چهارشنبه ۱۷ تیر ۱۴۰۵
تضادهایِ عجیبی نیز دیده میشود؛ شرکتی که در رشدِ تجمعیِ بهار، قعرنشین است، در خردادماه، جهشی خیرهکننده داشته و برعکس، شرکتی که در رشدِ سالانه، رکورددار است، در ماهِ پایانیِ بهار، با افتِ سنگینی مواجه شده است. نبضِ صنعت دارو در بهار ۱۴۰۵، روایتی از نوسانات، تضادها و پتانسیلهایِ پنهان است.
به گزارش سرمایه فردا، صنعت دارو، همواره یکی از حساسترین و راهبردیترین بخشهای اقتصاد کشور بوده است؛ صنعتی که مستقیماً با سلامت و زندگیِ روزمرهی مردم گره خورده است. گزارشهای عملکردیِ شرکتهای دارویی در خردادماه امسال، تصویری دوگانه را پیشِ روی تحلیلگران قرار داده است؛ از یک سو، جهشهای مقطعی و چشمگیر در فروشِ برخی شرکتها که در یک ماه، رکوردهایِ قابلتوجهی را ثبت کردهاند، و از سوی دیگر، رشدهایِ باثباتِ سالانهی گروهی دیگر که توانستهاند در مقیاسِ سهماهه، عملکردی فراتر از انتظار داشته باشند.
صنعت دارو، به عنوان یکی از صنایعِ حیاتی و دانشبنیانِ کشور، همواره موردِ توجهِ سرمایهگذاران و تحلیلگران بوده است. عملکردِ شرکتهایِ دارویی در فصلِ بهار، به ویژه در خردادماه، میتواند نشاندهندهی روندهایِ کلیِ این صنعت و همچنین پیشبینیکنندهی آیندهی آن باشد. گزارشهایِ منتشرشده از عملکردِ شرکتهایِ داروییِ بورسی در خردادماه ۱۴۰۵، نشاندهندهی دو روندِ کاملاً متمایز است: جهشهایِ مقطعی در فروشِ برخی شرکتها و رشدهایِ باثباتِ سالانه در گروهی دیگر.
در خردادماه امسال، چهار شرکتِ دارویی توانستند با جهشهایِ چشمگیر در فروشِ ماهانه، توجهِ همه را به خود جلب کنند. این جهشها که نسبت به میانگینِ فروشِ ماههای فروردین و اردیبهشت محاسبه شدهاند، نشان از رویدادها یا قراردادهایِ خاصی دارند که در این ماه، به درآمدِ این شرکتها رونقِ بیسابقهای بخشیده است:
∆· دپارس (داروسازی پارس) با جهشِ ۱۸۸ درصدی، صدرنشینِ این گروه است. این رشدِ خیرهکننده، میتواند ناشی از انعقادِ قراردادهایِ کلانِ تأمینِ دارو با سازمانهایِ بیمهگر، یا تحویلِ محمولههایِ صادراتیِ بزرگ باشد.
∆· داترا (داروسازی اترک) با جهشِ ۱۷۲ درصدی، در جایگاهِ دوم قرار دارد. این شرکت که سابقهی تولیدِ داروهایِ خاص و بیمارستانی را دارد، احتمالاً با افزایشِ تقاضا برای محصولاتِ خود در ماهِ خرداد مواجه شده است.
∆· بیوتیک (بیوتیک دارو) با جهشِ ۱۶۱ درصدی، در جایگاهِ سوم ایستاده است. این جهش، با توجه به افتِ تجمعیِ این شرکت در بهار (که بعداً به آن خواهیم پرداخت)، نشاندهندهی یک رویدادِ نقطهای و مقطعی است که در خردادماه رخ داده است.
∆· دروز (داروسازی روزدارو) با جهشِ ۱۰۲ درصدی، چهارمین شرکتِ این گروه است که توانسته فروشِ خود را نسبت به ماههایِ قبل، بیش از دو برابر کند.
