پایگاه خبری سرمایه فردا

«لحظه‌ی مینسکی»، لحظه‌ای است که خوش‌بینیِ بیش‌ازحد و بدهی‌هایِ انباشته، ناگهان، جایِ خود را به ترس، فروشِ گسترده و سقوطِ بازار می‌دهند.

در حال حاضر تنش‌های خاورمیانه تعیین کننده جهت بازارها از جمله طلا و نفت است در صورت اوج‌گیری دوباره تنش ها ساعت تغییر جهت نفت و طلا خواهیم بود.

خاورمیانه که قیمت‌ها را بالا می‌کشد و از سوی دیگر، افزایش عرضه جهانی که قیمت‌ها را پایین می‌آورد. توازن این دو نیرو، سرنوشت قیمت نفت و طلا را در روزهای آینده تعیین خواهد کرد.

بازار طلا این روزها تحت فشار مضاعفی قرار گرفته است. از یک سو، سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو و تقویت دلار، و از سوی دیگر، توقف ناگهانی تزریق نقدینگی توسط بانک مرکزی چین، هر دو دست‌به‌دست داده‌اند تا این فلز گرانبها را در تنگنا قرار دهند. اما آیا این فشارها پایدار خواهند بود یا تنها یک موج گذرا هستند؟

آینده قیمت طلا و نفت به شدت به دو عامل بستگی دارد: اول، اجرای کامل و موفقیت‌آمیز توافق (به ویژه بازگشت کامل نفت ایران به بازار) و دوم، مسیر سیاست پولی فدرال رزرو. اگر فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش دهد، دلار قوی‌تر خواهد شد و طلا تحت فشار قرار خواهد گرفت. اما اگر توافق به سرعت و به طور کامل اجرا شود، عرضه نفت افزایش می‌یابد و قیمت نفت ممکن است کاهش بیشتری پیدا کند. سرمایه‌گذاران باید این دو متغیر کلیدی را به دقت رصد کنند.

در مجموع هفته‌ی شگفت‌انگیز بورس، با یک چهارشنبه متعادل مثبت بسته شد و سهامداران آخر هفته‌ای که قرار است تفاهم امضا شود را با امیدواری به استقبال رفتند و برخی نمادهای خسارت دیده جنگ در بازگشایی با مثل ۳۰ و ۴۰ بازگشایی می‌شوند که به نوعی فریب است.

با توجه به تداوم وضعیت جنگی و عدم تحقق پیش‌شرط‌های سناریوی خوش‌بینانه در کوتاه‌مدت، واقع‌بینانه‌ترین پیش‌بینی برای سال ۱۴۰۵، حرکت نوسانی دلار در محدوده صد و هشتاد هزار تا دویست و بیست هزار تومان است.

برآورد تحلیلگران این است که احتمال کاهش نرخ بهره در ادامه کمتر شده است. همین موضوع روی طلا و نقره نیز تأثیر منفی گذاشته است.

تورم در ایران را باید محصول برهم‌خوردگی تعادل میان تقاضاهای اسمی و ظرفیت‌های واقعی اقتصاد دانست؛ وضعیتی که ریشه در ناترازی‌های نهادی، ضعف سیاست‌های هماهنگ‌کننده و فشارهای خارجی دارد. مدیریت پایدار تورم در این چارچوب مستلزم مجموعه‌ای از اصلاحات نهادی، تقویت توان تولید، تثبیت نظام ارزی و ارتقای انضباط مالی است.