به گزارش سرمایه فردا، الگوهای رفتاری تکرارشونده چیزهایی هستند که تو همین قصه‌هایی که ما می‌گوییم توی ذهنمون شکل می‌گیرد. یکی از کتاب‌هایی که در این زمینه خیلی جالبه و پیشنهاد می‌کنم دوستانی که نخونده‌اند، حتما بخوانند، کتاب اقتصاد روایی نوشته آقای رابرت شیلر است. ایشون، برنده جایزه نوبل اقتصادی در حوزه علوم رفتاری، توضیح می‌دهد که چطور همین قصه‌ها و چیزهای کوچکی که بین ما شروع به شکل‌گیری می‌کنند، اقتصاد رو توضیح می‌دهند و بهش می‌گن روایت‌های ابدی اقتصاد.
تحلیل قیمت سکه بهار آزادی
سکه بهار آزادی بیش از یک درصد منفی ولی شاخص کل مثبت شد. یعنی امروز سکه بهار آزادی به ۵۴ میلیون و ۸۸۰ هزار تومان رسیده است. از ابتدای سال، اگر وضعیت را بررسی کنیم، سکه امامی ۴۴ درصد، شاخص کل ۲۹-۳۰ درصد و شاخص هم‌وزن ۱۷ درصد رشد کرده‌اند. دلار سامانه توافقی ۶۳ درصد و دلار آزاد ۳۲ درصد رشد داشته‌اند. اختلاف هم کاهش یافته و حدوداً به مرز ۲۰ درصد رسیده است. این آمارها بسیار امیدوارکننده هستند. بدون معطلی، با آقای مهدی کریمی، کارشناس مسائل مالی، گفتگو کنیم. همراه ما باشید.
مجری: آقای کریمی، امروز پیش‌بینی می‌کردید که بازار بورس روند خوبی داشته باشد. شنیدیم که روز چهارشنبه بسیاری از اهریمی‌ها خرید کردند. نظر شما درباره بازار امروز چیست؟
آقای کریمی: ابتدا باید بگویم که مدل نگاهی که من به بازار سرمایه دارم، این است که از روند صعودی باید استفاده کرد. وقتی بازار صعودی است، بهتر است که اعتبار و سرمایه‌گذاری بیشتری داشته باشیم. اما باید به حد ضرر هم توجه کنیم تا در صورت اصلاح بازار، ریسک‌ها کاهش یابد.
مجری: در صحبت‌های شما نکاتی وجود دارد که من متوجه نشده‌ام. مثلاً شما می‌گویید که نرخ دلار می‌تواند باعث کاهش حاشیه سود شرکت‌ها شود. نظر شما در این باره چیست؟
آقای کریمی: بله، وقتی نرخ دلار رشد می‌کند، بهای تمام شده برخی صنایع که وابسته به واردات هستند، افزایش می‌یابد و حاشیه سود کاهش پیدا می‌کند. اما باید توجه داشت که بسیاری از شرکت‌های بزرگ در بورس کالا محصولات خود را به نرخ جهانی می‌فروشند و نرخ دلار بر درآمد آنها تأثیر مثبتی دارد.
توصیه‌های سرمایه‌گذاری در بورس
مجری: شما اشاره کردید که قیمت گذاری دستوری می‌تواند اقتصاد را فلج کند. آیا می‌توانید بیشتر توضیح دهید؟
آقای کریمی: بله، قیمت گذاری دستوری، مخصوصاً در سه سال اخیر، باعث شده است که تعادل در اقتصاد به هم بخورد و حاشیه سود شرکت‌ها کاهش یابد. وقتی شما به‌طور دستوری قیمت‌گذاری می‌کنید، شرکت‌ها انگیزه‌ای برای صادرات و تولید ندارند و این منجر به کاهش درآمد ارزی کشور می‌شود.
