عملکرد مس و فلزات رنگین؛ جهش ۷۲ درصدی در ۱۱ ماهه

صنعت مس و فلزات در مجموع درآمدها با رشد ۷۲ درصدی نسبت به مدت مشابه سال قبل، به بیش از ۳۴۴ هزار میلیارد تومان رسیده است. غول بی‌رقابت این صنعت، فملی، با درآمد نجومی ۲۷۱ هزار میلیارد تومانی، بیش از ۷۸ درصد از کل درآمد صنعت را به خود اختصاص داده و با رشد ۷۹ درصدی، همگام با میانگین حرکت کرده است. در سوی دیگر، فنوال با رشد خیره‌کننده ۱۱۵ درصدی رکورد زده و فزر و فایرا نیز جهش‌های بالای ۸۰ درصد را ثبت کرده‌اند. در این گزارش، تک‌تک این شرکت‌ها را از نظر میزان درآمد و درصد تغییر واکاوی می‌کنیم و سود و زیان پنهان پشت هر نماد را نقد می‌کنیم.

—

بخش اول: فملی؛ اژدهای ۲۷۱ همتی با رشد ۷۹ درصد؛ غول بی‌رقابت صنعت

فملی (ملی مس) با درآمد خیره‌کننده ۲۷۱,۳۲۵ میلیارد تومانی، بزرگترین شرکت صنعت مس و فلزات رنگین و یکی از غول‌های بی‌رقابت بورس ایران است. این شرکت به تنهایی بیش از ۷۸ درصد از کل درآمد صنعت را به خود اختصاص داده است. رشد ۷۹ درصدی این غول، بهتر از میانگین صنعت (۷۲ درصد) حرکت کرده و نشان می‌دهد که فملی همچنان رهبر بلامنازع بازار مس ایران است. فملی که در زمینه استخراج و فرآوری مس، تولید کاتد، مفتول و محصولات مسی فعالیت می‌کند، توانسته از افزایش قیمت‌های جهانی مس (که به بالای ۱۰,۰۰۰ دلار در هر تن رسیده) و همچنین افزایش نرخ ارز بهره ببرد. نقد این عملکرد این است که با این حجم عظیم، حفظ چنین نرخ رشدی کار آسانی نیست و فملی توانسته انتظارات را فراتر از حد متوسط برآورده کند. سهامداران فملی باید به ثبات و امنیت این سهم بیشتر از نرخ رشد انفجارگونه‌اش اهمیت بدهند؛ این شرکت مثل یک کوه است، نه یک تپه متحرک.

—

بخش دوم: فنوال؛ رکورددار رشد با ۱۱۵ درصد؛ شگفتی‌ساز بی‌نظیر

فنوال (نوال) با درآمد ۵,۲۷۱ میلیارد تومانی و رشد خیره‌کننده ۱۱۵ درصدی، بالاترین نرخ رشد را در میان تمام شرکت‌های این فهرست به خود اختصاص داده است. این یعنی درآمد این شرکت نسبت به سال قبل بیش از دو برابر شده، رشدی انفجاری که در صنعت فلزات رنگین کم‌سابقه است. فنوال که در زمینه تولید محصولات آلومینیومی و آلیاژهای غیرآهنی فعالیت می‌کند، توانسته از افزایش قیمت‌های جهانی آلومینیوم و رشد تقاضا در صنایع پایین‌دستی بهره ببرد. نقد این عملکرد بسیار مثبت است. فنوال با رشد ۱۱۵ درصدی، نشان داده که با استراتژی درست می‌توان از غول بزرگتر هم در نرخ رشد سبقت گرفت. سرمایه‌گذاران جسور باید فنوال را در لیست خود داشته باشند.

