پیشبینی بورس تا پایان ۱۴۰۵
حسن کاظمزاده: بورس یک روز مثبت دیگر را پشت سر گذاشت. روز مثبتی که نکات جالبی داشت که شاید در تشخیص ادامهی روند به ما کمک کند. امروز ۸۸ درصد از نمادها در محدودهی مثبت بسته شدند در حالی که حدود ۲۰ همت صف خرید در پایان بازار بهجا ماند و ۳۱ همت ارزش معاملات خرد ثبت شد. اما اگر از دیلیتریدرها بپرسید، به نظر آنها تقریبا اوایل بازار، فضا منفی شد و در ادامه روند به سمت مثبت چرخید و بازار تقریبا شل بسته شد. اما اگر از معاملهگران عادی که به دنبال خرید سهام هستید بپرسید، بورس در اوایل بازار فرصت خرید در برخی از سهمها داد که در ادامه این فرصت خرید تمام شد. این دقیقا تفاوت نگاهی است که بین دیلیتریدرها (با سرانه خرید و فروش بالا) و سرمایهگذاران عادی (که میخواهند در رشد بورس مشارکت داشته باشند) بهوجود آمده است.
برخی از سرمایهگذاران همواره درگیر بورس هستند. تقریبا جمعیت این گروه را در بهترین حالت میتوان ۵۰ هزار نفر تخمین زد. افرادی که حتی در بدترین روزها نیز خرید و فروش میکنند. اما الان بدترین روزها نیست و اتفاقا این گروه نسبت به چندماه یا یکسال پیش بازده خوبی کسب کردهاند. اما از طرف دیگر گروهی از سرمایهگذاران آشنا به بورس (و نه مردم عادی) که جمعیت آنها حدود ۲۰۰ هزار نفر است، تنها در زمانی در بورس مشارکت میکنند که رونق وجود داشته باشند. گروههای بعدی فعلا در بورس مشارکتی ندارند. یک هفته ۱۰ روزی است که گروه اول مدام سهم میخرد و میفروشد، اما گروه دوم بهعمدتا تمایل به خرید دارد. فعلا بورس رشد میکند و گروه دوم موفق بوده. امروز در اوایل بازار گروه اول به دلیل ترس از اتفاقات مبهم اقدام به فروش کرد اما زور به خریداران نرسید و بورس در نهایت مثبت بسته شد.
هیجان در دلار و طلا
دلار و طلا بعد از مدتها خودی نشان دادند. این دو دارایی که از ابتدای امسال بازده نامطلوبی داشتند، در یک هفتهی گذشته کمی بالا آمدهاند. دلار بعد از مطرح شدن قطع همکاریهای اقتصادی امارات با ایران، داغ شد و بسیاری از ترس قفل شدن مراودات بینالمللی شروع به خرید دلار کردند. از طرف دیگر این رشد دلار همزمان با رشد انس طلا در بازارهای جهانی شد و همین همزمانی، بازار طلا را داغتر کرد. امروز بسیاری نگران شدند نکند مجددا روند جهش ارز و طلا شروع شده و آنها از قافله عقب ماندهاند. حتی بخش خوبی از حباب منفی نیز از بین رفت. در بیشتر شهریور و مهرها دلار بازده داده است، باید ببینیم آیا امسال نیز این الگو تکرار میشود؟!! فعلا هیجان وارد شده و ارزش معاملات صندوقهای طلا در این دو روز نسبت به میانگین چندماه اخیر دو برابر شده است.
فلزات اساسی در صدر
فلزات اساسی بعد از بازگشایی فولاد و البته کمی قبل از آن با برگشت فملی به تابلو، صنعت مورد توجه سرمایهگذاران بوده است. امروز بازهم ارزش معاملات این گروه در صدر صنایع قرار داشت. فولاد آسیبدیده از جنگ منفی باز شد اما بعد از آن برخی سرمایهگذاران حقیقی به هوای اینکه امسال فولاد سود قابل قبولی میسازد و فرایند بازسازی در حال طی شدن است، تمایل بالایی برای خرید نشان دادند. فملی نیز با وجود پی بر ای آیندهنگر نسبتا بالا، کماکان مورد توجه سرمایهگذاران است. در مجموع صنعت پس از چند وقت با وجود ریسکهای مختلف، از جمله بحران انرژی، آسیبهای جنگ و مشکلات در صادرات، کماکان مورد توجه حقیقیهاست.
واقعیت این است روند حرکت بازارها در همین یک هفتهی اخیر یعنی ثبات دلار و تداوم مثبت بورس نشان میدهد که کسی فعلا منتظر اتفاقات عجیب و غریب نیست. بماند که همین یک ماه پیش در اوج خوشبینی، مجددا درگیریها شروع شد و دو هفته جنگ ادامه پیدا کرد. اما باید گفت اگر قرار باشد مجدد جنگ شروع شود، کسی منتظر اتفاق خاصی نیست تقریبا هر شب پرتابهایی از سوی ایران به تنگه هرمز گزارش میشود.
خرید نمادهای گروه خودرو
گروه خودرو به خاطر وضعیت نامناسب بنیادی، بعد از بازگشایی بورس چندان مورد توجه سرمایهگذاران نبود. بررسی عملکرد خودروسازهای بورسی و غیربورسی در ۴ ماه ابتدایی نیز نشان میدهد، عملکرد بد بوده است. تقریبا اگر ایران خودرو را کنار بگذاریم که از نظر تولید افت چندانی نداشته، بقیه خودروسازها به دلیل عدم تامین قطعات وارداتی، وضعیت تولید بسیار نامطلوبی داشتهاند. حالا این روزها جاماندگی گروه خودرو، چشمانداز بازگشت عملیات بعد از رفع محاصره و همچنین مطرح شدن مجدد مباحث واگذاری سهام تودلی خساپا، باعث قرار گرفتن گروه خودرو در سبد خرید سرمایهگذاران شده است.