مجری: به نظر می‌رسد که دولت متوجه این مسائل شده و در حال انجام اصلاحات ارزی است. نظر شما چیست؟
آقای کریمی: امیدواریم که دولت با انجام این اصلاحات، شرایط بهتری را برای اقتصاد فراهم کند. مهم‌ترین نکته این است که قیمت گذاری دستوری باید حذف شود و بازار به تعادل خود برگردد.
مجری: شما به مشکلاتی که در گذشته وجود داشته اشاره کردید. فکر می‌کنید که با این اصلاحات، بازار سرمایه بتواند بهبود یابد؟
آقای کریمی: بله، با حذف قیمت گذاری دستوری و اجازه دادن به بازار برای تعیین قیمت‌ها، شرکت‌ها انگیزه بیشتری برای تولید و صادرات خواهند داشت. همچنین، با بهبود شرایط بازار سرمایه، تامین مالی پروژه‌های توسعه‌ای نیز آسان‌تر خواهد شد. اگر بازار ثانویه حال خوبی داشته باشد، شرکت‌ها می‌توانند از ظرفیت بازار سرمایه برای تامین منابع مالی خود استفاده کنند.
توصیه‌های سرمایه‌گذاری در سال جاری
مجری: شما به وضعیت بازار سرمایه در سال ۹۹ اشاره کردید و تفاوت‌های آن با وضعیت فعلی را توضیح دادید. لطفاً بیشتر درباره این تفاوت‌ها توضیح دهید.
آقای کریمی: سال ۹۹ بازار سرمایه در حالتی از بیش‌قیمت‌گذاری بود و ارزش بازار بسیار بالا رفته بود. اما در وضعیت فعلی، بازار به تعادلی رسیده است که نشان‌دهنده ارزش واقعی شرکت‌ها است. با این شرایط، بازار سرمایه می‌تواند به‌طور مستمر رشد کند و به سرمایه‌گذاران بازدهی مناسبی ارائه دهد.
مجری: بریم سراغ نرخ بهره. شما در کانالتان هم در موردش صحبت کرده‌اید. ما سال ۹۹ از نرخ بهره رکب خوردیم. الان وضعیت چطور است؟
آقای کریمی: در مورد نرخ بهره، من فکر نمی‌کنم که فعلاً نرخ بهره کاهشی داشته باشیم. نرخ بهره روز چهارشنبه ۳۳ درصد بود. من انتظار ندارم که نرخ بهره به راحتی زیر ۳۰ درصد بیاید. نرخ بهره‌ای که من می‌گویم، نرخ اوراق است. نرخ بین بانکی خیلی وزنی ندارد. اگر دولت بتواند نرخ دلار را مهار و کنترل کند، آن موقع ممکن است نرخ بهره پایین بیاید. اما فعلاً به خاطر بحث دلار، من فکر نمی‌کنم نرخ بهره پایین بیاید.
وضعیت سیاسی و ریسک‌ها
مجری: شما به مسائل سیاسی هم اشاره کردید. فکر می‌کنید که ریسک سیاسی ما الان نسبت به دو ماه قبل کمتر است؟
آقای کریمی: بله، من فکر می‌کنم که ریسک سیاسی ما الان نسبت به دو ماه قبل کمتر است. اما تا زمانی که نرخ ارز مهار نشود، نرخ بهره پایین نمی‌آید. بعد از آن، برنامه دارند که نرخ بهره را به ۲۶-۲۷ درصد برسانند.
توصیه‌های سرمایه‌گذاری
مجری: در مورد ترجیحات سرمایه‌گذاری، چه توصیه‌ای دارید؟
آقای کریمی: من فکر می‌کنم که در بازه دو سه ماهه، می‌توان حداقل ۶۰ درصد دارایی را به سهام اختصاص داد. ۲۰-۳۰ درصد به طلا و مابقی را منتظر فرصت باشیم. اگر نرخ دلار بالا برود، بازار سهام پتانسیل بیشتری دارد. شاخص سه میلیونی به راحتی شکسته می‌شود و شاخص ۴-۵ میلیونی هم در دسترس است.
