صندوق‌های اهرمی در صعود یا نوسان

به گزارش سرمایه فردا، در هفته‌های اخیر، صندوق‌های سرمایه‌گذاری اهرمی با رشد قابل توجهی در بازدهی، ارزش معاملات و استقبال سرمایه‌گذاران مواجه شده‌اند. این ابزارهای مالی که در بازار سرمایه ایران هنوز عمر چندانی ندارند، حالا در کانون توجه قرار گرفته‌اند؛ اما پرسش اصلی این است که آیا این رشد ادامه‌دار خواهد بود یا صرفاً یک نوسان مقطعی است؟

موج؛ صدرنشین بی‌رقیب صندوق‌های اهرمی

در میان صندوق‌های فعال، «موج» با اختلاف قابل توجهی بهترین عملکرد را از خود نشان داده است. قیمت واحدهای این صندوق اکنون به حدود ۲۰۰۰ تومان رسیده که آن را به گران‌ترین صندوق اهرمی بازار تبدیل کرده است. موج نه‌تنها در کنترل پورتفو، NAV، و بازدهی موفق بوده، بلکه در مدیریت حباب‌های مثبت و منفی نیز عملکردی کم‌نظیر داشته است. در مقایسه با صندوق‌هایی که پیش از موج پذیره‌نویسی شده بودند و قیمت‌هایی در محدوده ۶۰۰ تا ۱۰۰۰ تومان دارند، موج نشان داده که ابزار اهرمی می‌تواند در شرایط خاص بازار، بازدهی چشمگیری داشته باشد.

ابزار کوتاه‌مدت، نه سرمایه‌گذاری بلندمدت

با بررسی روند قیمت و رفتار معاملاتی صندوق‌های اهرمی، مشخص می‌شود که این ابزارها برای سرمایه‌گذاری بلندمدت مناسب نیستند. نوسانات شدید بازار، به‌ویژه در دوره‌های اصلاح یا ریزش، باعث شده که صندوق‌های اهرمی بیشتر به‌عنوان ابزار بهره‌برداری در روندهای صعودی شناخته شوند. در واقع، در دوره‌های نزولی، خروج از پورتفو یا کاهش سهم این صندوق‌ها توصیه می‌شود.

اهرم عملیاتی؛ شاخصی برای جسارت صندوق‌ها

در شرایط فعلی بازار که با ترس و احتیاط همراه است، صندوق‌ها در افزایش اهرم عملیاتی خود محتاطانه عمل می‌کنند. بیشترین اهرم عملیاتی در حال حاضر حدود ۲.۴ است که نشان می‌دهد صندوق‌ها در دوره‌های صعودی نیز جسارت بالایی برای افزایش ریسک ندارند. صندوق‌هایی مانند شتاب، موج، جهش، توان و دو ایکس در این محدوده قرار دارند، در حالی که صندوق‌های نارنج و پیشران با اهرم‌های پایین‌تر، عملکرد محافظه‌کارانه‌تری دارند.

نقش طلا در ترکیب دارایی‌ها

یکی از تحولات مهم در صندوق‌های اهرمی، تغییر ترکیب دارایی‌ها به‌ویژه در سهم شمش طلا بوده است. صندوق نارنج که تا بیش از ۲۰ درصد پورتفوی خود را به طلا اختصاص داده بود، اکنون این سهم را به زیر ۱۰ درصد کاهش داده است. بیدار نیز مسیر مشابهی را طی کرده است. این تغییرات نشان می‌دهد که با چرخش بازار از طلا به سمت سهام، صندوق‌هایی با سهم بالای طلا عملکرد ضعیف‌تری داشته‌اند.

در مقابل، صندوق‌هایی مانند جهش و توان که سهم بیشتری از پتروپالایشی‌ها و سهام بازار دارند، با اهرم عملیاتی بالاتر، رشد قیمت مناسبی را تجربه کرده‌اند. دو ایکس نیز با ترکیب سهامی قوی و سهم طلای کمتر، گزینه‌ای قابل بررسی برای سرمایه‌گذاران با دیدگاه صعودی است.

دسته‌بندی عملکرد صندوق‌ها

• صعودی‌های جسور: جهش، توان، دو ایکس بیشترین حباب منفی، بیشترین سهم سهام، مناسب برای بازارهای صعودی
• محافظه‌کارها: بیدار، نارنج، پیشران سهم بالای طلا، اهرم عملیاتی پایین، مناسب برای بازارهای نزولی
• پیشتاز مطلق: موج بیشترین معاملات، بهترین روند، بالاترین قیمت، عملکرد پایدار در همه شرایط

چشم‌انداز بازار و صندوق‌های اهرمی

با توجه به روند فعلی بازار، اگر صعود ادامه‌دار باشد، صندوق‌هایی با ترکیب سهامی قوی و اهرم عملیاتی بالا می‌توانند بازدهی مناسبی داشته باشند. اما اگر بازار وارد فاز اصلاح یا نوسان شود، صندوق‌های محافظه‌کار با سهم طلای بیشتر، عملکرد بهتری خواهند داشت.

در نهایت، صندوق‌های اهرمی ابزارهایی برای بهره‌برداری از فرصت‌های کوتاه‌مدت هستند، نه سرمایه‌گذاری بلندمدت. انتخاب صحیح صندوق، وابسته به تحلیل دقیق روند بازار و شناخت ترکیب دارایی‌هاست. موج همچنان نماد موفقیت در این حوزه است، اما سرمایه‌گذاران باید با دقت و آگاهی، مسیر خود را در این ابزار پرنوسان انتخاب کنند.