هشدار در بازار صندوق‌های نقره؛ حباب ۳۰ درصدی و دارایی درآمد ثابت!

به گزارش سرمایه فردا، در روزهای اخیر، بازار صندوق‌های سرمایه‌گذاری نقره با استقبال بی‌سابقه‌ای مواجه شده و قیمت برخی از این صندوق‌ها تا ۳۰ درصد بالاتر از ارزش واقعی دارایی آنها معامله می‌شود. این در حالی است که بررسی‌های دقیق نشان می‌دهد بخش عمده دارایی این صندوق‌ها (بیش از ۹۹ درصد) در حال حاضر به جای نقره، در «درآمد ثابت» (سپرده بانکی و اوراق قرضه) سرمایه‌گذاری شده است. به عبارت دیگر، سرمایه‌گذاران با ۳۰ درصد حباب، صندوقی را می‌خرند که عملاً تفاوتی با صندوق درآمد ثابت ندارد! این گزارش به تحلیل این پدیده عجیب و ارائه راهکارهای هوشمندانه برای سرمایه‌گذاری در نقره می‌پردازد.

حباب ۳۰ درصدی؛ صندوق نقره گران‌تر از ارزش واقعی

در حال حاضر (۳۰ اردیبهشت ۱۴۰۵)، صندوق‌های نقره (مانند سیمین، نقره، سیلور، نقابی و…) با حباب حدود ۲۰ تا ۳۰ درصدی معامله می‌شوند. به عنوان مثال، یکی از این صندوق‌ها که اخیراً بازگشایی شده، با قیمتی حدود ۱,۱۰۰ تومان معامله می‌شود، در حالی که ارزش خالص دارایی‌های آن (NAV) حدود ۱,۰۸۰ تومان و قیمت پذیره‌نویسی آن ۱,۰۰۰ تومان بوده است. یعنی سرمایه‌گذارانی که امروز این صندوق را می‌خرند، حدود ۳۰ درصد بیشتر از ارزش واقعی آن هزینه می‌کنند. نکته عجیب‌تر این است که این صندوق‌ها از آنجا که به تازگی پذیره‌نویسی شده‌اند، هنوز فرصت نکرده‌اند دارایی خود را به نقره تبدیل کنند. طبق فرآیند پذیره‌نویسی، پس از جمع‌آوری سرمایه، صندوق به تدریج شروع به خرید دارایی پایه (نقره) می‌کند. در حال حاضر، بیش از ۹۹ درصد دارایی این صندوق‌ها به صورت «درآمد ثابت» (سپرده بانکی و اوراق) نگهداری می‌شود. یعنی عملاً تفاوتی با صندوق‌های درآمد ثابت ندارند. تنها تفاوت در «اسم» آنهاست. بنابراین، خرید این صندوق‌ها با حباب ۳۰ درصدی، به معنای پرداخت ۳۰ درصد اضافه برای دریافت بازدهی مشابه صندوق درآمد ثابت (حدود ۲۰ تا ۲۵ درصد در سال) است. این یک تصمیم کاملاً غیرمنطقی و احساسی است.

راهکار هوشمندانه؛ خرید مستقیم نقره از بورس کالا

اگر قصد سرمایه‌گذاری در نقره دارید، بهترین و منطقی‌ترین راه، «خرید گواهی سپرده نقره از بورس کالا» است. در حال حاضر، نقره در بورس کالا با حباب بسیار پایین (حدود ۱۰ تا ۱۲ درصد) و با قیمت هر کیلو حدود ۱۴ میلیون تومان معامله می‌شود. مزایای خرید از بورس کالا عبارتند از:

· حباب کمتر: حباب نقره در بورس کالا حدود ۱۰ تا ۱۲ درصد است، در حالی که صندوق‌های نقره حباب ۲۰ تا ۳۰ درصدی دارند. شما حداقل ۱۵ تا ۲۰ درصد ارزان‌تر نقره خریداری می‌کنید.
· شفافیت قیمت: قیمت نقره در بورس کالا بر اساس عرضه و تقاضای واقعی کشف می‌شود و قابل مقایسه با قیمت‌های جهانی است.
· امنیت و سهولت: گواهی سپرده نقره در بورس کالا، مانند سهام، در پرتفوی شما ثبت می‌شود و نیازی به نگهداری فیزیکی نقره نیست. خرید و فروش آن به سادگی سهام است.
· نبود حباب مضاعف: در صندوق‌های نقره، شما دو بار حباب پرداخت می‌کنید: یک بار حباب خود نقره در بازار فیزیکی (که در بورس کالا کمتر است) و یک بار حباب صندوق. با خرید مستقیم از بورس کالا، این حباب مضاعف را حذف می‌کنید.

هشدار تاریخی؛ چرخ و فلک صندوق‌های نقره

تجربه چند ماه پیش (اواخر ۱۴۰۴) نشان داد که صندوق‌های نقره می‌توانند یک «چرخ و فلک خطرناک» باشند. این صندوق‌ها ابتدا تا ۸۰ و ۹۰ درصد رشد کردند (با حباب‌های عظیم) و سپس سقوط کرده و به ارزش واقعی خود بازگشتند. در این مسیر، عده زیادی از سرمایه‌گذاران تازه‌وارد که در سقف قیمت خریده بودند، متضرر شدند و عده کمی (آنهایی که زودتر وارد شده بودند) سود کردند. این یک بازی برد-باخت نیست؛ یک قمار است. اگر قصد سرمایه‌گذاری در نقره دارید، به جای دنبال کردن هیجانات بازار صندوق‌ها، مسیر منطقی و اصولی (خرید از بورس کالا) را انتخاب کنید. و اگر هم قصد خرید صندوق نقره دارید، حداقل صبر کنید تا ارزش دارایی صندوق به نقره نزدیک شود (چند هفته دیگر) و حباب آن کاهش یابد. خرید صندوق نقره با حباب ۳۰ درصدی در حالی که هنوز یک گرم نقره هم نخریده است، ریسکی غیرمنطقی و به شدت بالا است.

نکته مهم در مورد صندوق نقره‌ای جدید (با دارایی ۹۹ درصد درآمد ثابت)

تأکید می‌شود که صندوق‌های نقره‌ای که در روزهای اخیر بازگشایی شده‌اند، عملاً هیچ تفاوتی با صندوق درآمد ثابت ندارند. آنها هنوز به جای نقره، پول خود را در بانک‌ها سپرده‌گذاری کرده‌اند. بنابراین، قیمت فعلی این صندوق‌ها (مثبت ۸ تا ۱۰ درصد) در حالی که ارزش دارایی آنها فقط حدود ۰.۸ درصد رشد کرده، کاملاً کاذب و حبابی است. به دوستان و آشنایان خود نیز هشدار دهید که فریب حباب صندوق‌های نقره را نخورند. بازار سرمایه همیشه فرصت‌های واقعی دیگری برای سرمایه‌گذاری وجود دارد. از خرید دارایی‌های حبابی و پرریسک پرهیز کنید. همیشه به ارزش ذاتی دارایی نگاه کنید، نه به صف خرید یا جو بازار. موفق باشید.