شرکت ملی صنایع مس ایران (فملی) در دومین ماه بهار، چنان رکوردی از خود به جای گذاشت که حتی خوشبینترین تحلیلگران بازار سرمایه نیز آن را پیشبینی نمیکردند. بر اساس گزارش فعالیت ماهانه منتشر شده، فملی در اردیبهشتماه ۱۴۰۵ موفق به ثبت فروش (درآمد) حیرتانگیز ۶۲,۳۶۶ میلیارد تومانی شده است.
برای درک بزرگی این عدد، کافی است نگاهی به عملکرد ماه قبل بیندازیم. فروش فملی در فروردینماه ۲۵,۴۴۸ میلیارد تومان بود. یعنی شرکت در یک ماه، فروش خود را ۱۴۵ درصد جهش داده است. این جهش، فراتر از هر قاعده معمول اقتصادی است.
اما تنها مقایسه با ماه قبل نیست که این موفقیت را برجسته میکند. میانگین فروش ماهانه شرکت تا پایان اردیبهشت (شامل فروردین و اردیبهشت) به رقم ۴۳,۹۰۷ میلیارد تومان رسیده است. فروش اردیبهشت نسبت به این میانگین نیز ۴۲ درصد بالاتر بوده است. یعنی شرکت نه تنها روند صعودی داشته، بلکه با شتابی بسیار بیشتر از میانگین خود حرکت کرده است.
مجموع فروش فملی در دو ماهه ابتدایی سال مالی ۱۴۰۵ به رقم خیرهکننده ۸۷,۸۱۴ میلیارد تومان رسیده است. این رقم در حالی ثبت شده که هنوز ۱۰ ماه از سال مالی باقی مانده است.
اما پشت این جهش درآمدی چه عواملی قرار دارد؟ گزارش ماهانه فملی از نظر مقداری نیز رشد قابل توجهی را نشان میدهد. شرکت در اردیبهشتماه موفق به فروش ۸۷,۴۱۷ تن محصول شده است. این رقم نسبت به ماه قبل (فروردین) رشد خیرهکننده ۳۶۷ درصدی داشته است.
سناریو اول: شرکت توانسته پس از ماهها محدودیت تولید (ناشی از ناترازی انرژی، محدودیتهای صادراتی یا مسائل لجستیکی)، به طور کامل به مدار تولید بازگردد و حجم تولید خود را به حداکثر ظرفیت برساند.
سناریو دوم: بخشی از این فروش، حاصل عرضه موجودیهای انباشته شده در ماههای قبل است. در این صورت، شرکت ممکن است در ماههای آینده نتواند چنین رکوردی را تکرار کند.
تحلیلگران برای قضاوت دقیقتر، منتظر اطلاعات بیشتری درباره جزئیات تولید و ترکیب محصولات فروش رفته هستند.
روند فروش فملی از ابتدای سال ۱۴۰۴ (یعنی حدود ۱۴ ماه گذشته) نشان میدهد که این شرکت مسیر صعودی پایداری را طی کرده است. با این حال، شیب نمودار در اردیبهشتماه به طرز معناداری تندتر شده است.
نکته قابل توجه، تمرکز درآمدهای ارزی فملی بر نرخ تسعیر ارز است. با توجه به اینکه نرخ دلار حواله در اردیبهشتماه روند افزایشی داشته، بخشی از رشد درآمدی شرکت نیز میتواند ناشی از افزایش نرخهای فروش باشد، نه صرفاً رشد مقداری.
سوال اصلی که سهامداران فملی باید بپرسند، این است: از این فروش ۶۲ هزار میلیارد تومانی، چه نسبتی به سود خالص تبدیل خواهد شد؟ حاشیه سود شرکت تحت تأثیر سه عامل کلیدی است:
۱. نرخ جهانی مس (که همچنان در سطوح بالایی قرار دارد)
۲. نرخ تسعیر ارز (که روند صعودی داشته)
۳. هزینههای تمام شده (به ویژه هزینه انرژی و مواد اولیه)
اگر فملی بتواند حاشیه سود خود را در محدوده ۳۰ تا ۴۰ درصد حفظ کند، سود خالص این شرکت در اردیبهشت به تنهایی میتواند بین ۱۸ تا ۲۵ هزار میلیارد تومان باشد. رقمی که برای بسیاری از شرکتهای بورسی، یک سال کامل سودآوری است.
بازار سرمایه اکنون دو دسته شده است. دسته اول معتقدند فملی به ظرفیت حداکثری خود رسیده و ماههای آینده نیز عملکردی مشابه یا حتی بهتر خواهد داشت. دسته دوم اما هشدار میدهند که جهش اردیبهشت احتمالاً یک رویداد غیرتکراری (ناشی از آزادسازی موجودی یا عقد قراردادهای بزرگ یکباره) بوده و ماههای آینده به میانگینهای پایینتر بازخواهد گشت.
حقیقت احتمالاً جایی در میان این دو دیدگاه قرار دارد. آنچه مسلم است، فملی در اردیبهشتماه ۱۴۰۵ یک رکورد تاریخی ثبت کرده است. حالا نوبت سهامداران است که تصمیم بگیرند: آیا بر این موج سوار شوند یا منتظر بمانند تا اصالت این رکورد اثبات شود؟
کیمل در آغاز سخنانش با طنزی تلخ گفت هرگز تا این اندازه احساس «حماقت» نکرده…
داستان غپونه، نمادی از یک واقعیت بزرگتر در بازار سرمایه ایران است. تکنیکالیست، سقف ۷…
تازهترین هدف عملیات مالی آمریکا؛ چهار ستون بازار کریپتوی ایران را لرزاند چراکه محدودیت صرافی…
حبابها دقیقاً زمانی به خطرناکترین نقطه خود میرسند که دیگر هیچکس نام «حباب» را بر…
بازار شب گذشته نشان داد که بسیاری از معاملهگران حرفهای، داراییهای خود را به کیف…
اگر تا آن زمان توافقی اعلام نشود، بازار ممکن است خودش آن سقفهای پیشبینیشده را…