چهارشنبه ۱۷ تیر ۱۴۰۵
این روزها، در بازارِ سرمایه، روایتی تکراری و تلخ در حالِ تکرار است؛ روایتی که در آن، سهامدارانِ خرد، قربانیِ بازیهایِ حقوقیها میشوند. شما سهمی را میخرید، اما قیمت، آنقدر پایین نگه داشته میشود که ناچار میشوید در نقطهی سربهسر، بفروشید و حقوقیها، با پولِ شما، کارِ خود را پیش ببرند و دیگر نیازی به تسهیلاتِ بانکی نداشته باشند. این، واقعیتی تلخ است که این روزها در اوجِ خود قرار دارد. اما در این میان، تنها چند گروه که تقاضایِ بالایی دارند، از این قاعده مستثنی هستند و حقوقیها نمیتوانند با سهامدارانِ آنها بازی کنند.
به گزارش سرمایه فردا، نرخ تسهیلات کلان به حدود ۴۰ درصد رسیده، نرخ اوراق هم بالاست به همین دلیل شرکتها برای تامین سرمایه به شگرد نوسانگیری در بورس روی آوردند.
در روزهایِ اخیر، رفتارِ برخی از حقوقیها در بازارِ سرمایه، به شدت موردِ انتقاد قرار گرفته است. سهامدارانِ خرد، با سرمایهی اندکِ خود، واردِ بازار میشوند، اما با یک بازیِ تمامعیار از سویِ حقوقیها مواجه میشوند. حقوقیها، با استفاده از منابعِ خود، قیمتِ سهام را در سطحی پایین نگه میدارند و سهامدارانِ خرد را مجبور میکنند که در نقطهی سربهسر، از سهامِ خود خارج شوند.
این رفتار، به حقوقیها اجازه میدهد که با پولِ سهامدارانِ خرد، کارِ خود را پیش ببرند و دیگر نیازی به تسهیلاتِ بانکی نداشته باشند. این، یعنی سهامدارانِ خرد، عملاً تأمینکنندهی نقدینگیِ حقوقیها هستند، بدون اینکه سودی عایدِ آنها شود.
اما در این میان، تنها چند گروه که تقاضایِ بالایی دارند، از این قاعده مستثنی هستند. در این گروهها، تقاضا به قدری بالاست که حقوقیها نمیتوانند با سهامداران بازی کنند و قیمت را پایین نگه دارند. این گروهها، معمولاً شاملِ صنایعی هستند که:
✓· گزارشهایِ مالیِ قوی دارند.
✓· چشماندازِ سودآوریِ روشنی پیشِ رویِ آنهاست.
✓· تقاضایِ واقعی برایِ محصولاتِ آنها در بازار وجود دارد.
در این گروهها، قدرتِ خریداران به قدری بالاست که هرگونه تلاش برایِ پایین نگه داشتنِ قیمت، با شکست مواجه میشود و قیمت، مسیرِ صعودیِ خود را طی میکند.
این رفتارِ حقوقیها، ریشه در چند عاملِ اساسی دارد:
۱. عدمِ شفافیتِ کافی در بازار: نبودِ شفافیتِ کافی در معاملاتِ حقوقیها، به آنها اجازه میدهد تا بدونِ پاسخگویی، به این بازیها ادامه دهند.
۲. ضعفِ نظارتِ نهادهایِ ناظر: نهادهایِ نظارتی، مانند سازمانِ بورس، باید با جدیتِ بیشتری بر رفتارِ حقوقیها نظارت کنند و با متخلفان، برخوردِ قاطع داشته باشند.
۳. فشارِ روانی بر سهامدارانِ خرد: حقوقیها با ایجادِ فشارِ روانی بر سهامدارانِ خرد، آنها را مجبور به فروشِ سهامِ خود میکنند و از این طریق، سودِ خود را تأمین میکنند.
سهامدارانِ خرد، باید با هوشیاریِ تمام، رفتارِ حقوقیها را رصد کنند و اجازه ندهند که با پولِ آنها، بازی شود. بهترین راه برایِ مقابله با این رفتارها، تحلیلِ بنیادیِ دقیقِ سهام و تمرکز بر گروههایی است که تقاضایِ بالایی دارند و حقوقیها نمیتوانند در آنها نفوذ کنند. همچنین، سهامداران باید با تشکیلِ گروههایِ حمایتی و افزایشِ سوادِ مالیِ خود، در برابرِ این رفتارهایِ نادرست، ایستادگی کنند.
نهادهایِ ناظر نیز باید با جدیتِ بیشتری، رفتارِ حقوقیها را زیرِ نظر داشته باشند و با هرگونه تخلف، برخوردِ قاطع کنند تا اعتمادِ ازدسترفتهی سهامدارانِ خرد، به بازارِ سرمایه بازگردد.
تمام حقوق برای پایگاه خبری سرمایه فردا محفوظ می باشد کپی برداری از مطالب با ذکر منبع بلامانع می باشد.
سرمایه فردا