ناظمی با اشاره به روند خروج گسترده سرمایه از صندوق‌ها گفت: در ده روز گذشته، بیش از ۹۰ هزار میلیارد تومان نقدینگی وارد سیستم بانکی شده، در حالی که بازارها عملاً در تعطیلی به‌سر می‌بردند. از این میزان، بیش از ۲۵ هزار میلیارد تومان متعلق به سرمایه‌گذاران حقیقی بوده که از صندوق‌های درآمد ثابت خارج شده‌اند. این تأخیر در بازگشایی، موجب تغییر ماهیت ابزارهای مالی از جمله صندوق‌های درآمد ثابت و به‌ویژه صندوق‌های طلا شده است؛ ابزارهایی که پیش‌تر نقش پوشش ریسک را ایفا می‌کردند.
وی ادامه داد: به‌جای مدیریت تدریجی بازار و برگزاری به‌موقع مجامع، بازار پس از ۱۲ روز کاری به‌صورت ناگهانی بازگشایی شد. این امر منجر به فشار فروش سنگین در تمامی بخش‌ها شده و در حال حاضر، بیش از ۳۰ هزار میلیارد تومان صف فروش در بازار وجود دارد. ناظمی همچنین خاطرنشان کرد که در اغلب صنایع و گروه‌های مهم، یک یا دو نماد بزرگ و اثرگذار همچنان بسته باقی مانده‌اند. بازگشایی این نمادها یا باید پس از بازگشت تعادل به بازار صورت گیرد، یا در شرایط فعلی، به‌عنوان عاملی برای تشدید فروش از سوی حقیقی‌ها عمل خواهد کرد.
این تحلیل‌گر بازار سرمایه با انتقاد از نبود انسجام میان نهادهای مسئول گفت: اختلاف‌نظرهای جدی میان دستگاه‌ها و مسئولان بازار سرمایه، روند بازگشت تعادل را دشوارتر کرده است. این اختلافات، در کنار خروج گسترده سرمایه از صندوق‌های درآمد ثابت، به افزایش صف‌های فروش دامن زده است.
مدیریت منابع صندوق تثبیت بورس
وی تأکید کرد که پیش از بازگشایی بازار، لازم بود با مشارکت فعالان و سهام‌داران، به پرسش‌های مهمی پاسخ داده شود؛ از جمله اینکه نحوه برگزاری مجامع چگونه خواهد بود؟ آیا امکان بازگشایی نمادها پیش از مجمع وجود دارد؟ نحوه پرداخت سود شرکت‌ها پس از مجامع به چه صورت خواهد بود؟ آیا تدابیری برای مدیریت منابع صندوق تثبیت و توسعه اتخاذ شده است؟ بسته‌بودن بازار چه مزیتی دارد و آیا به اعتماد عمومی لطمه نمی‌زند؟ چرا بازار با محدودیت دامنه نوسان بازگشایی نشد؟ و تجربه سال‌های اخیر چه درسی برای مدیریت بحران به ما می‌دهد؟
ناظمی هشدار داد که ماهیت ابزارهای مالی، به‌ویژه صندوق‌های درآمد ثابت و صندوق‌های طلا، دستخوش تغییر شده و این موضوع می‌تواند اعتماد سرمایه‌گذاران وفادار را تضعیف کند. در نتیجه، ممکن است ترجیحات سرمایه‌گذاران به سمت بازارهای موازی نظیر طلا، ارز و سپرده‌های بانکی تغییر یابد.
وی همچنین تصریح کرد که در حال حاضر، تمرکز بازارها—چه بازار سهام و چه بازارهای موازی مانند طلا و دلار—بر اخبار سیاسی و نظامی است و با بازگشایی این بازارها، احتمالاً تمایل به سمت آن‌ها افزایش خواهد یافت.
در پایان، ناظمی با اشاره به وضعیت اقتصادی کشور خاطرنشان کرد: با توجه به شرایط اقتصادی و تحولات اخیر، بعید است کسری بودجه دولت در بخش‌های مختلف کاهش یابد. این موضوع، تأثیر مستقیمی بر تمامی بازارها خواهد داشت. در این میان، طلا به‌عنوان دارایی امن و با نقدشوندگی بالا، می‌تواند نقش حفاظتی مؤثری در شرایط بحرانی ایفا کند.
