در شرایطی که سرمایه‌گذاران صندوق‌های اهرمی با افت قیمت واحدهای عادی و زیان‌های سنگین مواجه‌اند، بسیاری در انتظار بازگشت بازار مانده‌اند. اما راهکارهایی وجود دارد که می‌تواند زیان را کاهش دهد و خروجی منطقی‌تری رقم بزند. این گزارش با بررسی یک مثال عددی، به معرفی روش استفاده از بازار آپشن برای مدیریت ریسک و کاهش ضرر می‌پردازد.

به گزارش سرمایه فردا، سرمایه‌گذاران صندوق‌های اهرمی در شرایط فعلی بازار با دو گزینه محدود مواجه‌اند: یا مدیر صندوق با کاهش ارزش واحدهای عادی، تعادل را بازگرداند، یا اقدام به فروش سهم در بازار کند. این تصمیمات، اگرچه در ظاهر ساده‌اند، اما پیامدهای مهمی برای دارندگان واحدهای عادی دارند؛ چرا که واحدهای ممتاز همچنان سود خود را دریافت می‌کنند، حتی اگر بازار درجا بزند یا افت کند. در نتیجه، دارندگان واحدهای عادی در هر دو حالت متضرر خواهند شد.

برای درک بهتر، یک مثال عددی مطرح می‌شود: فرض کنید سرمایه‌گذاری با ۱۵۰ میلیون تومان، ۶۵ هزار واحد اهرمی را در قیمت ۲۳۰۰ تومان خریداری کرده است. اکنون که قیمت به ۱۷۸۰ تومان رسیده، ارزش سرمایه‌گذاری او به ۱۱۶ میلیون تومان کاهش یافته و با زیانی ۳۴ میلیون تومانی مواجه است.

در چنین شرایطی، سه راه پیش روی سرمایه‌گذار قرار دارد:

1. پذیرش زیان و خروج از موقعیت با ضرر کامل.
2. میانگین‌گیری و خرید مجدد برای کاهش قیمت تمام‌شده—که در بازار نزولی، یکی از اشتباه‌ترین تصمیم‌هاست.
3. انتظار برای رشد قیمت و خروج بدون زیان—که ممکن است ماه‌ها طول بکشد و هیچ تضمینی ندارد.

اما راهکار چهارمی نیز وجود دارد: استفاده از بازار آپشن. با فروش اختیار خرید (Call Option) روی دارایی موجود، می‌توان بخشی از زیان را جبران کرد. در این روش، سرمایه‌گذار با فروش اختیار خرید زهرم ۶۰۲۵ به قیمت ۲۸۰ تومان، حدود ۱۸ میلیون تومان نقدینگی دریافت می‌کند. این مبلغ، زیان او را از ۳۴ میلیون به ۱۶ میلیون تومان کاهش می‌دهد.

اگر تا پایان شهریور، قیمت اهرم به بالای ۱۶۰۰ تومان برسد، سرمایه‌گذار موظف است دارایی خود را به خریدار آپشن تحویل دهد. در این حالت، با زیان کنترل‌شده از موقعیت خارج می‌شود. اگر قیمت پایین‌تر باقی بماند، اختیار خرید اعمال نمی‌شود و سرمایه‌گذار همچنان دارایی خود را حفظ کرده و ۱۸ میلیون تومان را نیز دریافت کرده است.

این استراتژی، به‌ویژه برای کسانی که در زیان هستند، می‌تواند راهی برای کاهش فشار روانی و مالی باشد. اما مهم‌ترین نکته آن است که نباید منفعل ماند. انتظار برای بازگشت بازار بدون اقدام، رفتاری پرریسک و غیرمنطقی است. پذیرش اشتباه و استفاده از ابزارهای مالی برای مدیریت آن، نشانه بلوغ سرمایه‌گذاری است.

در نهایت، بازار سرمایه همیشه با نوسان همراه است، اما آنچه تفاوت ایجاد می‌کند، نوع واکنش سرمایه‌گذار به شرایط بحرانی است. ابزارهایی مانند آپشن، اگر به‌درستی استفاده شوند، می‌توانند نقش نجات‌دهنده را ایفا کنند.

استراتژی فروش اختیار خرید

اگر کسی حاضر باشه این استراتژی فروش اختیار خرید رو اجرا کنه، باید چند نکته‌ی مهم رو در نظر بگیره:

•  اول اینکه، فروش اختیار خرید یعنی شما دارید شرط می‌بندید که قیمت اهرم از یک عدد خاص بالاتر نمی‌ره. پس اگر بازار ناگهان جهش کنه و اهرم از اون عدد عبور کنه، شما موظف می‌شید دارایی‌تون رو با همون قیمت توافق‌شده تحویل بدید. اما چون این دارایی رو از قبل داشتید، ضرر جدیدی نمی‌کنید—فقط سودتون محدود می‌شه.
•  دوم، این روش برای کسانی مناسبه که دارایی اهرمی دارن و در ضرر هستن. چون می‌تونن همون دارایی رو به عنوان وجه تضمین بذارن و بدون نیاز به نقدینگی جدید، وارد بازار آپشن بشن. این یعنی با استفاده از منابع موجود، یک سپر دفاعی برای پورتفوی خودشون بسازن.
• سوم، اگر بازار همچنان نزولی باقی بمونه، شما از محل فروش اختیار خرید، درآمدی کسب کردید که بخشی از زیان‌تون رو جبران می‌کنه. اگر بازار رشد کنه، شما با زیان کنترل‌شده خارج می‌شید. در هر دو حالت، بهتر از اینه که منفعل بمونید و فقط تماشا کنید.

در بازارهای پرنوسان، رفتار منطقی و واکنش سریع به شرایط، تفاوت بین یک سرمایه‌گذار حرفه‌ای و یک تماشاگر منفعل رو رقم می‌زنه. اگر اشتباه کردید، بپذیرید. اگر در ضرر هستید، به‌جای امید واهی، دنبال ابزارهای واقعی برای کاهش زیان باشید. بازار آپشن یکی از اون ابزارهاست که اگر درست استفاده بشه، می‌تونه نجات‌بخش باشه.

جمع‌بندی: ول کردن موقعیت‌های زیان‌ده به امید برگشت بازار، نه تنها کمکی نمی‌کنه، بلکه ممکنه زیان رو بیشتر کنه. باید تصمیم بگیرید: یا با زیان کمتر خارج بشید، یا با ابزارهای مالی مثل آپشن، فشار ضرر رو مدیریت کنید. این تصمیم، هم به نفع سرمایه‌تون هست، هم به نفع آرامش روانی‌تون