سپاها در مسیر سودآوری پایدار؛ ترکیب فروش عملیاتی و سرمایه‌گذاری‌های هوشمند

به گزارش سرمایه فردا، در شرایطی که صنعت سیمان با نوسانات نرخ فروش، چالش‌های انرژی و رقابت فشرده مواجه است، سیمان سپاهان با عملکردی متوازن در حوزه تولید، فروش و سرمایه‌گذاری، توانسته جایگاه خود را در بازار سرمایه تثبیت کند. تحلیل اردلان عزیززاده نشان می‌دهد که این شرکت نه‌تنها از مسیر فروش عملیاتی، بلکه از محل پرتفوی بورسی خود نیز درآمد قابل‌توجهی کسب کرده و با سیاست تقسیم سود منظم، بازدهی نقدی قابل اتکایی برای سهامداران فراهم کرده است. این ترکیب، در کنار نسبت قیمت به درآمد پایین‌تر از میانگین صنعت، چشم‌انداز رشد قیمتی سهم را تقویت کرده و «سپاها» را در مسیر بازدهی ۵۰ درصدی تا پایان سال قرار داده است.

سال مالی سیمان سپاهان

«سیمان سپاهان که سال مالی آن منتهی به شهریور است، تا پایان مرداد ۳,۲۰۰ میلیارد تومان فروش ثبت کرده و با برآورد محتاطانه، در شهریور به حدود ۳,۵۰۰ میلیارد تومان خواهد رسید. علاوه بر فروش عملیاتی، این شرکت از محل سرمایه‌گذاری‌ها نیز درآمد قابل‌توجهی دارد. پرتفوی سهام سپاهان شامل ۱۱ درصد سشرق، ۱۰ درصد سدشت، ۷ درصد سیمان زنجان، ۲ درصد سخوز و برخی صندوق‌های سرمایه‌گذاری است. برآورد می‌شود سهم سپاهان از این محل در سال جاری حدود ۵۵۰ میلیارد تومان درآمد غیرعملیاتی ایجاد کند.

با در نظر گرفتن این سود و جمع‌بندی عملکرد عملیاتی شرکت، برآورد سود خالص سال ۱۴۰۳ پس از کسر هزینه‌ها حدود ۱.۴ همت خواهد بود. سیاست تقسیم سود در سال قبل ۹۰ درصدی بوده و پرداخت سود معمولاً در آذرماه انجام شده است. در نتیجه، امسال می‌توان انتظار داشت حدود ۱,۲۶۰ میلیارد تومان سود نقدی توزیع شود؛ یعنی معادل بازده نقدی ۱۵ درصدی تا آذرماه.

برآورد سود سال ۱۴۰۵ با فرض میانگین نرخ سیمان ۲,۹۰۰ تومان، حدود ۲.۲ همت (۴۴۰ تومان به ازای هر سهم) است. پس از مجمع، P/E سهم به محدوده ۳ خواهد رسید؛ در حالی که میانگین صنعت سیمان حدود ۵ واحد است. بنابراین با ترکیب سود نقدی و پتانسیل رشد قیمتی، انتظار می‌رود «سپاها» تا پایان سال بازدهی حدود ۵۰ درصدی برای سهامداران به همراه داشته باشد.»