پنجشنبه ۲۲ آبان ۱۴۰۴
بازارهای جهانی در ماه‌های اخیر تحت تأثیر سیاست‌های پولی فدرال رزرو، تحولات ژئوپلیتیک و روند نقدینگی قرار گرفته‌اند؛ عواملی که نه‌تنها قیمت طلا و ارز را دستخوش تغییر کرده، بلکه بر اقتصاد ایران و آینده تورم نیز اثرگذار بوده است.
به گزارش سرمایه فردا، پس از سخنان اخیر رئیس‌جمهور آمریکا، روند نزولی اوراق متوقف و بازدهی آن‌ها اندکی افزایش یافت. این تغییر معمولاً فشار مضاعفی بر بازار طلا، ارز و سهام وارد می‌کند، اما به دلیل ریسک‌های ناشی از جنگ تجاری، واکنش بازار سهام مثبت بوده و نرخ اوراق نیز به سمت بالا حرکت کرده است. با این حال، این تغییرات هنوز به حدی نیست که بتوان از تغییر روند اصلی سخن گفت؛ بازار همچنان در وضعیت نوسانی قرار دارد.
در همین زمان، فدرال رزرو نرخ بهره کلیدی را ۰.۲۵ درصد دیگر کاهش داد؛ اقدامی که به‌عنوان سیگنالی مثبت برای بازار طلا تلقی شد. انتظار غالب این است که روند کاهش نرخ بهره ادامه یابد و طی یک سال و نیم آینده چهار مرحله دیگر کاهش صورت گیرد. این سیاست در عمل به تزریق نقدینگی و رشد بازار کمک می‌کند. در اروپا نیز برنامه مشابهی برای کاهش نرخ‌ها وجود دارد، اما مشکلات ساختاری و فشارهای مالی ناشی از جنگ اوکراین مانع اجرای کامل آن شده است. پروژه‌های بزرگ بازسازی زیرساخت‌ها در اروپا احتمالاً تقاضا برای فلزات اساسی را افزایش خواهد داد، اما در عین حال فشار تورمی تازه‌ای بر اقتصاد این منطقه وارد می‌کند.
در آمریکا، نقدینگی بار دیگر روند صعودی گرفته و از سقف ۲۲ تریلیون دلار عبور کرده است. این رشد نقدینگی به افزایش قیمت دارایی‌ها از جمله سهام، رمزارزها و طلا منجر می‌شود و در بلندمدت ارزش دلار را در برابر فلزات گرانبها کاهش خواهد داد. بازار آتی آمریکا نیز نشان می‌دهد که در کوتاه‌مدت انتظار حرکت صعودی وجود ندارد، اما چشم‌انداز شش‌ساله همچنان مثبت ارزیابی می‌شود.
پس از تغییرات اخیر در سیاست‌های پولی آمریکا و اروپا، نقدینگی جهانی بار دیگر روند صعودی گرفته و چشم‌انداز بلندمدت بازار طلا مثبت ارزیابی می‌شود. در ایران نیز با وجود افزایش تولید نفت، فشار تورمی ناشی از سیاست‌های ارزی و رشد قیمت مواد غذایی ادامه دارد. همزمان، تحولات ژئوپلیتیک از ونزوئلا تا غزه بر بازارهای جهانی سایه انداخته و شرایط را برای سرمایه‌گذاران پیچیده‌تر کرده است؛ وضعیتی که بازارها را در فاز اصلاحی نگه داشته اما فرصت‌های تازه‌ای برای دارایی‌های امن همچون طلا و نقره ایجاد کرده است
در ایران، تولید نفت طبق گزارش اوپک اندکی افزایش یافته و به ۳.۲۵ میلیون بشکه در روز رسیده است، اما کاهش قیمت جهانی نفت مانع از رشد درآمدها شده است. در همین حال، خروج سرمایه و فشار بر تراز پرداخت‌ها باعث شده بانک مرکزی نتواند دلار را زیر ارزش تورمی نگه دارد. گزارش‌ها نشان می‌دهد سهم طلا در ذخایر بانک‌های مرکزی جهان رو به افزایش است و این روند تقاضای بلندمدت برای طلا را تقویت می‌کند.
از سوی دیگر، تصمیم آمریکا برای خرید یک میلیون بشکه نفت جهت ذخایر استراتژیک، مانع از افت شدید قیمت نفت خواهد شد و این موضوع برای اقتصاد ایران خبر مثبتی محسوب می‌شود. در حوزه بانکی نیز ادغام بانک آینده در بانک ملی با هدف مهار تورم انجام شده است. بانک آینده سال گذشته حدود ۱۵ درصد از نقدینگی کشور را خلق کرده بود و حذف آن می‌تواند طی چند سال آینده فشار تورمی را کاهش دهد. دولت همچنین افزایش سرمایه بانک ملی و سایر بانک‌های دولتی را تصویب کرده تا روند تورم‌زایی کنترل شود.
