بازار سهام هرچند در موقعیت کنونی گرفتار ریسک‌های سیستماتیک شده و در سال‌های گذشته نیز گرفتار حباب بود اما الان ارزنده است.

به گزارش سرمایه فردا، سرنوشت بازار به سیاست های بانک مرکزی گره خورده است؟ هرچند از دید کارشناسان اقتصادی، بورس مسیر خود را خواهد رفت،اقدامات بانک مرکزی مانند پیش‌فروش یک میلیون سکه یا نرخ بهره بانکی ۳۰ درصد و همچنین انتشار اوراق با نرخ اوراق ۳۸ درصد تا حدودی منجر به اخلال در جریان نقدینگی شده است. به همین دلیل بسیاری از پولهای بازار سهام روانه این بازارها شده‌اند. این روند باعث افت معاملات سهام شده است در حالی که بازدهی بورس همیشه بیشتر از سایر بازارها بوده است و هم اکنون بازار سهام ارزنده است؟از همین رو باید تاکید کرد که علم اقتصاد سر جایش است و اصول اقتصادی ثابت هستند و اثر سیاست های بانک مرکزی کوتاه مدت خواهد بود.

آنچه برای سهامداران مهم است این بوده که آیا سیاست‌های بانک مرکزی کارایی خواهد داشت یا خیر. این دقیقاً تعیین کننده بحث بلندمدت فضای فعلی بازار است.

امکان رشد بورس وجود دارد؟

علیرضا سادات کارشناس بازار سرمایه گفت: در مقطع کنونی پاسخ باین سوال که آیا با ادامه سیاست‌های ناکارآمد بانک مرکزی درباره نرخ بهره و پیش فروش سکه در بازار امکان رشد بورس وجود دارد؟ می توان به چشم انداز بازار دست یافت. اگر سیاست‌های فعلی همچنان با همین روال ادامه داشته باشد به نظر خیلی زود رکود کوتاه مدت بورس عمیق می شود. یکی از چالش‌های فعلی بازار نبود نقدینگی می‌شود که دوباره همه چیز در یک فضای تعلیق باقی مانده و کار دشوار پیش می‌رود. این موضوع سبب خواهد شد بازار هم محافظه کار و به نوعی به شکل بی‌رمق و تماشاچی گونه به شرایط نگاه کند.

وی افزود: رفتن همتی از وزارت اقتصاد نیز به معنای تحمیل مسایل سیاسی بر اقتصاد بود، از این رو یک شوک کوتاه در بازار ایجاد کرد. چراکه نشان داد ضعف سیاست‌ها از جای دیگری نشات می گیرد و دوباره در بر همان پاشنه و شرایطی چرخید که اهالی بازار سرمایه و سهامداران زیان می بینند. به طور کلی سیاست‌های پولی و ارزی فضای منطقی برای فعالیت های اقتصادی ایجاد نکرده تا یک شکست برای جریان رانت و مافیای باشد.

دلایل خروج پول از بورس

سادات تصریح کرد: در مقطع کنونی نرخ بالای بهره بدون ریسک، خروج سنگین پول از فعالیت‌های اقتصادی و بازار سرمایه را رقم زده است. این جریان پول به سمت سفته بازی و جریان‌های غیر مولد و تورم زا حرکت کرده است. به نظر دولت باید در ادامه در این خط مشی پولی تغییراتی ایجاد کند و این خط را پیش ببرد که جریان پول به اقتصاد مولد برگردد. این موضوع خیلی زود بازار را در مسیر صعود پیش می‌برد.

وی اضافه کرد: منافع بورسی‌ها گره خورده با منافع اصول اقتصادی و مردم و اقتصاد کشور، اما منافع رانتخواران کاملا به زیان کشور و مردم است که از فاصله زیاد نرخ دلار بازار آزاد و نیمایی و همچنین محدودیت ها ارتزاق می کنند. در شرایط کنونی هر تغییر فاز و تغییر سیاستی در اصول اقتصادی مستقیماً منافع مالی  را تحت تاثیر قرار می‌دهد. به همین دلیل هر اقدامی باید با نگاه کارشناسی انجام شود.

