یکشنبه ۲۳ آذر ۱۴۰۴
روز شنبه ۲۲ آذرماه، بازار سهام، طلا و ارز همگی با رشد قابل توجه همراه شدند؛ اما کارشناسان معتقدند این روند اگر ادامه یابد، میتواند نشانهای نگرانکننده برای اقتصاد باشد.
به گزارش سرمایه فردا، امروز بازارهای مالی ایران ـ از بورس گرفته تا طلا و ارز ـ همگی در مسیر صعودی حرکت کردند. شاخص کل بورس با رشد حدود ۶۲ تا ۷ هزار واحدی به سطح ۳ میلیون و ۶۵۰ هزار واحد رسید و عملاً روند پنجساله شاخص شکسته شد. این تغییر، نشانه ورود به یک بازار کاملاً صعودی است؛ بازاری که کف آن در محدوده سه میلیون واحد تثبیت شده و رشد اخیر با موجهای گذشته تفاوت دارد. شاخص هموزن نیز با قدرت از یک میلیون واحد عبور کرد و کندلهای قوی نشان از ادامهدار بودن روند دارند.
در بازار ارز، دلار آمریکا به سطح ۱۲۹ هزار تومان رسید. تحلیلگران امیدوارند این نرخ از محدوده ۱۳۰ هزار تومان عبور نکند، چرا که چنین جهشی خبر خوشی برای اقتصاد نخواهد بود. در بازار طلا نیز یک کندل قوی ۵ درصدی ثبت شد و قیمت هر گرم طلای ۱۸ عیار به ۱۳ میلیون و ۳۰۰ هزار تومان رسید. با وجود انتظار برای اصلاح، بازار بار دیگر صعودی شد و مقاومتها یکی پس از دیگری شکسته شدند. این وضعیت بیش از هر چیز به سیاستهای بانک مرکزی وابسته است؛ نهادی که به باور برخی کارشناسان نیازمند بازنگری مدیریتی است.
طلای جهانی نتوانست از مقاومت ۲۰۵۰ دلار عبور کند و این موضوع میتواند نشانهای مثبت برای اصلاح باشد. در بازار جهانی مس نیز افتی رخ داد و کندل بزرگ نزولی احتمال اصلاح تا محدوده ۱۱ هزار دلار را تقویت کرد. شاخص دلار آمریکا در محدوده ۹۶ واحد نوسان میکند و مسیر آینده بازارها را مبهم ساخته است.
در بورس تهران، ارزش معاملات به ۱۶ هزار و ۶۸۰ میلیارد تومان رسید که رقم قابل توجهی است. ورود پولهای تازه با سرانه خرید ۶۲ میلیون تومان نشاندهنده حضور سرمایهگذاران قدرتمند در بازار است. از ابتدای مهرماه تاکنون حدود ۱۳ همت نقدینگی وارد بورس شده و صندوقهای درآمد ثابت نیز با خروج ۲.۲ همت مواجه بودند. این جریان نقدینگی، نشانهای مثبت برای ادامه روند صعودی بازار سهام است.
در میان صنایع، فلزات اساسی و شیمیاییها روز سبزی را پشت سر گذاشتند. نمادهایی چون نوری، خراسان، پاکشو، مارون و آریا با خریدهای سنگین مواجه شدند. در گروه غذایی و دارویی نیز نمادهایی مانند دربید، صبحانه، زاپاس و کاسپینو معاملات پرقدرتی داشتند. در بخش سیمانی و غیرفلزیها وضعیت معمولی بود، اما در گروه برقیها نمادهایی چون جهرم و شمس با چشمانداز مثبت خرید شدند. رایانهایها و فرابورس انرژی نیز عملکرد خوبی داشتند.
در مجموع، بازار سهام در وضعیت صعودی قرار دارد، اما کارشناسان هشدار میدهند که سرمایهگذاران باید با احتیاط عمل کنند. آموزش، مشاوره و مدیریت ریسک بیش از هر زمان دیگری اهمیت دارد. اصل نخست در بازار حفظ سرمایه است و پس از آن باید به سودآوری اندیشید.