این جهشهایِ نقطهای، هرچند خبری خوشایند برایِ سرمایهگذارانِ این شرکتهاست، اما لزوماً نشاندهندهی یک روندِ پایدار نیست. تحلیلگران معتقدند که این جهشها، بیشتر به قراردادهایِ مقطعی، فروشِ محمولههایِ انبارشده، یا تسویهحسابِ مشتریانِ بزرگ در پایانِ فصل، مربوط میشوند و برایِ قضاوت در موردِ سلامتِ بلندمدتِ این شرکتها، باید به رشدهایِ تجمعی و سالانه نیز توجه کرد.
در سویِ دیگرِ میدان، شرکتهایی قرار دارند که در بازهی سهماههی بهار، رشدِ فروشِ قابلتوجهی را نسبت به بهارِ سالِ قبل تجربه کردهاند. این رشدهایِ تجمعی، نشاندهندهی افزایشِ سهمِ بازار، توسعهی خطوطِ تولید، یا موفقیت در عقدِ قراردادهایِ بلندمدت است:
∆· دامین (داروسازی امین) با رشدِ تجمعیِ خیرهکنندهی ۵۲۷ درصدی، رکورددارِ رشدِ سالانه در صنعتِ دارو است. این رشدِ باورنکردنی، نشان از تحولِ اساسی در این شرکت، احتمالاً از طریقِ توسعهی سبدِ محصولات، افزایشِ ظرفیتِ تولید، یا ورود به بازارهایِ جدیدِ صادراتی دارد.
∆· دقاضی (داروسازی قاضی) با رشدِ ۲۵۴ درصدی، در جایگاهِ دوم قرار دارد. این شرکت که یکی از قدیمیترین تولیدکنندگانِ دارو در کشور است، با جهشی چشمگیر، توانسته سهمِ خود را از بازارِ دارو افزایش دهد.
∆· دزاگرس (داروسازی زاگرس) با رشدِ ۲۴۵ درصدی، در رتبهی سوم ایستاده است. این شرکت که در تولیدِ داروهایِ گیاهی و مکملها تخصص دارد، احتمالاً از افزایشِ اقبالِ عمومی به مصرفِ داروهایِ طبیعی بهرهمند شده است.
∆· دجابر (داروسازی جابرابنحیان) با رشدِ ۲۳۵ درصدی، چهارمین شرکتِ این گروه است که توانسته درآمدِ خود را نسبت به بهارِ سالِ قبل، بیش از سه برابر کند.
این رشدهایِ پایدار، نشاندهندهی عملکردِ قویِ این شرکتها در سطحِ کلان است و میتواند نویدبخشِ آیندهای روشن برایِ آنها باشد. با این حال، باید توجه داشت که رشدِ تجمعیِ بالا، ممکن است به دلیلِ پایهی فروشِ پایین در سالِ قبل باشد و لزوماً به معنایِ سودآوریِ بالا نیست.
شاید جذابترین بخشِ این گزارش، تضادِ آشکار در عملکردِ دو شرکتِ بیوتیک و دامین باشد. این دو شرکت، در دو سویِ کاملاً متفاوتِ طیفِ عملکردی قرار گرفتهاند:
∆· بیوتیک با وجودِ رشدِ مقطعیِ ۱۶۱ درصدی در خردادماه، در بازهی سهماههی بهار، با افتِ تجمعیِ ۳۲ درصدی مواجه شده است. یعنی اگرچه این شرکت در خردادماه، عملکردی درخشان داشته، اما مجموعِ فروشِ آن در بهارِ امسال، نسبت به بهارِ سالِ قبل، یکسوم کمتر شده است. این تضاد، نشان میدهد که جهشِ خردادماه، نتوانسته است کسریِ فروشِ ماههایِ ابتداییِ سال را جبران کند و احتمالاً ناشی از یک رویدادِ مقطعی بوده است.
