بورس

دامنه نوسان محدود: بحران نقدشوندگی در صندوق‌های طلا

به گزارش سرمایه فردا، این روزها با وجود فشار فروش بالا و حباب قابل توجه، بازارگردان‌های صندوق‌های طلا قادر به کاهش حباب از طریق ابطال واحدها نیستند. اگرچه برخی این عدم‌ابطال را به تلاش برای جلوگیری از کوچک شدن صندوق‌ها نسبت می‌دهند، اما دلیل اصلی به محدودیت‌های دامنه نوسان شمش و سکه برمی‌گردد.

فرایند ابطال و چالش‌های آن:

بازارگردان‌ها معمولاً با خرید واحدها از روی تابلو و ابطال آن‌ها، قیمت را به NAV (خالص ارزش دارایی‌ها) نزدیک می‌کنند که علاوه بر کاهش حباب، فشار فروش را نیز کمتر می‌کند. با وجود این، دو مشکل بزرگ مانع انجام این فرآیند می‌شوند:

  1. محدودیت دامنه نوسان شمش و سکه: در حالی که صندوق‌های طلا با دامنه نوسان ۱۰ درصد معامله می‌شوند، دارایی‌های این صندوق‌ها (یعنی شمش و سکه) تنها ۵ درصد دامنه نوسان دارند. این محدودیت باعث شده است که حتی با کاهش ۱۰ درصدی دلار، شمش و سکه بیش از ۵ درصد کاهش نیابند و همین مسئله، صف فروش را در این دارایی‌ها ایجاد کرده است. در حال حاضر، گواهی شمش بورس کالا با قیمت ۹,۲۹۲,۶۱۰ تومان صف فروش دارد، در حالی که قیمت فیزیکی شمش ۹,۰۶۶,۰۰۰ تومان است. وضعیت مشابهی نیز در سکه دیده می‌شود.
  2. صف فروش گواهی و محاسبه نادرست NAV: به دلیل صف فروش در گواهی‌ها، NAV فعلی صندوق نادرست محاسبه می‌شود و بازارگردان مبنای دقیق و درستی برای ابطال واحدها ندارد. این موضوع فرآیند نقدشوندگی را پیچیده‌تر می‌کند.

پیامدها و پیشنهاد‌ها:

این محدودیت‌ها نه‌تنها به عدم نقدشوندگی صندوق‌های طلا منجر شده، بلکه اعتماد سرمایه‌گذاران را نسبت به این بازار متزلزل کرده است. با توجه به اهمیت شفافیت و نقدشوندگی در معاملات طلا، نیاز است که نهادهای ناظر سازمان بورس و مدیریت بورس کالا به افزایش دامنه نوسان گواهی شمش و سکه اقدام کنند. این تغییر می‌تواند چالش‌های فعلی را برطرف کرده و نقدشوندگی را بهبود بخشد.

در نهایت، اصلاح زیرساخت‌ها برای ایجاد تعادل در بازار، اولویتی اساسی محسوب می‌شود؛ زیرا اقدامات سطحی مانند افزایش ساعات معاملاتی بدون حل مشکلات بنیادی، تأثیر چندانی نخواهد داشت.

modir

Recent Posts

ناترازی و اصلاح قیمت / جدال موافقان و مخالفان

در این گزارش به اختصار به دلایل هرکدام از موافقان یا مخالفان موضوع اصلاح قیمتی…

42 دقیقه ago

بازار در انتظار بازگشت ریتم

با پایان ماه‌های محرم و صفر، اقتصاد ایران در آستانه بازگشت به جریان عادی قرار…

56 دقیقه ago

ستران در آستانه تعادل قیمتی

با فرض کاهش محدود تولید و ثبات نسبی در نرخ فروش، شرکت سیمان تهران (ستران)…

1 ساعت ago

پشتوانه جدید کالابرگ محقق می شود؟

با کاهش منابع حاصل از حفظ ارز 28500 تومانی کالاهای اساسی دولت به سراغ درآمدهای…

2 ساعت ago

رقابت منطقه‌ای با اعداد واقعی

با کاهش منابع حاصل از حفظ ارز 28500 تومانی کالاهای اساسی دولت به سراغ درآمدهای…

3 ساعت ago

فاکتورینگ معکوس؛ نسخه جهانی برای درمان کمبود نقدینگی

در حالی که بنگاه‌های کوچک و متوسط در ایران با بحران نقدینگی و موانع تأمین…

4 ساعت ago