سال گذشته در همین فصل، همزمان با افزایش تقاضای شرکتها برای تسویههای پایان سال میلادی، بازار ارز با جهش مواجه شد. آن زمان «درهم» نقش لیدر را ایفا کرد و دلار را بالا برد. امسال نیز همان الگو تکرار شده است. در فضای سیاسی فعلی، خریداران با اطمینان بیشتری وارد بازار میشوند و دستشان برای خرید نمیلرزد.
درباره دلار، نتیجهگیری این بود که ارز ارزان نیست؛ هرچند نمیتوان آن را گران هم دانست. چرا؟ زیرا وقتی گفته میشود دلار گران است، معنایش توصیه به فروش است. اما در شرایط فعلی، تصمیمگیری برای صندوقها و سبدهای سرمایهگذاری نیازمند واکنش لحظهای به اخبار و تغییرات بازار است و نمیتوان نسخه کوتاهمدت برای همه پیچید. اگر تحولات سیاسی به سمت بحران برود، خرید دلار توجیه دارد؛ اما اگر اتفاقی با عنوان «توافق ناگهانی» رخ دهد، افت نرخ ارز محتمل خواهد بود.
در اقتصاد ایران، نرخ ارز معمولاً حول یک نرخ تعادلی نوسان میکند؛ اما به دلیل وجود رانت نفتی، این نرخ اغلب تا ۴۰ درصد زیر سطح تعادلی معامله میشود. با تغییرات اخیر، کریدورهای جدیدی برای نرخ ارز تعریف شدهاند. مدلهای اقتصادی نشان میدهند که کشش نرخ ارز بیشتر به سمت کف کریدور است تا سقف آن. با این حال، سه ماه است که دلار در محدوده سقف کریدور حرکت میکند.
بر اساس این سناریوها، خرید طلا در شرایط فعلی توصیه نمیشود، زیرا قیمتها در سقف قرار دارند. با این حال، فروش نیز منطقی نیست، چرا که فاصله زیادی تا حد ضرر صندوقهای طلا وجود دارد. بنابراین بهترین رویکرد، حفظ موقعیتهای فعلی و پرهیز از خرید جدید است.
اما چرا بورس رشد کرده است؟ پاسخ در یک کلمه خلاصه میشود: تورم. وقتی نرخ تورم رسمی حدود ۵۰ درصد و نرخ بهره بانکی ۳۵ درصد است، سرمایهگذاری در سپردههای ثابت به معنای عقبماندن ۱۵ تا ۲۰ درصدی از قدرت خرید است. در چنین شرایطی، خروج پول از صندوقهای درآمد ثابت شدت گرفته است؛ تنها در روز گذشته ۱۲۰۰ میلیارد تومان نقدینگی از این صندوقها خارج شد. در مقابل، بخشی از این پول وارد بازار سهام و صندوقهای طلا شده و شاخصها را بالا برده است.
بازار سهام در روزهای اخیر رشد غیرمنتظرهای داشت؛ شاخص کل ۲ درصد و شاخص هموزن ۱.۴ درصد مثبت شد. ارزش معاملات به ۷۸۰۰ میلیارد تومان رسید و ورود پول حقیقی حدود ۹۷۰ میلیارد تومان ثبت شد. بیشترین اثر بر رشد شاخص را نمادهای «فملی»، «فارس» و «پارسان» داشتند. همچنین بانک ملت صف خرید قدرتمندی تشکیل داد؛ موضوعی که پیشتر نیز بهعنوان نشانهای از شادابی بازار مطرح شده بود.
در چنین شرایطی، استراتژی پیشنهادی این است:
در نهایت، اگر فرصت یا توان مدیریت لحظهای بازار را ندارید، بهترین راه سپردن مدیریت سبد سرمایهگذاری به تیمهای حرفهای است. بازار در حال پیشخور کردن سناریوهای آینده است و تنها با تحلیل دقیق و مدیریت فعال میتوان از فرصتها بهرهبرداری کرد.
تمام حقوق برای پایگاه خبری سرمایه فردا محفوظ می باشد کپی برداری از مطالب با ذکر منبع بلامانع می باشد.
سرمایه فردا