پایگاه خبری سرمایه فردا

بازار سرمایه پس از رشد قابل توجه و بازدهی ۲۰ درصدی در یک ماه اخیر، اکنون در موقعیتی حساس قرار گرفته است. ورود نقدینگی به صندوق‌های طلا و درآمد ثابت، در کنار افزایش نرخ دلار و تغییرات احتمالی در نرخ‌گذاری خوراک صنایع، چشم‌انداز تازه‌ای برای سرمایه‌گذاران ترسیم کرده است. کارشناسان معتقدند در چنین شرایطی، بهترین رویکرد برای سرمایه‌گذاران ریسک‌گریز، ذخیره سود و انتقال آن به دارایی‌های امن است؛ چراکه هر نشانه‌ای از تزلزل می‌تواند موج فروش ایجاد کند و تنها نگاه بلندمدت و پرهیز از تصمیم‌های هیجانی، مسیر پایدار سرمایه‌گذاری را تضمین خواهد کرد.

این روزها بازار سهام ایران میان دو نگاه افراطی گرفتار شده است؛ گروهی از تحلیلگران از رشد چندصد درصدی سخن می‌گویند و گروهی دیگر از سقوطی سنگین تا سطوح پس از جنگ ۱۲ روزه هشدار می‌دهند. اما واقعیت در میان این هیاهو، نه در شاخص کل بلکه در متغیرهای بنیادی و اثرگذار نهفته است؛ متغیرهایی چون دلار نیمایی، نرخ خوراک، نرخ بهره و جریان نقدینگی که می‌توانند مسیر آینده بازار را تعیین کنند.

بازار اختیار معامله در ایران، ابزاری استراتژیک برای پوشش ریسک و افزایش سود فعالان مالی محسوب می‌شود. این ابزار که در جهان سابقه‌ای طولانی دارد، در ایران نیز به‌عنوان جعبه‌ابزاری انعطاف‌پذیر برای طلافروشان، سهامداران و سرمایه‌گذاران حرفه‌ای معرفی شده است؛ بازاری که می‌تواند هم سپر محافظ در برابر زیان باشد و هم سکوی پرش برای سودهای بزرگ، به شرط آنکه فعالان شناخت کافی از دارایی و روند بازار داشته باشند.

شاخص کل بورس با نشانه‌های واگرایی پنهان و ضعف تقاضا، وارد دوره‌ای از معاملات رنج و نوسان محدود شده است. کارشناسان معتقدند تا زمانی که محرک‌های کلان همچون نرخ ارز، انرژی و سیاست‌های بودجه‌ای وارد عمل نشوند، بازار توان جهش ندارد و تنها پس از جمع شدن فنر می‌توان انتظار رالی پرقدرت داشت.

مدیرعامل فرابورس ایران در نشست خبری هفته بازار سرمایه با مرور تاریخچه این بازار از سال ۱۳۸۷ تاکنون، ضمن ارائه گزارش عملکرد و برنامه‌های آینده، تأکید کرد:« فرابورس اکنون مجموعه‌ای کامل از ابزارها و بازارهای مالی را در اختیار دارد و توانسته سهم قابل توجهی از ناشران و تأمین مالی کشور را به خود اختصاص دهد.»

بازار سهام در روزهای ۲۷ و ۲۸ آبان ماه با دو چهره متفاوت ظاهر شد؛ سه‌شنبه بیشتر نمادهای بزرگ در محدوده منفی معامله شدند و شاخص کل نیم درصد افت کرد، اما چهارشنبه ورق برگشت و با رشد نمادهای کوچک، شاخص کل بیش از ۸ هزار واحد افزایش یافت. این نوسان‌ها در شرایطی رخ داد که دلار در محدوده ۱۱۲ تا ۱۱۳ هزار تومان درجا می‌زند و خبرهای سیاسی بین‌المللی نیز بر انتظارات تورمی و رفتار سرمایه‌گذاران سایه انداخته است.

در حالی که سهامداران حقیقی با محدودیت‌های دامنه نوسان و حجم مبنا فعالیت می‌کنند، صندوق‌های بزرگ و نهادهای حمایتی با استفاده از منابع عظیم مالی و ابزارهای معاملاتی، متهم به دستکاری قیمت‌ها و ایجاد نوسانات مصنوعی در بازار شده‌اند. این تضاد، پرسش‌های جدی درباره عدالت معاملاتی و شفافیت در بورس ایران ایجاد کرده است.

در حالی که طلا همواره به‌عنوان دارایی امن شناخته می‌شود و بازدهی آن هیچ‌گاه به صفر نمی‌رسد، بسیاری از نمادهای بورسی در ایران پس از مدتی نه‌تنها بازدهی مثبت ندارند بلکه وارد محدوده منفی می‌شوند. این وضعیت در شرایطی رخ می‌دهد که تورم سالانه کشور به حدود ۵۰ درصد رسیده و انتظار می‌رود بازار سرمایه به‌عنوان سپر تورمی عمل کند؛ اما واقعیت چیز دیگری است.

بازار سرمایه ایران در روزهای اخیر میان هیجان‌های مقطعی و صف‌های خرید و فروش نوسان داشته است؛ اما در پس این رفت‌و‌برگشت‌ها، گروه‌های بزرگ همچنان توانسته‌اند مسیر مثبت خود را حفظ کنند و برخی نمادها حتی با صف خرید سنگین همراه شوند