت اعتماد به بازار است. ارزش معاملات خرد نیز از روزهای رکودی فاصله گرفته و هر روز بالای ۱۰ تا ۱۲ همت ارزش معاملات به ثبت می‌رسد، که نشان‌دهنده جریان خون تازه در رگ‌های بازار است.
با رسیدن شاخص کل و بسیاری از سهم‌ها به مقاومت، ممکن است بازار با اصلاحاتی روبرو شود. اما این اصلاحات نشانه بدی نیستند و می‌توانند باعث استراحت و دست به دست شدن سهم‌ها شوند، که حرکت بعدی را قدرتمندتر خواهد کرد.
بازار این هفته با برتری عرضه‌ها شروع شد و نمادهای منفی از مثبت‌ها بیشتر بودند. اما در آخر هفته، رنج مثبت قوی در اکثر سهم‌های بازار مشاهده شد و نمادهای مثبت بیشتری دیده شد. در نهایت، نمادهای مثبت ۵۰ درصد از بازار را به خود اختصاص دادند و حدود ۳۰۰ نماد در محدوده صف مثبت معامله شدند. ارزش معاملات خرد نیز از ۶ همت به بالای ۱۲ همت رسید.
تمام حقوق برای پایگاه خبری سرمایه فردا محفوظ می باشد کپی برداری از مطالب با ذکر منبع بلامانع می باشد.
سرمایه فردا