∆· در مقابل، دامین با وجودِ رکوردداری در رشدِ تجمعیِ ۵۲۷ درصدی، در خردادماه با افتِ ماهانهی ۴۹ درصدی مواجه شده است. یعنی با وجودِ رشدِ خیرهکنندهی سهماهه، این شرکت در ماهِ پایانیِ فصل، با کاهشِ قابلتوجهی در فروشِ خود روبرو شده است. این افت، ممکن است به دلیلِ کاهشِ تقاضا، یا پایانِ یک قراردادِ بزرگِ تأمین باشد.
این تضاد، نشاندهندهی این واقعیت است که تحلیلِ صرفاً مبتنی بر یک بازهی زمانیِ کوتاه، میتواند گمراهکننده باشد. برایِ قضاوت در موردِ سلامتِ یک شرکت، باید به هر دو شاخصِ رشدِ مقطعی و رشدِ تجمعی، بهطورِ همزمان توجه کرد.
آنچه در پشتِ این اعداد و ارقام نهفته است، یک پرسشِ اساسی برایِ سرمایهگذاران است: آیا جهشهایِ مقطعیِ فروش، نشاندهندهی آغازِ یک روندِ صعودیِ پایدار است، یا صرفاً یک رویدادِ نقطهای که به زودی به پایان میرسد؟
کارشناسانِ بازارِ سرمایه معتقدند که برایِ پاسخ به این پرسش، باید به چند عاملِ کلیدی توجه کرد:
نخست؛ زمینهی جهشِ فروش است آیا این جهش، ناشی از افزایشِ قیمتِ داروها بوده، یا افزایشِ حجمِ فروش؟ اگر افزایشِ قیمت بوده، ممکن است با کاهشِ تقاضا در ماههایِ آینده مواجه شویم. اگر افزایشِ حجم بوده، نشاندهندهی رشدِ واقعیِ شرکت است.
دوم؛ پایداریِ رشد است، آیا شرکت، برایِ حفظِ این سطح از فروش، برنامهی مشخصی دارد؟ آیا قراردادهایِ جدیدی منعقد کرده؟ آیا خطوطِ تولیدِ جدیدی راهاندازی کرده است؟ پاسخ به این سؤالات، میتواند نشان دهد که آیا رشدِ فعلی، پایدار است یا موقتی.
سوم؛ سودآوری است، رشدِ فروش، همیشه به معنایِ افزایشِ سودآوری نیست. اگر هزینههایِ تولید نیز به همان نسبت افزایش یافته باشد، ممکن است حاشیهی سودِ شرکت، کاهش یافته باشد.
نبضِ صنعت دارو در پایانِ بهار ۱۴۰۵، نشاندهندهی یک فصلِ پُرنوسان و همراه با تضادهایِ فراوان است. از یک سو، جهشهایِ مقطعیِ فروش در برخی شرکتها، نویدبخشِ آیندهای روشن است، و از سوی دیگر، رشدهایِ پایدارِ سالانه در گروهی دیگر، نشان از تحولاتِ بنیادین در این صنعت دارد.
تضادِ عملکردِ دو شرکتِ بیوتیک و دامین، به وضوح نشان میدهد که موفقیت در یک بازهی زمانیِ کوتاه، لزوماً به معنایِ موفقیتِ بلندمدت نیست و سرمایهگذاران باید با نگاهی جامع و تحلیلی، به عملکردِ شرکتها بنگرند. در نهایت، صنعت دارو، با توجه به اهمیتِ حیاتیِ آن و همچنین پتانسیلِ بالایِ رشد، همچنان یکی از جذابترین بخشهای بازارِ سرمایه برایِ سرمایهگذاریِ بلندمدت محسوب میشود.
تمام حقوق برای پایگاه خبری سرمایه فردا محفوظ می باشد کپی برداری از مطالب با ذکر منبع بلامانع می باشد.
سرمایه فردا