ازارهای مالی ایران تحت تأثیر تحولات سیاسی و اقتصادی داخلی و خارجی، نوسانات قابل توجهی را تجربه کردند. طلا با جهش قیمت و افزایش حباب انواع سکه، بار دیگر به مرکز توجه سرمایه‌گذاران بازگشت. دلار با عبور از مرز روانی سقف قبلی، مسیر صعودی خود را تثبیت کرد. در مقابل، بازار سهام با افت شاخص و خروج سنگین نقدینگی، همچنان در وضعیت شکننده قرار دارد.

بازار طلا در هفته گذشته با موجی از هیجان همراه بود. پس از فعال شدن مکانیزم ماشه و عبور دلار از مرز ۱۰۰ هزار تومان، حباب انواع سکه به‌طور چشمگیری افزایش یافت. ربع سکه از حباب ۷ درصدی به ۳۷ درصد رسید، و سکه امامی نیز با عبور از میانگین‌های قبلی، حبابی بالای ۱۰ درصد را تجربه کرد. حتی صندوق‌های طلا نیز با رشد ۱.۵ درصدی، نشانه‌هایی از ورود نقدینگی جدید را بروز دادند.

در بازار جهانی، انس طلا به سطوح بالای ۳۷۰۰ دلار نزدیک شد. پیش‌بینی‌ها از دو مرحله کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا پایان سال ۲۰۲۵، چشم‌انداز صعودی طلا را تقویت کرده‌اند. با این حال، هشدارهایی درباره محدودیت‌های پلتفرم‌های معاملاتی طلا و خطرات خالی‌فروشی نیز مطرح شده که نیازمند مدیریت ریسک فعالان بازار است.

💵 دلار؛ تثبیت در کانال جدید

دلار پس از عبور از مقاومت ۱۰۰ هزار تومان، در محدوده ۱۰۷ هزار و ۸۰۰ تومان معامله شد. این رشد، تحت تأثیر اظهارات مقامات غربی و تشدید تنش‌های سیاسی، به‌ویژه در ارتباط با مکانیزم ماشه، رخ داد. با وجود برخی اصلاحات کوتاه‌مدت، انتظار می‌رود دلار در صورت تداوم فشارهای سیاسی، به سمت اهداف بالاتر حرکت کند. عامل کلیدی در مسیر دلار، میزان فروش نفت ایران به چین و تداوم درآمدهای ارزی است که فعلاً نشانه‌ای از اختلال جدی در آن دیده نمی‌شود.

📉 بورس؛ افت شاخص و خروج نقدینگی

بازار سهام در هفته گذشته با افت قابل توجهی همراه بود. شاخص کل با کاهش ۲۰ هزار واحدی، به محدوده ۲ میلیون و ۵۰۰ هزار واحد رسید. از مجموع ۲۵۶۶ میلیارد تومان ارزش معاملات خرد، بیش از نیمی مربوط به فروش بوده و تنها ۲۹ نماد در وضعیت مثبت قرار داشتند.

صندوق‌های درآمد ثابت با خروج ۲۵۰۰ میلیارد تومان نقدینگی مواجه شدند. گروه‌های بانکی، پالایشی، خودرویی و فلزی نیز با خروج سنگین سرمایه همراه بودند. در مقابل، صندوق‌های طلا با ورود ۳۲ میلیارد تومان، تنها بخش مثبت بازار بودند.

در میان نمادها، عرضه اولیه شرکت تخت سلیمان توسط فزر با واکنش منفی بازار مواجه شد. تجربه‌های گذشته نشان داده‌اند که عرضه‌های جدید در صورت ارزش‌گذاری نامناسب، با افت شدید قیمت مواجه می‌شوند. گروه‌های خودرویی و سیمانی نیز عملکرد ضعیفی داشتند، در حالی‌که برخی نمادهای دارویی و غذایی با معاملات متعادل‌تری همراه بودند.

📈 جمع‌بندی و توصیه‌ها:

در شرایط فعلی، بازار طلا همچنان گزینه‌ای امن و قابل اتکا برای سرمایه‌گذاران محسوب می‌شود. صندوق‌هایی مانند «کهربا» با بازدهی ۴۰۰ درصدی از ابتدای سال ۱۴۰۲، عملکردی فراتر از طلای فیزیکی داشته‌اند و می‌توانند در سبد سرمایه‌گذاری جایگاه ویژه‌ای داشته باشند. با این حال، خرید هیجانی توصیه نمی‌شود و ورود پله‌ای با مدیریت ریسک، بهترین راهبرد در شرایط پرنوسان فعلی است.

بازار سهام، با وجود برخی تک‌نمادهای جذاب، در مجموع تحت فشار خروج نقدینگی و نبود محرک‌های بنیادی قرار دارد. تا زمان انتشار گزارش‌های فصلی و روشن شدن وضعیت سیاسی، بورس در وضعیت نوسانی باقی خواهد ماند.

در نهایت، سرمایه‌گذاران باید با درک دقیق از ریسک‌های سیاسی، رفتار محتاطانه‌تری در بازارهای مالی داشته باشند. مهرماه، ماهی برای سنجش است—not برای شتاب.