توصیه طلایی به سهامداران در شرایط جنگی

به گزارش سرمایه فردا، پویا مظفری، کارشناس بازار سرمایه، در تحلیل خود به بررسی دو تحول بزرگ در بازار پرداخت: تغییر محل معامله ارز پتروشیمی‌ها به تالار توافقی و  تداوم ارز ترجیحی دارو‌‌، همچنین توصیه‌های مهمی برای مدیریت دارایی در شرایط پرریسک کنونی ارائه داد.

جهشی چندپله‌ای برای پتروشیمی‌ها

مظفری با اشاره به مهمترین خبر این روزهای بازار گفت: خبری که الان آمده این است که ارز پتروشیمی‌ها قرار است به تالار توافقی منتقل شود. این خبر واقعاً خیلی مهم است و اصلاً نمی‌توانیم آن را بی‌اهمیت بدانیم. این اتفاق می‌تواند سودآوری صنعت پتروشیمی را یک‌دفعه چند پله بالا ببرد.»

وی در توضیح دلیل این موضوع افزود: «عمده شرکت‌های پتروشیمی طبق برآوردهایی که داشتم، با نرخ‌های قبلی پرایس نشده بودند. بچه‌های بازار برای سال ۱۴۰۴ اکسل می‌زدند با دلار ۹۵ تا ۱۰۰ هزار تومان، اما الان یک‌دفعه نرخ دلار برای سه‌ماهه پایانی ۱۴۰۴ می‌آید روی ۱۳۰ هزار تومان است. خدا می‌داند که برای سال ۱۴۰۵ چه خواهد شد. واقعاً مشخص نیست، اما خیلی می‌تواند موثر باشد. به نظر من اتفاق بزرگی افتاده و این اتفاق خوب روی بازار موثر بوده است.»

این کارشناس بازار سرمایه در بخش دیگری به موضوع ارز دارویی‌ها پرداخت و گفت: «اتفاق دیگری که افتاد، بحث ارز دارویی‌هاست. وزیر بهداشت گفته که ارز ترجیحی دارو را نگه داریم، به نقدینگی شرکت‌ها دقت کنیم و… این موضوع مهمی است که باید به آن بپردازیم.»

مظفری این موضوع را دارای دو وجه دانست و توضیح داد: «وجه اول این است که وزیر بهداشت از اول هم با این حذف مخالف بود. او موافق نبود که یک‌دفعه نرخ ارز دارو برود روی ۱۰۰ هزار تومان یا اگر بخواهد به تالار دوم برود، بشود ۱۳۰ هزار تومان. این فضا برای افکار عمومی هم مسئله‌ساز است.»

وی در مورد وجه دوم گفت: «اگر نرخ دلار برود بالا، شرکت‌های دارویی باید سرمایه در گردش کافی داشته باشند. اگر پول در شرکت‌ها نباشد، نمی‌توانند تولید کنند و بفروشند. در آن صورت تولید پایین می‌آید و مسئله عرضه دارو در کشور به مشکل می‌خورد. نکته جالب اینجاست که دارویی‌ها بدون حذف ارز ترجیحی هم در سه‌چهار ماه اخیر افزایش نرخ‌های وحشتناکی گرفته‌اند. این افزایش نرخ‌ها باعث سودسازی بسیار مناسب شده و روی تابلو قیمت سهامشان نشسته است. اگر این روند ادامه دار باشد – که هست – می‌تواند باز هم به سود صنعت باشد. پس ۲۸۵۰۰ روی صنعت خیلی موثر است، ولی صنعت با همین وضعیت هم ادامه دارد.»

نبرد همتی و ظفرقندی بر سر ارز ترجیحی

این تحلیلگر به تقابل دو دیدگاه در سطح کلان اقتصاد اشاره کرد و افزود: «دیدگاه دوم، دیدگاه رئیس کل بانک مرکزی است. ما با آقای همتی طرفیم که می‌آید و می‌گوید تمام هدفم این است که این ارزها را تک‌نرخی کنم. ایشان به شدت مخالف این است که باز دوباره یک ارز ۲۸۵۰۰ تومانی بیاید وارد مدار شود و دوباره این موضوع جلو برود.»

