به گزارش سرمایه فردا، با توجه به سرعت بالای تحولات ژئوپلیتیکی و اقتصادی در سطح جهانی، شناسایی روندهای کلان میتواند در تدوین استراتژیهای سرمایهگذاری نقش حیاتی ایفا کند. در همین راستا، خلاصه گزارشهای معتبر بینالمللی از این پس در کانال سبدگردان اعتبار منتشر خواهد شد تا بستری برای ارزیابی چندوجهی وقایع اقتصادی و سیاسی جهانی فراهم شود. لازم به ذکر است که دیدگاههای ارائهشده الزاماً مورد تأیید شرکت نبوده و متغیرهای جهانی تنها بخشی از عوامل مؤثر بر بازار سرمایه ایران را تشکیل میدهند.
۱. ریسک رکود تورمی تحت ریاست جمهوری احتمالی ترامپ ۲.۰
- سیاستهای اقتصادی دولت ترامپ از جمله تعرفههای سنگین، خاصیت رکود تورمی دارند و مشابه مالیات غیرمستقیم بر مصرفکننده عمل میکنند.
- این سیاستها مشابه دوره بحران دهه ۷۰ میلادی، منجر به افزایش تورم و کاهش رشد اقتصادی میشوند.
۲. نقش کالاها بهعنوان ابزار پوشش ریسک
- داراییهای فیزیکی نظیر طلا و انرژی در دورانهای تورمی عملکرد بهتری دارند. چشمانداز طلا بسیار صعودی پیشبینی شده (۴۳۵۰ دلار تا پایان ۲۰۲۶)؛ این در حالی است که نفت خام با فشار عرضه مازاد و ذخایر بالای اوپکپلاس با چشمانداز نزولی مواجه است.
- فلزاتی مانند مس، در کوتاهمدت تحت فشار تعرفهها قرار دارند اما در بلندمدت با رشد تقاضای انرژی سبز، پتانسیل صعودی خواهند داشت.
۳. چشمانداز تفکیکی برای کامودیتیها
- انرژی: با وجود مازاد عرضه و تأخیر در پروژههای LNG، نوسانات ناشی از ریسکهای ژئوپلیتیکی (مانند تحریمهای ایران) همچنان محتمل است.
- فلزات گرانبها: طلا همچنان از جذابیت ناشی از “ترس و ثروت” (افزایش خرید بانکهای مرکزی و کاهش نرخ بهره) بهرهمند است.
- کشاورزی: اثرات اقلیمی باعث پراکندگی در عملکرد شده؛ کاکائو و قهوه رشد قیمتی داشتهاند ولی عرضه گندم و ذرت کاهش یافته است.
۴. پیشرانهای ابرچرخه کالایی
پنج عامل کلیدی در شکلگیری یک ابرچرخه بلندمدت مطرح شدهاند:
- کاهش سرمایهگذاری در سوختهای فسیلی در سایه سیاستهای ESG
- رشد تقاضا برای فلزات سازگار با انرژی پاک مانند مس
- افزایش هزینه تأمین مواد اولیه ناشی از تجزیه زنجیره تأمین
- فشار مصرف انرژی ناشی از رشد هوش مصنوعی و مراکز داده
- افزایش هزینههای دفاعی و تقاضا برای سوختهای نظامی
۵. تحلیل ریسک و سناریوهای جایگزین
- نفت: در صورت رکود جهانی و افزایش تولید اوپکپلاس، احتمال کاهش قیمت تا ۶۵ دلار وجود دارد.
- طلا: مسیر صعودی در صورت تداوم کاهش نرخ بهره یا بروز شوکهای تورمی ادامه مییابد، اما کاهش خرید بانکهای مرکزی در بازارهای نوظهور، ریسک قابل توجهی است.
- فلزات پایه: تعرفههای تجاری ممکن است موجب تشدید ضعف تقاضا شوند.
جمعبندی استراتژیک
این گزارش توصیه به اتخاذ رویکرد تاکتیکی و گزینشی در بازار کالاها در سال ۲۰۲۵ دارد، با تأکید ویژه بر طلا به عنوان پوشش ریسک رکود تورمی. سرمایهگذاری بیش از حد در بخش انرژی به دلیل ریسکهای ساختاری و ژئوپلیتیکی توصیه نمیشود. در مقابل، فرصتهایی مانند کربنزدایی و بازطراحی زنجیره تأمین، افقهای ساختاری جذابی برای سرمایهگذاران فراهم میسازند.