آیا نمادهای کوچک بورس لیدر می‌شوند؟

به گزارش سرمایه فردا،‌ نمادهای کوچک بورس چند ماهه اصلاح قابل توجهی داشتند و همچنین وضعیت بنیادی آنها مطلوب است، به همین دلیل بیشتر مورد توجه قرار گرفتند. البته با توجه به عدم رشد قیمت پایانی اکثر سهم های مثبت، شاخص هم وزن از شاخص کل کمتر رشد کرد ولی اگر پایان معاملات دیروز را مدنظر قرار دهیم، ۵۸ درصد از نمادها در محدوده ی مثبت بسته شدند که نشانه ای از برگشت سهام کوچک و متوسط است. یک برگشت کوچک با محوریت سهام کوچک و متوسط در بورس به وقوع پیوست که شاید ادامه داشته باشد.

هرچند در چند روز گذشته نوسان های شدیدی در بازارهای مالی جهان تجربه شده است که عمده ی آنها به دلیل سیاست های داخلی و بین المللی ترامپ است. تقریبا هیچ دارایی نیست که نفس راحتی بکشد. وضع و تعلیق تعرفه ها، پیگیری های مذاکرات صلح اوکراین و موارد دیگر مدام ذهنیت سرمایه گذاران را تحت تاثیر قرار می دهد. در بازار داخل ایران نیز فعلا خریداران دلار اعتقادی به تغییر رویه ندارند و کماکان روی تشدید تنش ها حساب کرده‌اند.

ارزش معاملات سهام هنوز پایین است

دو روز اخیر رنج منفی در معاملات بورس اتفاق نیفتاد. البته ارزش معاملات سهام هنوز پایین است. امروز برخی نمادهای بزرگ مانند وبملت بیش از سایر شاخص سازها مورد توجه بود و بخشی از مثبت بازار به پشتوانه ی صف خرید این نماد مهم بورس ایران رقم خورد. البته نمادهای کوچک و متوسط نیز به واسطه اصلاح عمیقی که داشتند، فعلا فروشنده ندارند و تقاضای شکل گرفته برای آنها باعث شده بسیار از آنها صف خرید باشند. بورس آخرین هفته ی سال را مثبت شروع کرد و انتظار می رود به همین شکل هفته را ادامه دهد تا بخشی از زیان های دو ماه گذشته ی سهامداران جبران شود.

حسن کاظم زاده کارشناس بازار سرمایه گفت: «اصلاح عمیق بسیاری از نمادها که بیشتر به دلیل تنش های سیاسی و همچنین تنگنای نقدینگی پایان سال بوده، باعث شکل‌گیری تقاضا برای خرید سهام شده است. از منظر سیاست کنترل نقدینگی بعید است در ماه های ابتدایی سال آتی تغییر شگرفی در دیدگاه بانک مرکزی بوجود بیاید و انتظار می رود صرفا کمی عطش تامین مالی دولتی و غیردولتی به دلیل شرایط فصلی (فصل بهار به صورت کلی تقاضای تامین مالی کاهش پیدا می کند) فروکش کند. وی افزود:« کاهش تنش سیاسی می تواند این حرکت برگشتی بورس را ادامه دار کند. دلار توافقی به مرز ۷۰ هزار تومان رسیده است، بسیاری از نمادها ۱۵ درصد و حتی بیشتر تقسیم سود دارند و سود سال آتی آنها نیز رشد قابل توجهی می کند و حتی بدون کاهش چشم گیر نرخ بهره و صرفا با کمی فضای آرامش، بورس می تواند رشد کند.»

افزایش انتشار اوراق دولت در سال جاری

کاظم زاده ادامه داد:« اوج تنگای نقدینگی است و همه به دنبال پول. بانک مرکزی دومین تزریق سنگین پول را را در چهار هفته ی گذشته انجام داد تا کمی از عطش بانک ها برای جذب سپرده فرو بکاهد. در نتیجه این دو تزریق سنگین اخیر، مانده اعتبار و ریپو اعطا شده به بانک ها در عملیات پولی، سقف ۱۴۰۳ خودش را شکست و به بیش از ۲۵۰ همت رسید. این ۲۵۰ همت در حالی است که انتشار اوراق دولت در سال جاری، دوبرابر سال گذشته بوده است و به نوعی می توان گفت اصلا نتوانسته نیازهای تامین مالی را پوشش دهد. باید دید تا کی سیاست های پولی در تضاد با سیاست های مالی ادامه پیدا خواهد کرد.»

