به گزارش سرمایه فردا، روز یکشنبه و دوشنبه نمادهای بزرگ بازار وضعیت مطلوبتری داشتند و بسیاری از آنها سبز بودند؛ همین موضوع باعث شد روزگذشته شاخص کل با حدود ۹۷۰ واحد رشد روی سطح ۴ میلیون و ۷۰ هزار واحد تثبیت شود. اما در سوی مقابل، نمادهای کوچک کاملاً منفی بودند و این موضوع در افت ۱۵ هزار واحدی شاخص هموزن کاملاً مشهود است. به نظر میرسد این روند فعلاً پایدار باشد.
در بازار ارز، دلار آمریکا تا ۱۳۸,۵۰۰ تومان بالا رفت و اکنون حوالی ۱۳۷,۹۴۰ تومان معامله میشود. همین رشد نرخ ارز باعث شد صندوقهای طلای بورسی امروز مثبت شوند و قیمت هر گرم طلای ۱۸ عیار دوباره به حدود ۴ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان برسد.
ارزش معاملات امروز حدود ۲۸ همت بود. سرانه خرید و فروش نشان میدهد که قدرت فروشندگان بیشتر است؛ موضوعی که برای بازار سیگنال مثبتی محسوب نمیشود و میتواند نشانهای از ادامه اصلاح باشد. با این حال، در نگاه بلندمدت همچنان بازار را ارزنده میدانم—البته بدون درنظرگرفتن ریسکهای ژئوپلیتیک.
در صندوقها، صندوقهای سهامی طی دو روز اخیر معاملات خوبی داشتند؛ چهارشنبه حدود ۸.۵ همت و امروز نزدیک ۸ همت معامله شدند. صندوقهای طلا نیز با توجه به رشد دلار، عملکرد مثبتی داشتند. ارزش دلاری بازار با دلار فعلی به حدود ۱۰۴.۵ میلیارد دلار رسیده است.
در تکنمادها، گروه فرآوردههای نفتی عملکرد خوبی داشتند و حذف ارز ۲۸ هزار تومانی و انتقال به تالار دوم برایشان خبر مثبتی است. خودروییها طبق معمول از رشد دلار آسیب دیدند. فلزات اساسی و فلزات رنگی وضعیت مناسبی داشتند. شیمیاییها نیز با توجه به تغییرات ارزی، روز خوبی را پشت سر گذاشتند. بانکیها معمولی بودند.
در گروه دارویی، بحث باقی ماندن ارز ۲۸ هزار تومانی مطرح است. اگرچه این موضوع در کوتاهمدت فشار ایجاد میکند، اما در بلندمدت نگرانی جدی وجود ندارد. سایر نمادهای کوچک بازار عمدتاً منفی بودند و شرایط مطلوبی نداشتند.
بازار امروز ترکیبی از سبزی بزرگان و قرمزی گسترده در نمادهای کوچک بود؛ تصویری که نشان میدهد سرمایهگذاران همچنان محتاطاند و بازار درگیر عدمقطعیتهای ارزی و سیاسی است.
با وجود فضای پرتنش منطقه و نگرانیهای سیاسی، بازار سهام در روزهای اخیر نشان داده که موتور محرک اصلی آن نه هیجانات کوتاهمدت، بلکه تحولات بنیادی و انتظارات ارزی است. زیر پوست بازار از مدتها قبل نشانههایی دیده میشد که امروز اثرات آن آشکار شده است. بسیاری از فعالان حرفهای بازار پیش از انتشار رسمی بودجه، مسیر نرخ ارز را حدس زده بودند و طبیعی است که بخشی از معاملات ۱۴ روز کاری اخیر نیز از همین آگاهیها منتفع شده باشد.
افزایش نرخ دلار نیما در چند روز گذشته سرعت بیشتری گرفته و اثر آن بهوضوح در گروههای بانکی و پالایشی دیده میشود؛ گروههایی که مستقیماً از رشد نرخ ارز سود میبرند. حتی زمزمههایی درباره رسیدن نرخ نیما به محدوده ۷۶ تا ۸۰ هزار تومان در هفته آینده شنیده میشود. هرچند هیچکس نمیتواند با قطعیت درباره این اعداد نظر بدهد، اما بازار تا زمان رونمایی بودجه منتظر خواهد ماند.
همین دو محرک افزایش نرخ ارز و انتظار برای بودجه امروز ناجی بازار شدند و فضای معاملاتی را از رکود خارج کردند. بارها گفتهایم رشدهایی که بر پایه تحولات بنیادی شکل میگیرند، پایدارترین و عمیقترین رشدها هستند. وقتی ارز، گزارشها و متغیرهای بنیادی تغییر میکنند، بازار میتواند پیبهای بالاتری را بپذیرد. نمونه روشن آن پالایشیهاست که تا پیش از این بهدلیل نگرانی از اسپردها، پیبهای پایینی داشتند اما اکنون شرایط متفاوت شده است.