بورس امروز را پرحجم شروع کرد و بازار روند مثبتی در پیش داشت، اما در انتهای تایم معاملاتی تقریبا تعداد نمادهای مثبت و منفی برابر شدند و بازار مثبت بسته شد. البته بهدلیل حرکت از مثبت به متعادل و منفی، میتوان گفت بورس امروز را با حالوهوای منفی به پایان برد. ارزش صفهای خرید کماکان بالای ۱۰ همت بود، اما در یک روز پرمعامله، بازار فعلا گارد نگرانی به خودش گرفته تا وضعیت اخبار و اطلاعات مشخص شود.
بسیاری منتظر هستند تا خبر مثبتی از مذاکرات بیاید و تفاهمی برای بازگشایی تنگه هرمز و برداشته شدن محاصره رقم بخورد. تقریبا پنجمین ماه سال نیز در حال تمام شدن است و دو طرف درگیری کماکان در حال ادامه مسابقه تابآوری هستند. بعد از اینکه اخبار مثبتی در اوایل هفته در مورد توافق ایران و عمان منتشر شد، هنوز وضعیت بازگشایی تنگه و رفع محاصره مشخص نشده است. ادامه محاصره رفتهرفته شرایط اقتصادی و عملیاتی شرکتها را تحت تأثیر منفی قرار خواهد داد. به همین دلیل امیدواریم خیلی زود این انسداد رفع شود. خریداران هم احتمالا با همین تحلیل سعی میکنند سهم بخرند تا از رشد احتمالی منتفع شوند. اما دیلیتریدرها سعی میکنند با خریدوفروش زیاد، ریسک عدم تحقق سناریوی خوشبینانه را برای خودشان پوشش دهند. اگر ظرف چند روز آتی خبر مثبتی از مذاکرات نیاید، احتمالا گروه بیشتری احتیاط پیشه میکنند. اگر هم خبر مثبت بیاید، وضعیت صفهای خرید و رشد بورس مشخص است.
بلاتکلیفی سهامداران هلدینگ خلیج فارس
سهامداران هلدینگ خلیج فارس قصد تغییر هیئتمدیره را دارند که خب طبیعتا قانون تجارت و حاکمیت شرکتی نیز همین را تکلیف میکند. اما از آن طرف، مدیران اعتقاد دارند منصوب رئیسجمهور هستند و باید با حکم ایشان بیایند و بروند. عجیب است که هنوز این موارد بدیهی رعایت نمیشود. بههرحال قانون تجارت بر انتخاب اعضای هیئتمدیره و نمایندگان آنها در شرکتها حاکم است و این مقاومت واقعا عجیب به نظر میرسد.
در دو هفته اخیر، پالایشیها روند معاملاتی ضعیفتری از کلیت بورس داشتند و حتی در یک هفته اخیر تقریبا بازدهی ندادهاند. بههرحال پالایشیها کماکان پربازدهترین صنعت پرتراکنش یک سال و چند ماه اخیر هستند و شاید به همین دلیل سهامداران تمایل بیشتری به فروش دارند؛ چون در سود هستند. اما ابهام در مورد فرمول جدید خوراک و فرآوردههای این صنعت مهم بورس باعث شده، علیرغم کرکاسپرد بالا خصوصا در گازوئیل که بخش عمده تولید پالایشگاههای بورسی را تشکیل میدهد، شاهد بیمیلی سهامداران به این گروه در یکی دو هفته اخیر باشیم. مدیرعامل پالایشگاه نفت ستاره از قوت گرفتن احتمال تمدید فرمول صحبت کرده است. ظاهرا مجلس تمایل به تمدید دارد، اما دولت مثل همیشه وقتی به نفعش نیست، سعی میکند زیر میز بزند. امیدواریم این موضوع نیز زودتر تعیین تکلیف شود تا ابهام آن رفع شود.
امروز در یکی از گروههای تلگرامی بورسیها که عمدتاً فعالان قدیمی حضور دارند، یکی از فعالان درباره عدد شاخص برای یک سال بعد (بهطور دقیقتر فصل مجامع) هدف ۹ میلیون واحد را مطرح کرد. البته بماند که بسیاری از فعالان بورس، از جمله خود من و شاید حتی این عزیز، شاخص کل را چندان معیار مناسبی برای بررسی بورس و حتی تارگت تعریف کردن نمیدانند.
اما در نگاه اول، این عدد بالا به نظر میرسد؛ در حالی که واقعاً یک محدوده بهنسبت بدبینانه برای هدف بورس برای یک سال بعد است.
در یک سال آینده، نرخ رشد نقدینگی در بهترین سناریو ۵۰ درصد و در سناریوهای بد تا ۱۰۰ درصد میتواند برسد. نرخ رشد دلار نیز همچنین. تورم نیز اعداد کف و سقف تقریباً مشابهی دارد. حالا وقتی میگوییم شاخص ۹ میلیون، یعنی بورس بهصورت متوسط در یک سال آتی ۵۰ درصد بازده دهد که واقعاً در مقایسه با روند اقتصاد ایران، این یک هدف بدبینانه است.