این کارشناس بازار سرمایه گفت:«در حالی نزدیک شدن به فصل مجامع هستیم. سهم های زیادی در مجامع پیش رو بین ۱۰ تا ۱۵ درصد بازده نقدی خواهد داشت و عملا ۱۰ تا ۱۵ درصد از قیمت امروز آنها بعد از زمان کوتاهی از مجمع، بازپرداخت خواهد شد. بخشی از این نمادها، رشد سودآوری ۵۰ درصد و بالاتر در سال مالی آتی دارند. به نظر میرسد در هفته های پیش رو اینگونه نمادها مورد توجه بازار باشند و حتی بتوانند ۲۰ درصد و بیشتر رشد قیمت تجربه کنند. اگر به هر دلیلی رونق به بورس برگردد، نمادهای مذکور می توانند از شاخص کل بازده به مراتب بهتری بدهند. توصیه می شود بخشی از سبد سرمایه گذاری در سهام را با این رویکرد بسته شود.»

نمادهای کوچک بورس به صف خرید رسیدند

نمادهای کوچک بورس به صف خرید رسیدند کلیت بازار همچنان زیر سایه ارزندگی و روند صعودی قرار دارند. دو متغیر کلیدی سیاست‌های ارزی و نرخ بهره، همچنان وجه تعیین‌کننده جهت بازارند. تجربه پیشین نشان می‌دهد همگام با صعود دلار و سیاست‌های حمایتی دولت، بازار رونق گرفته است؛ اما در حال حاضر، نرخ بهره نیز رشدی محسوس داشته است. در سوی دیگر، کاهش ریسک جنگ و ایجاد آرامش نسبی در مذاکرات، تا حدی بر نگاه سهامداران اثر مثبت گذاشته است. بااین‌همه، نباید از چالش حیاتی تأمین انرژی در سال ۱۴۰۴ غافل شد؛ مشکلی که هرچه به آن نزدیک‌تر می‌شویم، سایه‌اش سنگین‌تر بر تصمیم‌های راهبردی شرکت‌ها و فعالان بازار گسترده می‌شود.

شهیر محمدنیا کارشناس بورس در گفتگو با بازار گفت:«بازار سهام در حال حاضر با چرخش ضعیف نقدینگی مواجه است، ریسک‌های ژئوپلیتیک ممکن است در مسیری نزولی قرار گیرد و فضای تنش‌زدایی، کورسوی امیدی برای فعالان اقتصادی باشد. هرچند رویکرد بانک مرکزی نیز، با اولویت‌دادن به افزایش نرخ بهره و فروش اوراق در روزهای پایانی سال، جذابیت سهام را در کوتاه‌مدت زیر سوال برده و مانع از شکل‌گیری موج تازه تقاضا می‌شود.»

وی افزود:«سرمایه‌گذاران در هاله‌ای از نااطمینانی نسبت به ریسک‌های سیاسی و اقتصادی به سر می‌برند و هرگونه تغییر در این حوزه‌ها می‌تواند به‌سرعت بر روند بازارهای دارایی اثر بگذارد. در شرایط کنونی، ریسک‌های سیستماتیک و حتی نظامی، مهم‌ترین دغدغهٔ بورس‌بازان به‌شمار می‌رود و بر تصمیمات و ترجیحات آنان سایه انداخته است. بنابراین، روزهای آتی می‌تواند سرنوشت بازار را مشخص کند؛ اینکه آیا ابهامات فروکش می‌کند و تابلوهای معاملاتی را رنگ امید می‌پاشد، یا همچنان فشار ریسک‌ها مانع از شکوفایی بازار خواهد شد.»

اختلاف نرخ ارز توافقی و آزاد دغدغه‌ بازار

این کارشناس اقتصادی تصریح کرد:« اختلاف نرخ ارز توافقی و آزاد بر دغدغه‌های بازار افزوده است. همچنین،نرخ بهره در محدوده ۳۸ درصد که در عمل بازار بدون ریسک محسوب می‌شود، همچنان بخشی از نقدینگی را به سمت خود جذب کرده و نگاه خریداران سهام را محتاط‌تر ساخته است.»

محمدنیا تاکید کرد:« مجموع فروش این اوراق در سال ۱۴۰۳ به ۳۶۸.۵هزار میلیارد تومان رسیده است. این در حالی است که بر اساس قانون بودجه ۱۴۰۳، دولت قصد داشت تنها از محل انتشار اوراق تا ۲۵۵هزار میلیارد تومان تأمین مالی کند؛ آماری که اکنون فراتر از پیش‌بینی اولیه حرکت کرده و توجه کارشناسان مالی را به قابلیت‌ها و ریسک‌های احتمالی این سطح از استقراض جلب کرده است.»

در هفته گذشته با وجود ریزشی بودن بازار و کاهش ارزش معاملات، تراز پول حقیقی ورودی به سهام،‌ حق تقدم و صندوق‌های سهامی و مختلط مثبت شد و به ۴،۰۰۰ میلیارد تومان رسید. از سوی دیگر تعداد کد خریدار، افزایش بی سابقه‌ی حدود سه برابری و تعداد فروشنده کاهش ۳۷ درصدی داشت. سهم حقیقی‌ها از معاملات خرد سهام و حق تقدم از ۶۹.۹ درصد هفته قبل به ۶۸.۲ درصد کاهش یافت.