به گزارش سرمایه فردا، سرمایه گذار دیگر سهام نمی خرد. زیرا از یک سو می تواند اوراق با سود بالای ۳۰ درصد بخرد. از سوی دیگر ریسک انتخابات ایران و آمریکا می تواند مواجهه با ترامپ باشد. این به معنای ریسک تورم است.

به گزارش سرمایه فردا شاخص هم وزن بورس در حال نزدیک شدن به حمایت ماژور استاتیک است. همچنین نماگر «آر این آی» هم واگرایی مثبت تشکیل داده است. سهم ها کوچک از نیمه اردیبهشت ۱۴۰۲ تاکنون بین ۵۰ تا ۷۵ درصد افت کرده‌اند. به همین دلیل در محدوده ارزندگی قرار دارند.
از طرف دیگر روند کاهش نرخ بهره بدون ریسک ادامه دارد. شورای پول و اعتبار نیز منحل شد، این به معنای تغییر سیاستگذاری است. با این حال بازار سهام نتوانست به رونق برگردد. این مسأله تحت تاثیر نبود خریدار در بازار است.

بازار در روزهای اخیر خوب پیش نرفته است. هرچند امروز جریان کاهش نرخ بهره در بازار یکی از مهم‌ترین  سیگنال‌هایی بود که باعث امیدواری بازار را بیشتر کرد. البته بازهم نتیجه این تصمیمات را مردم، تولیدکننده‌ها و سهامداران  پرداخت کردند.  

مهمترین سوال این است؛ آیا دوباره بازار متفاوت و کمی فراتر از انتظار پیش می‌رود که زیان سهامداران جبران شود؟ البته هنوز آن موج کم فروغی و تماشاچی بودن و بی‌رمقی برخی پول‌ها را داریم.

اثرات کاهش نرخ بهره بدون ریسک

روند کاهش نرخ بهره بدون ریسک ادامه دارد. شورای پول و اعتبار منحل شد. با این حال بازار سهام نتوانست به رونق برگردد. این مسأله تحت تاثیر نبود خریدار در بازار است. در واقع همچنان جریان پول نظاره‌گر و تماشاچی بازار است و سعی می‌کند بیشتر ببیند و صبر کند و البته معتقدیم این جریان به محض اینکه سیگنال خاصی از دنیای سیاست دریافت کند موتورش برای خرید در بازار روشن می‌شود.

حسن کاظم زاده کارشناس بازار سرمایه با اشاره به اینکه ارزش بازار بدهی با مبنای نرخ دلار نیمایی، از مردادماه ۱۴۰۰ و شروع دولت سیزدهم از ۱۴ میلیارد دلار به ۱۸ میلیارد دلار رسیده است. گفت: در همین بازه ارزش بازار سرمایه از ۳۰۵ میلیارد دلار به صد و نود میلیارد دلار افت کرده است.
او با تاکید بر اینکه نسبت ارزش بازار بدهی به بازار سرمایه در این بازه از حدود ۵ درصد به ۹ درصد رسیده است. افزود: این در حالیست که در بازه انتهای سال ۹۶ تا انتهای دولت دوازدهم، این نسبت از ۱۴ درصد به ۵ درصد افت کرده بود. این امر نشان‌ از ترجیح سرمایه‌گذاران به حضور بیشتر در بازار بدهی نسبت به بازار سرمایه دارد.

خرید سهام همسو با سیاستهای دولت !

در حال حاضر نهادهای سرمایه گذاری مانند هلدینگ ها، شرکت های سرمایه گذاری و شرکت های مشابه که اکثرا زیرمجموعه ی صندوق های بازنشستگی و تامین اجتماعی یا نهادهای مشابه هستند نقش مهمی در خرید سهام دارند.
علی رغم اینکه اینگونه مجموعه های نهاد عمومی غیردولتی هستند، اما مدیرانشان توسط دولت انتخاب می شود. به همین دلیل در خرید سهام همسو با سیاستهای دولت عمل می‌کنند.

