بازارهای سهام آمریکا با سقوطی بی‌سابقه مواجه شده‌اند، جایی که تنها در شاخص SP500 حدود ۱۲ تریلیون دلار از ارزش بازار از بین رفته است. این رکود طراحی‌شده که با سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ آغاز شد، قصد دارد صنایع را به خاک آمریکا بازگرداند و وابستگی به زنجیره تأمین خارجی را کاهش دهد. درحالی‌که این استراتژی اهداف بلندمدتی دارد، نوسانات شدید بازارها سرمایه‌گذاران را وادار به مدیریت ریسک و احتیاط بیشتر کرده است. آیا سیاست‌های ترامپ می‌توانند اقتصاد آمریکا را در مسیر رشد پایدار قرار دهند؟
بررسی دقیق‌تر تحلیل ارائه‌شده از وضعیت اقتصادی آمریکا و سیاست‌های ترامپ، این جزئیات قابل توجه هستند:
دو بحران اصلی در دوران پسا کووید
- کسری بودجه سنگین دولت آمریکا:
- بحران کسری بودجه باعث شد تا خزانه‌داری ایالات متحده به انتشار اوراق بدهی کوتاه‌مدت روی آورد تا به صورت موقتی مشکلات مالی را حل کند.
- در سپتامبر آینده، بیش از ۳۰٪ از بدهی دولت آمریکا سررسید خواهد شد که فشار عظیمی بر بودجه دولت وارد می‌کند.
- هزینه بهره بدهی‌ها اکنون به بیش از ۸۰ میلیارد دلار در ماه رسیده است، که این رقم بزرگ‌ترین چالش بودجه‌ای ایالات متحده محسوب می‌شود.
- وابستگی به زنجیره‌های تأمین خارجی:
- دوران کووید نشان داد که حتی برای کالاهای اولیه مانند ماسک، آمریکا به چین وابسته است.
- زنجیره تولیدی که به کشورهای دیگر منتقل شده بود، آمریکا را در صنایع مهمی همچون فولاد، خودرو، تراشه‌های نیمه‌هادی، و حتی تجهیزات دارویی به کشورهای دیگر وابسته کرد.
- سیاست‌های اقتصادی ترامپ با تمرکز بر بازگشت صنایع به داخل آمریکا، سعی دارد این مسئله را حل کند.
محوریت سیاست‌های اقتصادی ترامپ
سیاست‌های اقتصادی ترامپ به طور خاص برای حل این دو بحران طراحی شده‌اند و شامل:
- کاهش بازده اوراق: برای کاهش هزینه بهره بدهی‌های دولت.
- کاهش هزینه‌های دولت: بازگرداندن انضباط مالی از طریق صرفه‌جویی و کنترل بودجه.
- تعرفه‌های تجاری: اعمال تعرفه‌ها برای تقویت رشد داخلی و بازگشت صنایع به آمریکا.
- بازنویسی ژئوپلیتیک: بازگرداندن جایگاه آمریکا در سطح جهانی.
این رویکرد به نوعی رکود خودساخته را ایجاد کرده است که هدف آن تثبیت موقعیت آمریکا در میان قدرت‌های جهانی است. با این حال، محدودیت‌های سیاسی و اقتصادی ممکن است مانع از اجرای کامل این برنامه شود.
وضعیت بازارها و سرمایه‌گذاری‌ها
- بازار سهام:
- از فوریه تا کنون، سقوط شدیدی در شاخص‌های سهام آمریکا مشاهده شده است. تنها در شاخص SP500، حدود ۱۲ تریلیون دلار از ارزش بازار از بین رفته است.
- این سقوط به دلیل تعرفه‌های غیرمنتظره و گسترده‌ای است که توسط دولت ترامپ اعلام شد، و منجر به کال مارجین شدن هج فاندها و لیکوئید شدن پوزیشن‌ها گردید.
- اوراق قرضه بلندمدت:
- هرچند اوراق قرضه بلندمدت بازدهی داشته‌اند، اما این بازدهی به اندازه‌ای نبوده که زیان‌های ناشی از سقوط بازار سهام را جبران کند.
- سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه بلندمدت همچنان به عنوان یک گزینه کم‌ریسک در نظر گرفته می‌شود.
پیامدهای بلندمدت
- بازار سهام: در صورت تلطیف شرایط، مانند کاهش تعرفه‌ها یا پایین آوردن نرخ بهره توسط فدرال رزرو، بازارها می‌توانند سقوط‌های اخیر را به سرعت جبران کنند.
- بدهی دولت: کاهش شتاب رشد بدهی، بهترین نتیجه‌ای است که دولت ترامپ می‌تواند به دست آورد. با این حال، کاهش بدهی کل، به دلیل مقاومت‌ها و پیچیدگی‌های ساختاری، به نظر می‌رسد غیرممکن باشد.
- اقتصاد جهانی: سیاست‌های تعرفه‌ای و بازگشت صنایع به آمریکا می‌تواند تأثیر قابل توجهی بر زنجیره تأمین جهانی داشته باشد، که نه‌تنها آمریکا بلکه کشورهای دیگر را نیز تحت تأثیر قرار خواهد داد.
جمع‌بندی: تحلیل ارائه‌شده نشان می‌دهد که دوران سخت کنونی برای بازارهای مالی و اقتصاد آمریکا نتیجه یک رکود خودساخته است، اما این رکود به احتمال زیاد کوتاه‌مدت خواهد بود. صبر و مدیریت هوشمندانه دارایی‌ها، به‌ویژه پرهیز از استفاده بی‌رویه از اهرم (لورج) و تمرکز بر گزینه‌های کم‌ریسک، می‌تواند از زیان‌های بیشتر جلوگیری کند.