—

بخش سوم: فزر؛ جهش ۹۱ درصدی؛ سومین ستاره

فزر (زر) با درآمد ۲,۲۴۷ میلیارد تومانی و رشد ۹۱ درصدی، سومین نرخ رشد بالای فهرست را ثبت کرده و نشان داده که در صنعت تولید شمش روی و سرب، توانسته جهش قابل توجهی را تجربه کند. فزر با رشد نزدیک به میانگین صنعت فلزات گرانبها، جزو برندگان این فصل است. نقد این عملکرد مثبت است؛ فزر نشان داده که با مدیریت مناسب می‌تواند از افزایش قیمت‌های جهانی فلزات بهره ببرد.

—

بخش چهارم: فایرا؛ رشد ۸۲ درصدی؛ چهارمین ستاره

فایرا (ایرا) با درآمد ۳۹,۹۴۵ میلیارد تومانی و رشد ۸۲ درصدی، دومین شرکت بزرگ این صنعت از نظر حجم درآمد است و عملکردی بهتر از میانگین صنعت داشته است. فایرا که در زمینه تولید شمش آلومینیوم و محصولات آلومینیومی فعالیت می‌کند، توانسته از افزایش قیمت‌های جهانی آلومینیوم بهره ببرد. نقد این عملکرد این است که با وجود رشد ۸۲ درصدی، فایرا نتوانسته به رکورد فنوال (۱۱۵ درصد) دست پیدا کند، اما همچنان عملکردی عالی داشته است.

—

بخش پنجم: کمنگنز؛ رشد ۸۶ درصدی؛ جهش خوب از پایه کوچک

کمنگنز (منگنز) با درآمد ۹۰۲ میلیارد تومانی و رشد ۸۶ درصدی، پنجمین نرخ رشد بالای فهرست را ثبت کرده و نشان داده که در صنعت استخراج و فرآوری منگنز، توانسته جهش قابل توجهی را تجربه کند. نقد این عملکرد این است که با وجود رشد ۸۶ درصدی، حجم درآمد کمنگنز هنوز از مرز هزار میلیارد تومان عبور نکرده و در گروه شرکت‌های کوچک قرار دارد.

—

بخش ششم: فمراد؛ رشد ۴۲ درصدی؛ متوسط اما قابل قبول

فمراد (مراد) با درآمد ۱,۶۵۷ میلیارد تومانی و رشد ۴۲ درصدی، پایین‌تر از میانگین صنعت عمل کرده اما عملکردی قابل قبول داشته است. فمراد که در زمینه تولید محصولات مسی و برنجی فعالیت می‌کند، نتوانسته همگام با فملی پیش برود.

—

بخش هفتم: چدن؛ رشد ۳۲ درصدی؛ عقب‌مانده از کاروان

چدن با درآمد ۱,۸۹۷ میلیارد تومانی و رشد ۳۲ درصدی، یکی از ضعیف‌ترین عملکردها را در میان شرکت‌های این فهرست ثبت کرده است. در حالی که میانگین صنعت ۷۲ درصد رشد کرده، چدن نتوانسته حتی به نیمی از این نرخ هم دست پیدا کند. نقد جدی به مدیریت چدن وارد است. چرا با وجود افزایش قیمت‌های جهانی فلزات، این شرکت نتوانسته از موج صعودی استفاده کند؟

—

بخش هشتم: کدما؛ رشد ۵۵ درصدی؛ نزدیک به میانگین

کدما (دما) با درآمد ۲۰۷ میلیارد تومانی و رشد ۵۵ درصدی، نزدیک به میانگین صنعت عمل کرده اما از پایه بسیار کوچک.

—

بخش نهم: فالوم؛ رشد ۱۹ درصدی؛ ضعیف و ناامیدکننده

فالوم (الوم) با درآمد ۱,۰۵۱ میلیارد تومانی و رشد ۱۹ درصدی، دومین رشد ضعیف را در میان شرکت‌های این فهرست ثبت کرده است. فالوم که در زمینه تولید پودر آلومینیوم و محصولات آلومینیومی فعالیت می‌کند، نتوانسته از افزایش قیمت‌های جهانی آلومینیوم بهره ببرد.

