بازار سهام آمریکا در سال ۲۰۲۵ با چالش‌های قابل توجهی از جمله کاهش سودآوری شرکت‌ها، افت پیش‌بینی رشد درآمدها و سیاست‌های اقتصادی غیرقابل پیش‌بینی روبرو شده است. عقب‌نشینی ۹۰ روزه ترامپ از تعرفه‌ها باعث جهش شاخص اس‌اند‌پی ۵۰۰ شد، اما تصمیمات لحظه‌ای او نظم اقتصاد جهانی را مختل کرده و چشم‌انداز بازسازی این ویرانه‌ها را به سفری دشوار بدل کرده است. سرمایه‌گذاران با دوره‌ای از بی‌ثباتی و نوسانات بالا مواجه‌اند.
به گزارش سرمایه فردا، بازار سهام آمریکا در سال ۲۰۲۵، یکی از پرتلاطم‌ترین دوران خود را تجربه کرده است. این فشارها ناشی از ضعف در سودآوری شرکت‌ها، کاهش پیش‌بینی رشد درآمدها، و سیاست‌های اقتصادی غیرقابل پیش‌بینی از سوی دولت ترامپ بوده که تأثیرات گسترده‌ای بر شاخص‌های اصلی بازار و چشم‌انداز اقتصادی ایالات متحده و جهان داشته است.
بررسی عملکرد شرکت‌ها و شاخص‌های بازار
- کاهش سود و فروش شرکت‌ها:
- کاهش EPS (سود هر سهم): سود هر سهم از ۲۷۴ دلار به ۲۶۴ دلار کاهش یافته است، که معادل افت ۴ درصدی است.
- رشد سود: نرخ رشد سود شرکت‌ها از ۱۵ درصد به ۱۱.۲ درصد کاهش یافته است، که نشان‌دهنده ضعف ساختاری در عملکرد شرکت‌هاست.
- برآورد فروش: پیش‌بینی فروش نیز از ۲۰۰۸ دلار به ۱۹۹۵ دلار کاهش یافته و رشد فروش به ۵.۱ درصد محدود شده است (در مقایسه با ۵.۸ درصد قبلی).
- افزایش تعدیل‌های منفی: تعداد زیادی از شرکت‌های بزرگ با کاهش سودآوری مواجه شده‌اند. این کاهش باعث تضعیف شاخص‌هایی مانند S&P 500 شده و احساسات بازار را تحت تأثیر قرار داده است.
- حاشیه سود:
- حاشیه سود شرکت‌ها در حال حاضر در سطح ۱۳.۲ درصد قرار دارد، که بالاتر از سطوح تاریخی است.
- این وضعیت نشان می‌دهد که احتمال کاهش بیشتر سودآوری در آینده وجود دارد.
- اگر حاشیه سود به سطح سال ۲۰۲۴ (۱۲.۵ درصد) بازگردد، سود سال ۲۰۲۵ به حدود ۲۴۹.۵ دلار کاهش می‌یابد (۵ درصد پایین‌تر از برآورد فعلی).
تأثیر عقب‌نشینی ترامپ از تعرفه‌ها
- رشد سریع شاخص‌ها: با عقب‌نشینی ۹۰ روزه ترامپ از تعرفه‌های وضع‌شده، شاخص اس‌اند‌پی ۵۰۰ جهشی ۹.۵ درصدی را تجربه کرد که سریع‌ترین رشد روزانه آن در ۱۷ سال اخیر محسوب می‌شود.
- واکنش کارشناسان: تصمیم‌گیری‌های لحظه‌ای و غیرقابل پیش‌بینی رئیس‌جمهور آمریکا، حتی مشاوران نزدیکش را سردرگم کرده است.
اکونومیست هشدار داده که این سیاست‌های غیرساختاری، نظم اقتصاد جهانی را از بین برده و جای آن را به نوسانات و هرج‌ومرج داده است.
تأثیر سیاست‌های آمریکا بر اقتصاد جهانی
- تنش با چین:
- ترامپ همچنان بر افزایش فشار به چین به‌عنوان غول دوم اقتصاد جهان اصرار دارد.
- اکونومیست پیشنهاد می‌کند به‌جای اعمال تعرفه‌های بی‌هدف، ترامپ می‌توانست با ایجاد بلوکی از متحدان تجاری، چین را به تغییر رویه وادار کند.
- ضربه به روابط تجاری:
- سیاست‌های ترامپ شامل وضع تعرفه بر متحدان تجاری و خروج از توافقات قدیمی بوده است.
- این اقدامات، روابط آمریکا با شرکای کلیدی را تضعیف کرده و آن را به متحدی غیرقابل اعتماد تبدیل کرده است.
- چشم‌انداز تاریک اقتصاد جهانی:
- در کمتر از ده روز، پایه‌های اقتصاد جهانی که طی دهه‌ها با دقت ساخته شده بودند، فرو ریختند.
- اکونومیست تأکید می‌کند که بازسازی این ویرانه‌ها، سفری طولانی و دشوار خواهد بود.
چشم‌انداز سال ۲۰۲۶ و فراتر از آن
- برآورد سود برای ۲۰۲۶: سود پیش‌بینی‌شده برای سال ۲۰۲۶ حدود ۳۰۲ دلار است. با این حال، اگر حاشیه سود تعدیل شود، این رقم باید به ۲۶۵ دلار کاهش یابد، که معادل پیش‌بینی فعلی سود سال ۲۰۲۵ خواهد بود.
- ضرورت نظارت سرمایه‌گذاران: با آغاز فصل گزارش‌دهی، سرمایه‌گذاران باید به دقت روند سودآوری واقعی شرکت‌ها، کیفیت گزارش‌های مالی و حاشیه سود عملیاتی را رصد کنند.
جمع‌بندی: چالش‌های پیش‌رو برای بازار سهام
هرچند برخی شاخص‌ها تحت تأثیر سیاست‌های لحظه‌ای دولت ترامپ رشد کرده‌اند، اما دلایل بنیادین ضعف بازار همچنان باقی است:
- کاهش سود و فروش شرکت‌ها.
- پیش‌بینی تعدیل در حاشیه سود.
- بی‌ثباتی ایجادشده توسط سیاست‌های اقتصادی آمریکا.
سرمایه‌گذاران باید با استراتژی‌های دقیق و مدیریت ریسک، خود را برای دوره‌ای از نوسانات آماده کنند. تأثیر این سیاست‌ها بر اقتصاد جهانی نیز نیازمند بررسی و واکنش‌های هماهنگ از سوی سایر کشورها خواهد بود