حجم معاملات بورس هنوز کم است

خیلی به پایان سال وقتی نمانده برخی چارتیست‌ها و از سوی دیگر برخی فعالان بازار پیش‌بینی می‌کنند که باید از همین روزها به بعد شاهد رشد بازار باشیم و شرایط تغییر کند. هرچند حجم معاملات بورس هنوز کم است و احتمال مثبت قوی در بورس ضعیف جلوه می کند. اما در مقطع پیش رو و تا پایان تعطیلات نوروز حداقل ۱۰ درصد مثبت حق طبیعی بازار است و می‌تواند محقق شود. اما چرا شرایط شبیه رشد آبان نیست و جریان پول به آسانی راهی بازار نمی‌شود؟

سهام از نظر سطوح قیمتی در یک محدوده ارزنده

رضا روحی کارشناس بورس گفت: در مقطع کنونی سهام در یک بستری از افت و اصلاح قیمت‌ها قرار دارند، گفت: دامنه وسیعی از شرکت‌ها آماده یک رشد هستند. اگر بخواهیم برای این موضوع شاخصی در نظر بگیریم به نظر ارزش دلاری بازار می‌تواند نه یک مولفه مهم  برای ارزیابی بازار باشد که نشان می‌دهد سهام از نظر سطوح قیمتی در یک محدوده ارزند و آماده برای  رشد هستند.

وی افزود: بازار اصلاح کرده، فروشنده آنچنانی ندارد و به طور کلی فضا و بستر قیمت‌ها برای یک رشد آماده است. اما در مقطع کنونی سرمایه گذاران نگرانند چون بازار رشد آبان را پس گرفته درحالی که دلار در بازار رشد کرده است. از طرف دیگر سیاست‌های بانک مرکزی به سمت متعادل کردن نرخ دلار نیما و بازار آزاد نیست. در حالی که رشد دلار نیمایی باید باعث رشد بازار می شد.

شاخص کل بورس در مسیر ثبات

روحی تاکید کرد: موضوع دوم نرخ بهره بود که در طول سال رشد داشته  نرخ اخزا زمانی ۳۰ درصدش خط قرمز بود حالا به راحتی به مرز ۳۶ رسیده است.

دوباره شاخص کل بورس در مسیر ثبات احتمالی قرار گرفته و همین مسئله پتانسیل رشد در آن را بیشتر می کند. به طور قطع فضای فعلی فضای بسیار بهتر از مقطع آبان ماه است و به نظر می‌رسد بازار از این نظر قابلیت‌های قوی‌تری برای رشد و جذابیت قیمت‌ها دارد چه در موضوع گزارش‌ صنایع و چه از نظر تکنیکال کف بازار تا حدودی بسته شده و می‌تواند بستر رشد احتمالی در برخی شرکت‌ها و صنایع باشد.

در آبان ماه سایه جنگ وجود داشت و هر آن قرار بود ایران پاسخ متقابلی به اسرائیل بدهد، اما با آمدن ترامپ فضا به شکل رجزخوانی تغییر کرده است و در نهایت در مواجه با جریان‌های مذاکره و عدم مذاکره هستیم. حالا اگر فرض کنیم هیچ جریان پول بیرونی وارد بازار نشود بخشی از جریان پول فعالان بازار در بین صندوق‌های طلا و بازارهای موازی در جریان است. آرامش و ثبات آن بازارها باعث کوچ آن جریان پول به سمت بازار سهام خواهد شد.

از طرف دیگر  اگر یک آرامش نسبی سیاسی برقرار شود و منجر به آرامش و ثبات ارزی شود به نظر بازار می‌تواند با یک ریز موج صعودی ناشی از برگشت برخی از جریان‌های پولی به بازار جهش کند.  بازار سرمایه از توافق و کاهش ریسک‌های سیاسی بیشترین منفعت را در بین بازارها می‌برد و می‌تواند به سرعت فضای رشد خوب و منطقی را در بازار ایجاد نماید کما اینکه واکنش‌ها به چنین اخباری را این روزها به وضوح در بازار می‌بینیم.