—

بخش دهم: فباهنر؛ رشد ۵ درصدی؛ نزدیک به رکود کامل

فباهنر (باهنر) با درآمد ۲۰,۱۰۱ میلیارد تومانی و رشد تنها ۵ درصدی، یکی از بدترین عملکردها را در میان شرکت‌های بزرگ این فهرست ثبت کرده است. در حالی که میانگین صنعت ۷۲ درصد رشد کرده، فباهنر عملاً در جا زده و در آستانه رکود کامل قرار دارد. نقد جدی به مدیریت فباهنر وارد است. سهامداران فباهنر باید نگران باشند که اگر این روند ادامه پیدا کند، احتمالاً این سهم در مقایسه با سایر شرکت‌های این صنعت، بازدهی بسیار کمتری خواهد داشت.

—

بخش یازدهم: کرومیت؛ تنها بازنده صنعت با افت ۱۹ درصدی

کرومیت با درآمد ۱۰۹ میلیارد تومانی و افت ۱۹ درصدی، تنها شرکت این فهرست است که با رشد منفی مواجه شده و در حالی که میانگین صنعت ۷۲ درصد رشد کرده، کرومیت بخش قابل توجهی از درآمد خود را از دست داده است. سهامداران کرومیت باید هرچه سریعتر از این سهم پرریسک خارج شوند.

—

جمع‌بندی و تحلیل کلان: رشد ۷۲ درصدی؛ صنعت فلزات رنگین در مسیر صعود

مجموع درآمد ۱۱ شرکت بزرگ صنعت مس و فلزات رنگین در ۱۱ ماهه ۱۴۰۳ به ۳۴۴,۷۱۳ میلیارد تومان رسیده که نسبت به مدت مشابه سال قبل ۷۲ درصد رشد داشته است. این رشد بسیار خوب نشان می‌دهد که افزایش قیمت‌های جهانی فلزات و رشد نرخ ارز، دو موتور محرک اصلی این صنعت بوده‌اند.

اول، قطب برنده انفجاری: فنوال، فزر، فایرا، کمنگنز. این چهار شرکت با رشد‌های ۱۱۵، ۹۱، ۸۲ و ۸۶ درصدی، ستاره‌های این فصل هستند. فنوال با رکورد ۱۱۵ درصدی درخشان‌ترین عملکرد را داشته است.

دوم، قطب برنده پایدار: فملی. با رشد ۷۹ درصدی و حجم عظیم ۲۷۱ هزار میلیارد تومانی، فملی همچنان رهبر بی‌چون‌وچرای این صنعت است.

سوم، قطب بازنده: فمراد، چدن، فالوم، فباهنر، کرومیت. این پنج شرکت با رشد‌های ۴۲، ۳۲، ۱۹، ۵ درصد و افت ۱۹ درصدی، عملکردی بسیار ضعیف‌تر از میانگین صنعت داشته‌اند. فباهنر با رشد ۵ درصدی و کرومیت با افت ۱۹ درصدی، بزرگترین بازندگان این فصل هستند.

در نهایت، صنعت مس و فلزات رنگین ایران با این رشد ۷۲ درصدی، یکی از صنایع موفق بورسی در ۱۱ ماهه ۱۴۰۳ بوده است. فملی با ثبات غول‌آسا و فنوال با جهش ۱۱۵ درصدی، دو نامی هستند که در لیست هر سرمایه‌گذاری باید بدرخشند. در مقابل، کرومیت با افت ۱۹ درصدی و فباهنر با رشد ۵ درصدی، دو درس بزرگ به سرمایه‌گذاران می‌دهند: در صنعت فلزات، حتی در شرایط رونق جهانی، مدیریت ضعیف می‌تواند یک شرکت را از قطار توسعه جا بگذارد.