بهنظر میرسد اقتصاد وارد مرحلهای از اصلاحات شده که سالها فقط درباره آن صحبت میشد. این اصلاحات—بهویژه در حوزه ارز—اکنون از حالت حرف خارج شده و در حال اجراست. همین تغییرات است که میتواند رالی بعدی بازار را رقم بزند. بازی ارز هرچه جلوتر میرود شفافتر میشود و ورقهای جدیدی از آن رو میشود؛ ورقهایی که بازار مدتها منتظرشان بود.
در شش ماه نخست سال، بانک مرکزی تنها حدود هزار تومان نرخ ارز را تغییر داد؛ اما در چند روز اخیر این تغییر از سه هزار تومان هم عبور کرده است. این تفاوت بزرگ، نشانهای روشن از آغاز اصلاحات واقعی است. بازار هم بهدرستی در حال واکنش نشان دادن به این تغییرات است. همانطور که دیروز نوشتیم، برای عبور از محدوده ۳۸۰۰ نیاز به اخبار تازه و محرکهای جدید داشتیم و اکنون این محرکها یکییکی در حال ظاهر شدناند.
پیشتر گفته بودیم اصلاحات اقتصادی دو بخش دارد: ۱) اصلاحات ارزی – که اکنون با سرعتی فراتر از انتظار در حال وقوع است. ۲) اصلاحات نرخ بهره – که بخش سختتر ماجراست و احتمالاً بازار را بیشتر به چالش میکشد.
بازار با تحولات ارزی جشن میگیرد، اما جشن واقعی زمانی کامل میشود که نرخ بهره نیز در مسیر اصلاح قرار گیرد.
تا زمانی که این چهار عامل فعال باشند، بازار میتواند روند مثبت خود را حفظ کند:
جریان پول نیز دقیقاً بر اساس همین چهار محور تصمیم میگیرد.
در ۴۰ روز آینده اوج اخبار و تحولات اقتصادی را خواهیم داشت. این دوره میتواند یک «چله سبز» برای بازار باشد. توصیه ما به تحلیلگران این است که ذهن خود را درگیر حواشی کوچک نکنند و با دیدی بازتر و ریسکپذیری بیشتر در بازار حضور داشته باشند. این پیام بیشتر خطاب به حقوقیهاست که معمولاً دیر وارد بازار میشوند.
حذف حجم مبنا یکی از مهمترین تصمیمات سالهای اخیر بود. این تصمیم با شجاعت رئیس سازمان بورس و همراهی بدنه سازمان، بورس و فرابورس اتخاذ شد. پیام این تصمیم روشن است: تسهیل معاملات و برداشتن موانع رشد قیمتها. این اقدام در زمان بسیار مناسبی انجام شد و میتواند توجه جریان پول را دوباره به سمت نمادهای کوچک جلب کند.
البته باید توجه داشت که حذف حجم مبنا در روزهای منفی سرعت ریزش را افزایش میدهد؛ بنابراین فعالان بازار باید ظرفیت تحمل بیشتری داشته باشند.
حذف حجم مبنا احتمالاً چالشهایی در نظارت ایجاد میکند و ممکن است برخی بازیگران بازار از این فضا سوءاستفاده کنند. اما چالش بزرگتر، رفتار صندوقهای تثبیت و توسعه است که سالهاست بخش عمده حمایت خود را روی ۵۰ تا ۶۰ نماد بزرگ متمرکز کردهاند. این رفتار باعث شده نمادهای کوچک از جریان نقدینگی دور بمانند.
اگر این رویه اصلاح نشود، حذف حجم مبنا بهتنهایی نمیتواند عدالت نقدینگی را به بازار برگرداند.
بازار سرمایه در میانه تنشهای منطقهای، برخلاف انتظار، روندی مثبت و رو به جلو دارد. دلیل آن روشن است:
اگر اصلاحات نرخ بهره نیز در ادامه مسیر قرار گیرد، میتوان انتظار داشت که بورس وارد فاز جدیدی از رشد پایدار شود.
دولت با حذف ارز ترجیحی عملا آزادسازی قیمتها را اجرا کرد عاملی که اثر آن…
درباره آینده ایران، تحلیل بر یک گزاره مرکزی تأکید دارد؛ تغییر در کشور اجتنابناپذیر است،…
سازمان امور مالیاتی با صدور بخشنامه شماره 200/63002/د مورخ 26 آبان 1403، چارچوب تازهای برای…
پست اخیر ترامپ درباره اعتراضات ایران، که با لحنی تهدیدآمیز منتشر شد، واکنش شدید مقامات…
تحلیل فرایند انقلاب تنها با اشاره به نارضایتی عمومی ممکن نیست؛ انقلاب زمانی شکل میگیرد…
در حالیکه شبکه ۳۰۰ هزار کیلومتری راههای کشور زیر فشار فرسودگی و کمبود مزمن منابع…