پایگاه خبری سرمایه فردا

در حالی که تعطیلی دولت آمریکا نتوانسته مانع رشد بازارهای جهانی شود، دارایی‌هایی مانند بیت‌کوین، طلا و نقره با ثبت رکوردهای جدید، نشان می‌دهند که سرمایه‌گذاران به‌دنبال گزینه‌هایی مستقل از دولت‌ها هستند. هم‌زمان، اقتصاد ایران با تورم چندلایه، شکاف ارزی و ناترازی‌های ساختاری، در مرز رکود حرکت می‌کند؛ فضایی که نیازمند بازنگری جدی در سیاست‌گذاری‌های کلان است.

بازار سهام ایران پس از رشد شارپی تا سطح ۲۹۰۰ وارد مرحله‌ای حساس شده که نوسانات رفتاری، ریسک‌های سیاسی و بی‌اعتمادی به سیاست‌گذاری ارزی، مسیر آن را پیچیده‌تر کرده‌اند. در حالی که تهدید جنگ و سیاست‌های تثبیت نرخ ارز توسط بانک مرکزی، سرمایه‌گذاران را در موقعیت تدافعی قرار داده، پرسش‌های جدی درباره نقش سیاست‌گذاران در تضعیف بازار سرمایه و فراری دادن سرمایه از بخش مولد اقتصاد کشور مطرح شده است.

شرکت سرمایه‌گذاری توکا فولاد با پرتفویی متنوع و ارزش‌گذاری ۷۲۳۹ ریالی برای هر سهم، در پایان شهریور ۱۴۰۴ به نسبت P/NAV معادل ۳۴ درصد رسیده است. این شکاف، در کنار ترکیب بورسی و غیر بورسی دارایی‌ها، نیازمند تحلیل دقیق‌تر از نقدشوندگی، سودآوری و شفافیت عملیاتی شرکت است.

در شرایطی که بازارهای جهانی با رشد طلا، نقره و شاخص‌های سهامی در مسیر صعودی قرار دارند، بورس ایران با وجود بازگشت نسبی شاخص‌ها، همچنان درگیر ریسک‌های ساختاری و نرخ بهره بالا است. سهند جلال سهندی با نگاهی فلسفی به سرمایه‌گذاری، تأکید می‌کند که در دریای متلاطم اقتصاد، اولویت حفظ سرمایه است و انتخاب صنایع سودده با سود نقدی قابل تقسیم، کلید عبور از این دوره پرنوسان خواهد بود.

صادق الحسینی»، تحلیل‌گر اقتصادی با نگاهی به گذشته و آینده بازار سهام، از تجربه تلخ حباب بورس در سال ۱۳۹۹ می‌گوید و تأکید می‌کند که امروز، در شهریور ۱۴۰۴، شرایط کاملاً معکوس شده است. او با استناد به داده‌های تحلیلی، پیش‌بینی می‌کند که بازار سهام در سه سال آینده، پربازده‌ترین مسیر سرمایه‌گذاری در ایران خواهد بود.

نشست‌های سپتامبر ۲۰۲۵، از «سازمان همکاری شانگهای پلاس» تا مجمع عمومی سازمان ملل، تصویری متضاد و نگران‌کننده از آینده حکمرانی جهانی ارائه دادند. در حالی که چین با نمایش قدرت نظامی و دیپلماتیک، خود را نماد ثبات معرفی می‌کند، ایالات متحده با سیاست‌های متناقض و یک‌جانبه‌گرایانه، اتحاد غربی را متزلزل کرده است. نهادهای بین‌المللی از پاسخ‌گویی به بحران‌ها ناتوان‌اند، معاهدات امنیتی در حال فروپاشی‌اند، و رقابت قدرت‌ها در حوزه‌هایی چون فضا و فناوری نظامی، چشم‌اندازی از جهانی ناامن‌تر را ترسیم می‌کند. آنچه در حال شکل‌گیری است، نه یک نظم نوین باثبات، بلکه واقعیتی ترکیبی، پرتنش و چندقطبی است که مسیر آن به‌جای اجماع، از دل شکاف‌ها و رقابت‌ها می‌گذرد.

تحولات جهانی امروز، ساختارهای سنتی قدرت، اقتصاد و فرهنگ را دگرگون کرده‌اند. ایران، به‌عنوان کشوری با موقعیت ژئوپلیتیک و منابع انسانی و طبیعی قابل‌توجه، در معرض امکان‌ها و امتناع‌های هم‌زمان قرار دارد. تحلیل این وضعیت نشان می‌دهد که تنها با حکمرانی هوشمند، توسعه پایدار و مشارکت در فرآیندهای جهانی می‌توان از مصرف‌کننده بودن عبور کرد و به آفریننده تحولات بدل شد.

در تحلیل تازه‌ای از وضعیت بازار سرمایه، مجموعه‌ای از پیشنهادهای شش‌گانه برای اصلاح ساختار بورس و سهام عدالت ارائه شده که بیشتر از آن‌که راه‌گشا باشند، بر پیچیدگی‌ها افزوده‌اند. از ایده‌های عملیاتی و قابل اجرا تا طرح‌های مبهم و متناقض، این تحلیل تصویری از یک بازار درگیر با سردرگمی سیاست‌گذاری و فقدان نقشه راه روشن ترسیم می‌کند.

شهریاری با بررسی نشانه‌های از جمله نسبت‌ تاریخی ارزش‌گذاری، تحرکات سیاسی، سیاست‌های پولی و رفتار نقدینگی، بر این باور رسیده که شاخص بورس در محدوده ۲.۵ میلیون واحد به کف رسیده است.