چرا اعتماد سرمایه‌گذاران خدشه دار شده‌است

به گزارش سرمایه فردا، بازار سرمایه در چند روز اخیر بعد از بازگشایی آتش بس با خروج پول همراه شده و بسیاری از سهامداران نگران ادامه روند نزولی هستند هرچند برخی از نمادهای شاخص ساز حمایت شده اند اما فعلا تاثیری بر کلیت بازار نداشته است. محمود مرادی کارشناس بازار سرمایه در یادداشتی به وضعیت بورس پرداخته است. در ادامه یادداشت را بخوانید؛

«در ماه‌های اخیر، سازمان بورس و بانک مرکزی بارها بر لزوم «حمایت از بازار سرمایه» تأکید کرده‌اند. با این حال، آنچه در عمل مشاهده می‌شود، فقدان اطلاعات شفاف و دقیق درباره ابعاد این حمایت‌هاست؛ موضوعی که نه‌تنها موجب سردرگمی فعالان بازار شده، بلکه زمینه‌ساز شکل‌گیری شائبه‌هایی جدی در خصوص رانت اطلاعاتی و بهره‌مندی ناعادلانه برخی بازیگران شده است. در شرایطی که اعتماد عمومی، ستون فقرات بازار سرمایه به شمار می‌رود، تداوم این ابهام‌ها می‌تواند به تضعیف مشارکت سرمایه‌گذاران خرد و کاهش عمق بازار بینجامد. از این رو، ضروری است نهادهای مسئول با رویکردی شفاف، مستند و مبتنی بر داده، به سؤالات کلیدی پاسخ دهند.

نخست آنکه، حجم دقیق حمایت‌ها باید به‌صورت عددی و مشخص اعلام شود. چه میزان منابع مالی، به ریال یا دلار، برای حمایت از بازار سرمایه تخصیص یافته و تاکنون چه درصدی از این منابع به بازار تزریق شده است؟ دوم، منابع تأمین این حمایت‌ها باید روشن باشد. آیا این منابع از صندوق توسعه ملی، صندوق تثبیت بازار، بانک‌ها یا بودجه دولت تأمین شده‌اند؟ سهم هر یک از این منابع چقدر بوده است؟ سوم، سازوکار تخصیص این منابع باید شفاف شود. آیا حمایت‌ها صرفاً به چند نماد بزرگ و شاخص‌ساز محدود شده یا شامل سهام کوچک و صندوق‌های سرمایه‌گذاری نیز می‌شود؟ معیار انتخاب نمادهای مشمول حمایت چیست؟

بازار سرمایه بدون اعتماد عمومی

چهارم، افق زمانی اجرای این حمایت‌ها باید مشخص باشد. آیا برنامه زمانی معینی برای پایان این اقدامات حمایتی وجود دارد؟ سرمایه‌گذاران باید با چه چشم‌اندازی وارد بازار شوند؟ و نهایتاً، باید روشن شود که چه تدابیری برای جلوگیری از رانت اطلاعاتی اندیشیده شده است. چگونه اطمینان حاصل می‌شود که اطلاعات مربوط به حمایت‌ها به‌صورت عادلانه و هم‌زمان در اختیار همه فعالان بازار قرار می‌گیرد و برخی اشخاص یا نهادها از دسترسی انحصاری برخوردار نمی‌شوند؟

بازار سرمایه بدون اعتماد عمومی، پایداری نخواهد داشت. شفاف‌سازی در خصوص حمایت‌های انجام‌شده و برنامه‌های آتی، نه‌تنها از بروز رانت و سوءاستفاده جلوگیری می‌کند، بلکه موجب تقویت اعتماد سرمایه‌گذاران خرد خواهد شد—همان گروهی که موتور محرک بازار به شمار می‌روند. اکنون زمان آن رسیده که نهادهای مسئول، با انتشار اطلاعات دقیق و قابل راستی‌آزمایی، گامی مؤثر در جهت بازسازی اعتماد عمومی و ارتقای کارآمدی بازار سرمایه بردارند.»