در حال حاضر به دو دلیل این شرکت ها انگیزه ی خرید ندارند. نخست اینکه به دلیل تامین اعتبار بودجه‌ای بخشی از نقدینگی خود را از بازار خارج کرده‌اند. یا وارد صندوق‌های درآمد ثابت کرده‌اند تا در صورت نیاز بتوانند فوری منابع مورد نیاز را تامین کنند.

مدیران تامین مالی ها در انتظار تغییر هستند !

همچنین با توجه به اینکه دولت بعد با تغییر مدیران همراه خواهد شد. از این رو این نهادهای عمومی اقدامی برای خرید یا تغییر در سبد سرمایه گذاری نمی‌کنند. بنابراین در دولت بعد احتمالا تقاضا از سوی نهادهای عمومی افزایش یابد.

نهادهای مالی شامل شرکت های تامین سرمایه، سبدگردان و موارد مشابه نیز فعلا اقدام به خرید نکرده‌اند. چراکه آنها در شرایط رکودی منابع مالی سرمایه گذاران را مدیریت می کنند.
بسیاری از این نهادهای مالی در طول دوره بیش از یکسال اخیر نتوانسته اند بازدهی چندانی کسب کنند. این دو ماه اخیر طوفانی ضرر آنها  بیشتر شده است. بنابراین بسیاری از آنها فعلا در بازارهای کم ریسک فعال شده‌اند.

شوک گواهی سپرده ۳۰ درصدی به بورس

در واقع نهادهای مالی از زمان شوک گواهی سپرده ۳۰ درصدی که منجر به خروج منابع شدید شد از سوددهی بازماند. به همین دلیل نهادهای مالی توان خرید سهام ندارند. حتی اگر منابع مالی موجود داشته باشند، ترس از زیان بیشتر باعث شده، نهادهای مالی کاملا پا پس بکشند.

چرا حقیقی ها سهام نمی‌خرند؟

یکی دیگر از خریداران بازار سهام سرمایه گذاران حقیقی هستند برخی سرمایه گذاران حقیقی که اتفاقا منابع سنگینی دارند معمولا در قیمت های جذاب اقدام به خرید می کنند. حداقل در گذشته اینگونه بوده که حقیقی های درشت که دید بلندمدت دارند، در کف بازار و شرایطی که هیچ کس سهم نمی خرد، اقدام به خرید می کردند.

این سرمایه گذاران الان یا فول سهم هستند یا به دلیل ابهام بالای چشم انداز یک تا سه سال آتی ممکن است اصلا ترجیح بدهند سهام نداشته باشند. در حال حاضر انتخابات ایران، آمریکا و شرایط اقتصادی  به قدری مبهم هستند که حقیقی های درشت ترجیح می دهند سهم نخرند.

نوسانگیر عامل رشد بورس نیست

نوسان گیرها گروهی دیگر از فعالان بازار سرمایه هستند که همیشه در بازار سهام فعال هستند. در حال حاضر دو موضوع باعث شده آنها را در معاملات نباشند. نخست اینکه در چند وقت دامنه نوسان محدود شده دست آنها بسته شده است. دوم اینکه بیشتر آنها در صندوق های اهرمی و اپشن ها فعال هستند. البته نوسان گیرها نمی تواند حرکت یا موج صعودی ایجاد کنند و صرفا می توانند جلوی قفل شدن بازار را بگیرند.

بازار سرمایه در روزهای اخیر با مثبت‌های ضعیف در حال بازگشت به حالت متعادل است. اما بازار  همچنان شاهد تقاضای بالا نیست. این موضوع تحت تاثیر خروج پول از بورس و همچنین عرضه صندوق‌های اهرمی و اوراق است.

اما برای بررسی وضعیت تقاضا در بازار باید دلایل سکوت خریداران بزرگ مورد توجه قرار گیرد. هرچند عملکرد حقوقی ها در چند وقت اخیر به سمت خرید اوراق، اخزا و … بوده است.