مجری: خیلی ممنون مهدی. نکته‌ای هست که بخوای بگی؟
آقای کریمی: خیلی ممنونم از شما. خوشحالم که در برنامه حضور داشتم. انشالله در فرصت‌های آتی در مورد مسائل دیگر صحبت کنیم.
وضعیت بازار سرمایه و توصیه‌های سرمایه‌گذاری
مجری: شما به مشکلاتی که در گذشته وجود داشته اشاره کردید. فکر می‌کنید که با این اصلاحات، بازار سرمایه بتواند بهبود یابد؟
آقای کریمی: بله، با حذف قیمت گذاری دستوری و اجازه دادن به بازار برای تعیین قیمت‌ها، شرکت‌ها انگیزه بیشتری برای تولید و صادرات خواهند داشت. همچنین، با بهبود شرایط بازار سرمایه، تامین مالی پروژه‌های توسعه‌ای نیز آسان‌تر خواهد شد. اگر بازار ثانویه حال خوبی داشته باشد، شرکت‌ها می‌توانند از ظرفیت بازار سرمایه برای تامین منابع مالی خود استفاده کنند.
مجری: شما به وضعیت بازار سرمایه در سال ۹۹ اشاره کردید و تفاوت‌های آن با وضعیت فعلی را توضیح دادید. لطفاً بیشتر درباره این تفاوت‌ها توضیح دهید.
آقای کریمی: سال ۹۹ بازار سرمایه در حالتی از بیش‌قیمت‌گذاری بود و ارزش بازار بسیار بالا رفته بود. اما در وضعیت فعلی، بازار به تعادلی رسیده است که نشان‌دهنده ارزش واقعی شرکت‌ها است. با این شرایط، بازار سرمایه می‌تواند به‌طور مستمر رشد کند و به سرمایه‌گذاران بازدهی مناسبی ارائه دهد.
نرخ بهره روز چهارشنبه ۳۳ درصد بود
مجری: بریم سراغ نرخ بهره. شما در کانالتان هم در موردش صحبت کرده‌اید. ما سال ۹۹ از نرخ بهره رکب خوردیم. الان وضعیت چطور است؟
آقای کریمی: در مورد نرخ بهره، من فکر نمی‌کنم که فعلاً نرخ بهره کاهشی داشته باشیم. نرخ بهره روز چهارشنبه ۳۳ درصد بود. من انتظار ندارم که نرخ بهره به راحتی زیر ۳۰ درصد بیاید. نرخ بهره‌ای که من می‌گویم، نرخ اوراق است. نرخ بین بانکی خیلی وزنی ندارد. اگر دولت بتواند نرخ دلار را مهار و کنترل کند، آن موقع ممکن است نرخ بهره پایین بیاید. اما فعلاً به خاطر بحث دلار، من فکر نمی‌کنم نرخ بهره پایین بیاید.
مجری: شما به مسائل سیاسی هم اشاره کردید. فکر می‌کنید که ریسک سیاسی ما الان نسبت به دو ماه قبل کمتر است؟
آقای کریمی: بله، من فکر می‌کنم که ریسک سیاسی ما الان نسبت به دو ماه قبل کمتر است. اما تا زمانی که نرخ ارز مهار نشود، نرخ بهره پایین نمی‌آید. بعد از آن، برنامه دارند که نرخ بهره را به ۲۶-۲۷ درصد برسانند.
مجری: در مورد ترجیحات سرمایه‌گذاری، چه توصیه‌ای دارید؟
آقای کریمی: من فکر می‌کنم که در بازه دو سه ماهه، می‌توان حداقل ۶۰ درصد دارایی را به سهام اختصاص داد. ۲۰-۳۰ درصد به طلا و مابقی را منتظر فرصت باشیم. اگر نرخ دلار بالا برود، بازار سهام پتانسیل بیشتری دارد. شاخص سه میلیونی به راحتی شکسته می‌شود و شاخص ۴-۵ میلیونی هم در دسترس است.