در بخش انرژی، بحث افزایش قیمت بنزین به ۵۵۰۰ تومان مطرح شده است. هرچند مجلس با افزایش رسمی قیمت مخالفت کرده، اختلاف میان نرخ خرید پالایشگاه و قیمت عرضه در جایگاه‌ها به بیش از ۱۹۰۰ درصد رسیده و همین موضوع احتمال یک شوک تورمی تازه را بالا برده است.
در نهایت، پیش‌بینی‌ها از بازار طلا نشان می‌دهد که قیمت آن در سه‌ماهه چهارم سال آینده می‌تواند تا ۲۲۶۵ دلار در هر اونس افزایش یابد؛ رشدی حدود ۲۵ درصدی که سرمایه‌گذاری در این بازار را جذاب‌تر می‌کند. مؤسسات مالی بزرگ آمریکا همچون گلدمن ساکس نیز پیش‌بینی مشابهی ارائه کرده‌اند و این نشان می‌دهد که روند بلندمدت بازار طلا همچنان صعودی است
در ادامه تحولات جهانی، روابط چین و آمریکا همچنان در کانون توجه قرار دارد. سخنان اخیر رهبران دو کشور درباره ضرورت همکاری و ایجاد پایه‌ای مستحکم برای توسعه مشترک، سیگنال مثبتی برای بازارها ارسال کرده و نمودارهای مالی نیز واکنش آرام اما امیدوارکننده‌ای نشان داده‌اند. شورای جهانی طلا در گزارش تازه خود پیش‌بینی کرده که روند اونس جهانی به احتمال بسیار زیاد صعودی خواهد بود. با این حال، یک ریسک جدی همچنان باقی است: تبدیل جنگ تجاری به جنگ تمام‌عیار. چنین وضعیتی می‌تواند مانع کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو شود و این عامل، تأثیر مستقیم‌تری بر بازارها نسبت به خود جنگ تجاری خواهد داشت. در شرایط فعلی، نبود جنگ تجاری سرعت کاهش نرخ بهره را تسهیل کرده و همین موضوع چشم‌انداز صعودی طلا را تقویت می‌کند.
در عرصه ژئوپلیتیک، تحرکات نظامی آمریکا در اطراف ونزوئلا نگرانی‌های تازه‌ای ایجاد کرده است. اعزام ناوهای جنگی و نیروهای نظامی به آمریکای لاتین، سناریوی احتمالی فشار بر کارتل‌های مواد مخدر و حتی حمله به خاک ونزوئلا را مطرح کرده است. برخی تحلیلگران این تحولات را در ارتباط با تلاش برای کنترل بازار نفت می‌دانند؛ چرا که در صورت محدود شدن تولید نفت روسیه، افزایش عرضه از ایران و ونزوئلا می‌تواند جایگزین شود. هرچند تفاوت ماهیت نفت سنگین ونزوئلا با نفت سبک روسیه مانع جایگزینی کامل است، اما این سناریو بی‌تأثیر بر بازار جهانی نخواهد بود.
در حوزه داخلی، ارزش تورمی دلار بار دیگر در مسیر صعودی قرار گرفته است. تجربه نیمه نخست سال نشان داد که هر بار روند نزولی کوتاه‌مدت شکل می‌گیرد، بازار مجدداً به سمت ارزش تورمی حرکت می‌کند. برآوردها نشان می‌دهد دلار تا پایان سال می‌تواند به محدوده ۱۲۶ هزار تومان برسد؛ در حالی که نرخ فعلی در بازار آزاد حدود ۱۰۸ هزار تومان است. اختلاف قابل توجه میان نرخ دولتی و آزاد ــ که به بیش از ۴۹ درصد رسیده ــ فشار سنگینی بر شرکت‌های بورسی وارد کرده و سیاست دلار دو نرخی همچنان به زیان صادرکنندگان و به سود واردکنندگان عمل می‌کند. حذف تدریجی ارز ۲۸۵۰۰ تومانی نیز نشانه‌ای از تغییر سیاست ارزی است که اثر مستقیم بر قیمت کالاهای اساسی خواهد داشت.
در همین راستا، گزارش مرکز آمار نشان می‌دهد تورم عمومی حدود ۴۰ درصد بوده، اما در بخش مواد غذایی ارقام بسیار بالاتری ثبت شده است؛ تورم حبوبات و نان از ۹۰ درصد عبور کرده و برخی اقلام غذایی حتی افزایش ۳۰۰ درصدی را تجربه کرده‌اند. این روند به معنای دو برابر شدن میانگین قیمت مواد غذایی نسبت به سال گذشته است و پیش‌بینی می‌شود در سال آینده نیز فشار تورمی بر این بخش ادامه یابد.
