سه شنبه ۱۴ اسفند ۱۴۰۳
مجموعه‌ای از عوامل هستند که بازار سرمایه ایران را تحت تاثیر قرار داده‌اند. در این گزارش به جزئیات آن پرداخته شده است. تحلیلگران معتقدند این تغییرات نیاز به تجدید نظر در برآورد سود شرکت‌ها و اتخاذ استراتژی‌های جدید دارند.
به گزارش سرمایه فردا، رقابت شدید در بورس کالا برای کسب سود بیشتر و افزایش نرخ دلار توافقی، پیچیدگی‌های بیشتری را به فضای بازار سرمایه ایران اضافه کرده است. در این میان، کارشناسانی همچون احمد جانجان بر لزوم اصلاح فرمول نرخ خوراک و تعیین سقف برای آن تاکید می‌کنند. او معتقد است که عدم وجود سقف در فرمول نرخ خوراک، چالشی کوتاه‌مدت برای بازار و به‌ویژه برای گروه‌های پتروشیمی ایجاد کرده است.
در حال حاضر نرخ سود بدون ریسک ۳۵ درصدی شرایطی را بوجود آورده که نقدشوندگی چه در سهام و چه در سایر دارایی‌ها وزن بیشتری پیدا کند. نمادهای سودآور با نقدشوندگی بهتر، بیشتر مورد توجه قرار می‌گیرند و به صورت نسبی گران‌تر معامله می‌شوند.
رشد قیمت محصولات پتروشیمی در بورس کالا، اثرات مثبتی روی نمادهای این گروه داشته است. بیشتر نمادهای معروف مثبت و صف خرید هستند. نمادهایی که در گروه پتروشیمی رشد سودآوری بالاتر از تورم در سال آتی خواهند داشت و در مجمع عمومی تقسیم سود بالایی دارند، مورد توجه قرار گرفته‌اند. این نمادها با «پی بر ایی» مناسب در تابلوی معاملات عملکرد بهتری در جذب نقدینگی داشته‌اند.
نرخ خوراک از مهم‌ترین فاکتورهای موثر در گروه‌های شیمیایی و فلزی است که سابقه تلخ و ذهنیت منفی را در بازار ایجاد کرده و دوباره سر وقت بازار آمده است. اگرچه این موضوع کمتر اثرات منفی خود را در بازار نشان داده، اما از نظر روانی موثر بوده و در روندهای کوتاه‌مدت تاثیرگذار است. رشد دلار توافقی بخشی از هزینه‌ها را در قیمت محصولات جبران کرده است.
محصولات پتروشیمی و فلزی کماکان در بورس کالا برای سود بیشتر رقابت می‌کنند. رشد قیمت خوراک باعث افزایش نرخ‌های انواع محصولات شده و طی این چند روز محصولات پتروشیمی و پالایشی بیشتر مورد توجه قرار گرفته‌اند. افزایش نرخ‌های خوبی در بورس کالا شکل گرفته است و انتظار می‌رود که تحلیلگران در برآورد سود شرکت‌ها تجدید نظر کنند. همین موضوع می‌تواند انگیزه‌ی کافی برای خرید سهام به وجود بیاورد.
احمد جانجان، کارشناس بازار سرمایه، اظهار کرده که نرخ خوراک فعلی نمی‌تواند خیلی آثار بسزایی در فضای بنیادی سهم‌ها و بازار داشته باشد، اما اثرات روانی آن را شاهد بودیم. وی تاکید کرد که فرمول تهیه شده برای نرخ خوراک دارای ایرادات فراوانی است و سهامداران و تولیدکنندگان رقابت سختی دارند. او افزود که در دفعات گذشته همه اذعان داشتند که کاری غیرقانونی و غیرمنطقی صورت گرفته و هیچ منطقی پشت نرخ اعلامی وجود نداشت. همچنین، اختلاف نرخ خوراک با آنچه شرکت‌ها در صورت‌های مالی خود لحاظ کرده‌اند، زیاد نیست و منجر به تغییرات عجیب در سود و زیان شرکت‌ها نمی‌شود.
احمد جانجان معتقد است که این موضوع چالشی کوتاه‌مدت برای بازار و به خصوص برای گروه پتروشیمی اوره متانول ایجاد می‌کند و ممکن است فضای سنگین طولانی‌مدت منفی را رقم بزند. امروز بخشی از آن را در تابلوی معاملات مشاهده کردیم. نرخ دلار توافقی مبنای محاسبه و تسعیر اعداد است و تاثیرات مهمی بر نرخ فروش محصولات دارد.
جانجان پیشنهاد می‌کند که سقف دلاری و یا سنتی برای نرخ گاز در نظر گرفته شود. پیشنهاد سقف نرخ ۱۳ سنت برای ۶ ماه اول و ۱۵ سنت برای ۶ ماه دوم مورد اقبال و قبولی مطرح بوده، اما در عمل اتفاق نیفتاد.
مسائلی مشابه در صنایع دیگر نیز وجود دارد. به عنوان مثال، قیمت‌گذاری دستوری روغن‌های موتوری فروش داخل در صنعت روانکار باعث کاهش سودآوری شرکت‌هایی شده که بخش اصلی سبد فروش آن‌ها را روغن موتور داخلی تشکیل می‌دهد. شرکت‌هایی که درآمد آن‌ها از محل صادرات روغن پایه و با تاثیر کمتر قیمت‌گذاری دستوری است، فرصت بهتری برای سودآوری دارند. نسبت مارجین روغن پایه به لوبکات، به محدوده ۱.۶۵ رسیده است و میانگین این نسبت در سال‌های گذشته در محدود ۲ بوده است. این نسبت هم‌اکنون در محدوده‌های کف خود است و رشد آن می‌تواند موجب بهبود سودآوری در این صنعت شود.
این درخواست از سازمان بورس و نهادهای دیگر نظیر وزارت اقتصاد وجود دارد که با تلاش برای کمک به بازار و صنایع، موضوع قیمت‌گذاری را به گونه‌ای راهبری کنند که سقف در فرمول‌ها گنجانده شود که این موضوع می‌تواند اتفاق مثبتی برای بازار باشد.
تحلیلگران باید در برآورد سود شرکت‌ها تجدید نظر کنند و هفته‌های آتی می‌تواند انگیزه کافی برای خرید سهام به وجود بیاورد. همچنین انتظار از منطقی شدن نرخ خوراک کماکان وجود دارد.
تمام حقوق برای پایگاه خبری سرمایه فردا محفوظ می باشد کپی برداری از مطالب با ذکر منبع بلامانع می باشد.
سرمایه فردا