پایگاه خبری سرمایه فردا

در حالی‌که اقتصاد ایران با تورمی پایدار و رشد اقتصادی نزدیک به صفر دست‌وپنجه نرم می‌کند، بازار سرمایه به‌عنوان یکی از معدود ابزارهای غیرتورمی تأمین مالی، در کانون توجه قرار گرفته است. اما بحران اعتماد عمومی، ساختار ناکارآمد دولت، و ضعف در سیاست‌گذاری مالی، مسیر خروج از رکود تورمی را با چالش‌های جدی مواجه کرده‌اند. این گزارش، ضمن واکاوی نقش ابزارهای نوین مالی، بر ضرورت چابک‌سازی دولت و بازسازی اعتماد عمومی به بازار سرمایه تأکید می‌کند—گامی ضروری برای آغاز دومینوی اصلاحات اقتصادی.

در روزهایی که بازار سرمایه ایران میان بیم و امید نوسان می‌کند، نشانه‌هایی از بازگشت تدریجی اعتماد سرمایه‌گذاران به چشم می‌خورد. ورود مجدد سرمایه‌های حقیقی به صندوق‌های پرریسک، واکنش مثبت به تحرکات دیپلماتیک، و رفتار سنجیده معامله‌گران در مواجهه با بحران‌های زیرساختی، همگی حکایت از مرحله‌ای تازه در زیست بازار دارند؛ مرحله‌ای که بیش از هر چیز، به روایت‌سازی از آینده وابسته است.

بازار سرمایه ایران پس از پنج سال رکود ممتد، اکنون در نقطه‌ای ایستاده که بسیاری از تحلیل‌گران آن را پایان چرخه نزولی می‌دانند و برخی معتقدند پایان دوره رکود، محرک رشد می شود.

در حالی که سهام شرکت «ثشاهد» طی چند سال گذشته بیش از ۹۵ درصد افت قیمت را تجربه کرده، شواهد متعدد از دستکاری‌های ساختاری، ضعف نظارتی، و بی‌تفاوتی مدیریتی حکایت دارد. سهمی که دارایی خانواده‌های معظم شهداست، امروز در غیاب شفافیت و حمایت، به نمادی از بی‌عدالتی در بازار سرمایه بدل شده است.

بورس در ۱۴۰۳ هرچند با نگرانی و امید سهامداران همراه بود. اما ریشه رکود اقتصادی افزایش یافته است.

در حالی که بازار سرمایه ایران پنج سال متوالی در رکود به سر برده و شاخص‌ها به کف‌های تاریخی نزدیک شده‌اند، نشانه‌هایی از حمایت و بازگشت تدریجی تقاضا دیده می‌شود. گفت‌وگو با بهنام بهزادفر نشان می‌دهد که ابزارهای نوین مالی مانند صندوق‌های درآمد ثابت، گواهی سپرده و قراردادهای سلف می‌توانند نقش کلیدی در تأمین مالی غیرتورمی ایفا کنند. با وجود تورم بالا و رشد اقتصادی نزدیک به صفر، کارشناسان معتقدند که اصلاحات ساختاری، چابک‌سازی دولت و بازسازی اعتماد عمومی به بازار سرمایه، مسیر خروج از رکود تورمی را هموار خواهد کرد.

در حالی که بازار سرمایه در هفته‌های اخیر شاهد کاهش فاصله قیمتی صندوق‌های اهرمی با ارزش خالص دارایی (NAV) بوده، این همگرایی نه حاصل رشد قیمت‌ها، بلکه نتیجه افت ارزش ذاتی صندوق‌هاست—نشانه‌ای از بازتاب انتظارات منفی در دل بازار پیش از وقوع بحران‌های رسمی.

بازار سرمایه پس از هفته‌ها افت، نشانه‌هایی از ثبات نسبی را بروز داده است؛ کارشناسان معتقدند که مسیر احیای بازار، نه از دل نوسانات بلکه از دل اصلاحات ساختاری حاصل می‌شود.

کارشناس بازار سرمایه، با تأکید بر اینکه رفتارهای تابلویی نباید به‌عنوان نشانه‌ای از بازگشت بازار تلقی شوند، گفت: بازار سرمایه همچنان تحت تأثیر عوامل کلان قرار دارد که در شرایط فعلی به سود آن نیستند. وی معتقد است تمرکز فعالان باید از شاخص و زمان بازگشت، به سمت تغییر پارامترهای کلیدی معطوف شود؛ عواملی چون شرایط سیاسی-نظامی، سیاست پولی، نرخ ارز توافقی و رکود اقتصادی.