بررسی عملکرد صندوق‌ها ؛ آرامش بازار یا ماشین هیجان‌سازی؟

به گزارش سرمایه فردا، بخش قابل توجهی از رفتارهای هیجانی که امروز در بازار بورس مشاهده می‌شود، ریشه در عملکرد مدیران برخی صندوق‌های سرمایه‌گذاری دارد. بسیاری از این مدیران به جای اتخاذ تصمیم‌های مبتنی بر تحلیل و چشم‌انداز بلندمدت، تحت تأثیر نوسانات کوتاه‌مدت بازار قرار می‌گیرند و با رفتارهای شتابزده به تشدید جو هیجانی کمک می‌کنند.

نیاز بازار به جسارت، نه حرکت در جریان غالب

زمانی که بازار نیازمند جسارت، مدیریت ریسک و تصمیم‌گیری حرفه‌ای است، برخی از این بازیگران بزرگ ترجیح می‌دهند در مسیر جریان غالب حرکت کنند و از پذیرش مسئولیت تصمیم‌های مستقل اجتناب کنند. نتیجه این رویکرد دو چیز است: افزایش فشار فروش در زمان افت بازار و هجوم به خرید در سقف‌های قیمتی.

این رفتار نه تنها به کارایی بازار کمک نمی‌کند، بلکه نوسانات و هیجانات را نیز تشدید می‌کند. بازار سرمایه بیش از هر چیز به مدیرانی نیاز دارد که بر مبنای تحلیل، استراتژی و شجاعت حرفه‌ای عمل کنند، نه بر اساس ترس از نوسانات روزانه و رفتار جمعی. مدیرانی که در بحران‌ها «ارزش» می‌خرند، نه اینکه «شتاب» بفروشند.

آمار عجیب؛ صندوق‌های درآمد ثابت از طلا جلو زدند

در چهار ماه گذشته، بازدهی صندوق‌های بورسی (سهامی) و صندوق‌های درآمد ثابت، بیشتر از بازدهی صندوق‌های طلا بوده است. میانگین بازدهی صندوق‌های درآمد ثابت در این مدت به حدود ۱۱ تا ۱۲ درصد رسیده است.

این یعنی سهامداران صندوق‌های طلا در چهار ماه اخیر نسبت به تورم ماهیانه و رشد سایر بازارها عملاً «بی‌کلاه» مانده‌اند. سرمایه‌ای که در طلا گذاشته بودند، نه تنها سودی نکرده، بلکه ارزش واقعی خود را نسبت به تورم و دیگر دارایی‌ها از دست داده است.

خواب بهاری طلا و دلار؛ یک الگوی تکراری

نکته جالب اینکه در چرخه رشد بازارهای مالی، دلار و طلا تقریباً هر ساله در سه ماهه اول سال (بهار) وارد فاز «خواب بهاری» می‌شوند. این رکود نسبی که طی سال‌های متمادی کاملاً مشهود بوده، الگویی است که سرمایه‌گذاران حرفه‌ای از آن برای تنظیم سبد دارایی خود استفاده می‌کنند. به نظر می‌رسد طلا و دلار ترجیح می‌دهند ابتدا ببینند بهار چه بر سر بورس و سایر بازارها می‌آورد، بعد تکلیف خود را روشن کنند.

مدیران حرفه‌ای و بازار حرفه‌ای

بازار سرمایه برای بالغ شدن، بیش از ابزارهای مالی و سامانه‌های معاملاتی پیشرفته، به مدیران حرفه‌ای و شجاع نیاز دارد. مدیرانی که تحت تأثیر موج‌های هیجانی از مسیر تحلیل خارج نشوند و بدانند چه زمانی باید بر خلاف جریان حرکت کنند. آرزوی دیرینه سهامداران خرد دیدن چنین روزی است.