آربیتراژ سودآور است؟

به گزارش سرمایه فردا، علی مظفری: در ستایش آربیتراژ باید اینگونه توصیف کرد که یک اقتصاددان و یک مدیر هج فاند در حال پیاده‌روی در خیابان هستند. مدیر هج فاند نگاهی به زمین می‌اندازد و می‌گوید: هی، نگاه کن، این یک اسکناس ۲۰ دلاری است. اقتصاددان می‌گوید: زحمت نکش. اگر واقعی بود، تا حالا یکی برداشته بود.
مدیر هج فاند به اسکناس نگاه می‌کند، می‌بیند که واقعی است و آن را برمی‌دارد. سپس به دوست اقتصاددانش می‌گوید: چطوره من این ۲۰ دلار رو بگیرم و یه نهار مجانی بهت بدم؟
این یک جوک در مورد آربیتراژ و تفکرات مدیر هج فاندهاست.
فرآیند خریدن یک دارایی به قیمت پایین در یک بازار و فروش آن به قیمت بالاتر در بازار دیگر. در این جوک، اقتصاددان فرض می‌کند که سود بدون ریسک وجود ندارد — هیچ اسکناس ۲۰ دلاری بر روی زمین نیست — وگرنه تا حالا برداشته شده بود. اما مدیر هج فاند، وقتی می‌بیند اسکناس واقعی است، آن را برمی‌دارد، بدون هیچ ریسکی. اقتصاددانان اغلب می‌گویند که چیزی به اسم نهار مجانی وجود ندارد و اشاره می‌کنند که زندگی پر از مصالحه‌ها است. برای به دست آوردن یک چیز، باید از چیز دیگری صرف نظر کنید. اما از آنجا که مدیر هج فاند اسکناس ۲۰ دلاری را از روی پیاده‌رو برداشت، می‌تواند بدون هیچ مصالحه دیگری نهار بخرد.

آربیتراژ

بسیاری از صندوق‌های پوشش ریسک (هج فاندها) از آربیتراژ به عنوان استراتژی اصلی سرمایه‌گذاری خود استفاده می‌کنند. این استراتژی ممکن است با استراتژی‌های دیگری که ریسک و بازدهی را افزایش می‌دهند، مانند استفاده از سطوح بالای اهرم ترکیب شود تا بازدهی بیشتری به دست آید.
در تئوری، فرصت‌های آربیتراژ وجود ندارند، زیرا بازارها کاملاً کارا هستند. در واقعیت، آربیتراژ هر روز انجام می‌شود که بازارها را به سوی کارایی سوق می‌دهد. با این حال، تفاوت‌های قیمتی مورد نیاز برای آربیتراژ اغلب کوچک هستند و برای مدت طولانی باقی نمی‌مانند. به هر حال، افزایش تقاضا در بازار ارزان قیمت باعث افزایش قیمت می‌شود، در حالی که افزایش عرضه در بازار گران قیمت باعث کاهش قیمت می‌شود. در مدت زمانی اندک، فرصت آربیتراژ ناپدید می‌شود. به همین دلیل، آربیتراژگران موفق باید به طور مداوم به بازار توجه داشته باشند و باید آماده اقدام سریع باشند. آنها هیچ جایی برای تردید ندارند.