از منظر سرمایه‌گذاری، افزایش قیمت جهانی طلا چشم‌انداز جذابی را ترسیم کرده است. انتظار می‌رود در سال آینده حداقل ۲۰ درصد رشد در قیمت اونس جهانی رخ دهد و در سناریوی خوش‌بینانه این افزایش به بیش از ۶۰ درصد برسد. چنین رشدی طلا را به یکی از امن‌ترین و نقدشونده‌ترین دارایی‌ها تبدیل می‌کند که می‌تواند بازدهی قابل توجهی برای سرمایه‌گذاران به همراه داشته باشد.
در غرب آسیا نیز تحولات غزه همچنان ادامه دارد. ارتش اسرائیل بخشی از مناطق محاصره‌شده را ترک کرده، اما درگیری‌ها با حماس ادامه دارد و مرزها تنها برای ورود کمک‌های بشردوستانه باز شده‌اند. این وضعیت نشان می‌دهد بحران منطقه‌ای هنوز حل نشده و می‌تواند در آینده بر بازارهای جهانی اثرگذار باشد.
در نهایت، تحلیل تکنیکال بازار جهانی نشان می‌دهد که موج سوم صعودی به محدوده هدف خود رسیده و اکنون بازار وارد فاز اصلاحی شده است. کندل‌های اخیر نشانه‌ای از آغاز این اصلاح هستند و انتظار می‌رود در بازه زمانی پیش‌رو، حرکت جدی‌تری در مسیر اصلاحی شکل بگیرد. این اصلاح می‌تواند زمینه‌ساز تثبیت قیمت‌ها و آماده‌سازی بازار برای موج‌های بعدی باشد.
شرایط سیاسی همچنان پرتنش باقی مانده و نمی‌توان انتظار داشت که بازارها به سرعت وارد فاز کاهش ریسک شوند. آنچه اکنون مشاهده می‌کنیم بیشتر شبیه به یک موج اصلاحی است که در نگاه میان‌مدت می‌تواند فرصت خرید تلقی شود. شاخص دلار پس از رسیدن به کف تاریخی خود، اندکی توقف کرده و احتمال بازگشت موقت به سمت بالا وجود دارد. برای درک بهتر این وضعیت، بررسی جفت‌ارز یورو/دلار نشان می‌دهد که کانال تغییر کرده، اما این تغییر به‌تنهایی نشانه آغاز روند صعودی نیست؛ تنها در صورتی می‌توان از روند صعودی سخن گفت که سقف‌های قبلی شکسته شوند.
در بازار فلزات گرانبها، نقره همچنان عملکردی بهتر از طلا داشته و به کف کانال خود واکنش نشان داده است. اگرچه واگرایی منفی در نمودارها دیده می‌شود، این موضوع الزاماً به معنای ریزش نیست، بلکه می‌تواند نشانه‌ای از یک دوره اصلاح و توقف باشد. در صورت ورود خبرهای مثبت، این فاز اصلاحی می‌تواند کوتاه‌تر شود و بازار دوباره به سمت صعود حرکت کند. بنابراین، نقره به‌عنوان یک دارایی صنعتی و سرمایه‌ای همچنان جایگاه مهمی دارد و حتی در مقاطعی بهتر از طلا عمل کرده است.
در خصوص طلا، محدوده‌های فعلی جذابیت خرید دارند و پیشنهاد می‌شود بخشی از سرمایه به این بازار اختصاص یابد. عرضه سکه توسط بانک مرکزی نیز باعث شده حباب قیمتی به کف‌های تاریخی نزدیک شود و این موضوع فرصت مناسبی برای سرمایه‌گذاران ایجاد کرده است.
بازار رمزارزها نیز در وضعیت پرریسکی قرار دارد. نمودار بیت‌کوین نشان می‌دهد که احتمال شکست به سمت پایین وجود دارد و در شرایط فعلی نمی‌توان نظر قطعی درباره روند آن داشت. در مقابل، شاخص کل سهام در روسیه به محدوده مقاومتی نزدیک شده و هرچند بازار سهام در این مقطع رشد بهتری نسبت به طلا داشته، اما نشانه‌ای از تغییر پایدار روند دیده نمی‌شود.
به طور کلی، بازارها در وضعیت انتظار و اصلاح قرار دارند. طلا همچنان دارایی امن‌تری محسوب می‌شود، نقره در بخش صنعتی جذابیت بیشتری دارد، و بورس در مقطع فعلی عملکرد نسبی بهتری نشان داده است. با این حال، انگیزه برای رشد شدید در هیچ‌یک از بازارها دیده نمی‌شود و سرمایه‌گذاران باید با احتیاط و نگاه بلندمدت وارد شوند.
در پایان، توصیه می‌شود برای پیگیری جزئیات بیشتر و تحلیل‌های روزانه، منابع معتبر و کانال‌های اطلاع‌رسانی تخصصی دنبال شوند تا تصمیم‌گیری‌ها بر اساس داده‌های به‌روز و تحلیل‌های دقیق صورت گیرد.
تمام حقوق برای پایگاه خبری سرمایه فردا محفوظ می باشد کپی برداری از مطالب با ذکر منبع بلامانع می باشد.
سرمایه فردا