قیمت مس در حالی رکوردی بی‌سابقه ثبت کرد که نه تقاضای واقعی، بلکه موجی از معاملات سفته‌بازانه، ضعف دلار و تنش‌های ژئوپولیتیکی موتور اصلی این جهش بودند. بازاری که با وجود تقاضای فیزیکی سرد، به‌واسطه انتظارات و هیجان سرمایه‌گذاران داغ شده و فاصله‌ای آشکار با بنیادهای عرضه و تقاضا پیدا کرده است

به گزارش سرمایه فردا، بازار جهانی مس صحنه جهشی شده که کمتر کسی انتظارش را داشت. قیمت این فلز استراتژیک با عبور از مرز ۱۴ هزار دلار در هر تن، رکوردی تاریخی ثبت کرد؛ رکوردی که نه از دل مصرف واقعی، بلکه از دل تب سفته‌بازی و هجوم معامله‌گران خوش‌بین بیرون آمد.

در حالی که برخی تحلیلگران هشدار می‌دادند قیمت‌های بیش از حد بالا می‌تواند مصرف صنعتی را کاهش دهد و با واقعیت عرضه و تقاضای فعلی همخوانی ندارد، معامله‌گران این هشدارها را نادیده گرفتند. ترکیبی از انتظارات برای تقاضای قوی‌تر، ضعف دلار و تنش‌های ژئوپولیتیکی موجی از خریدهای هیجانی را به راه انداخت؛ موجی که قیمت مس سه‌ماهه در بورس فلزات لندن را تا سطح بی‌سابقه ۱۴,۱۲۵ دلار بالا برد.

هرچند بخشی از این رشد در ادامه معاملات تعدیل شد و قیمت به حدود ۱۳,۹۳۵ دلار برگشت، اما همین میزان هم بزرگ‌ترین جهش یک‌روزه سال‌های اخیر محسوب می‌شود. نیل ولش از شرکت Britannia Global Markets در یادداشتی نوشت که این رشد «محصول معاملات سفته‌بازانه شدید، به‌ویژه از سوی خریداران خوش‌بین چینی» بوده است. او تأکید کرد سرمایه‌گذاران با تکیه بر امید به رشد اقتصاد آمریکا و افزایش هزینه‌های جهانی در حوزه‌هایی مثل مراکز داده، رباتیک و زیرساخت‌های برق، به سمت فلزات پایه هجوم آورده‌اند.

این در حالی است که موجودی انبارهای تحت نظارت بورس‌ها—به‌ویژه در آمریکا—در سطح بالایی قرار دارد و نشانه‌ای از کمبود عرضه دیده نمی‌شود. حتی در چین، بزرگ‌ترین مصرف‌کننده مس جهان، تقاضای فیزیکی همچنان ضعیف است. کاهش پریمیوم یانگشان به ۲۰ دلار در هر تن—کمترین سطح از ژوئیه ۲۰۲۴—به‌خوبی نشان می‌دهد بازار نقدی چین هنوز با عطش خرید فاصله دارد.

با این حال، جریان سرمایه فقط به مس محدود نمانده است. افزایش علاقه سرمایه‌گذاران به «دارایی‌های سخت» باعث شده طلا و نقره نیز رکوردهای تازه‌ای ثبت کنند؛ روندی که بخشی از آن ریشه در نگرانی‌های ژئوپولیتیکی دارد. ضعف شاخص دلار نیز به این حرکت دامن زده و خرید کالاهای دلاری را برای دارندگان ارزهای دیگر ارزان‌تر کرده است.

در کنار مس، سایر فلزات پایه نیز روزی سبز را پشت سر گذاشتند: آلومینیوم، روی، سرب، نیکل و قلع همگی با رشد قابل توجه معامله شدند؛ نشانه‌ای از اینکه موج سفته‌بازی تنها یک فلز را هدف نگرفته، بلکه کل بازار فلزات پایه را در بر گرفته است.

در مجموع، آنچه این روزها در بازار مس دیده می‌شود بیش از آنکه بازتاب واقعیت‌های بنیادی باشد، آینه‌ای از انتظارات، هیجان و ترس‌های سرمایه‌گذاران است. بازاری که با کوچک‌ترین جرقه، می‌تواند دوباره به همان سرعتی که بالا رفت، مسیر معکوس را طی کند