مظفری با اشاره به جنبه حقوقی موضوع تأکید کرد: «در بودجه مکانیزمی برای این کار دیده نشده و کلیات بودجه هم موافقت شده است. نکته مهم اینجاست که وزیر بهداشت اگر می‌خواست چنین نامه‌ای بزند، باید قبل از موافقت مجلس با کلیات بودجه این کار را می‌کرد، نه بعد از آن. اینکه بعد از پذیرش کلیات توسط مجلس، وزیر تازه بیاید نامه بزند، می‌تواند برای استنادهای بعدی باشد.»

دو تحول بزرگ در راه است

این کارشناس بازار سرمایه در جمع‌بندی این بخش گفت: «مجموعه نظرم این است که بازار یک موضوع مهم برایش اتفاق افتاد و آن هم تغییر مکانیزم ارزی بود. تغییر مکانیزم ارزی روی صنعت پتروشیمی طبق همین خبر از حالا فردا قرار است بیاید و صنعت را متحول کند. مکانیزم ارزی صنعت دارو هم که مشخص شد چه طور است. اینها می‌توانند خیلی منتفع شوند.»

توصیه طلایی به سرمایه‌گذاران در شرایط پرریسک

مظفری در بخش پایانی صحبت‌های خود، با توجه به ریسک‌های سیاسی، نظامی و اجتماعی پیش رو، توصیه‌های مهمی برای مدیریت دارایی ارائه داد: «کسی که امروز در بازار سرمایه است، باید یک پول بیرون بازار داشته باشد. اگر احیانا کشور درگیر ریسک سیاسی، نظامی، اجتماعی و هر مدلی شد، اولاً نیازمند این پول نباشد. این موضوع شماره یک. این پول می‌خواهم چه سهام باشد، چه صندوق درآمد ثابت، چه طلا و هر چیز دیگر. چون در آن شرایط ریسکی، من می‌فهمم که خود طلا می‌رود بالا. البته این را هم می‌فهمم که از دفعه قبلی که تجربه جنگ داشتیم، این دفعه احتمالاً بازارها باز باشند، احتمالاً بهتر مدیریت کنند.»

وی با تأکید بر جداسازی حساب‌ها افزود: «کسی که دنبال سرمایه‌گذاری است، باید دو تا پول را از هم جدا کند. یک پول برای مخارج روزمره که اگر به مسئله‌ای برخورد، به آن دسترسی داشته باشد و اصلاً از سیستم بازار سرمایه خارجش کند. چه سهام باشد، چه طلا، چه صندوق درآمد ثابت، هر چیزی می‌خواهد باشد.»

«موضوع شماره دو در خود بازار سرمایه این است کسی که در بورس سرمایه‌گذاری می‌کند، مثلاً یک میلیارد تومان دارد، باید آن را کامل جدا کند. مثلاً می‌آید در همین بازار سرمایه طلا می‌خرد. شاید طلا هم خوب باشد چون اگر دلار برود بالا، اینجا سود می‌کند. آن ۵۰۰ میلیونی که می‌آورد در بورس، باید عددی باشد که نسبت به آن بی‌تفاوت باشد. یعنی اوکی، سرمایه‌گذاری کردم در بورس، این پول دیگر هست و با هر اتفاق اجتماعی، سیاسی، نظامی نخواهم دوباره این را بکشم بیرون.»

مظفری دلیل این توصیه را فضای فعلی کشور دانست و گفت: «الان ما در فضایی هستیم که خبرهای این حوزه‌ها خیلی سنگین است. خبر سیاسی خیلی سنگین داریم، نظامی خیلی سنگین داریم، اجتماعی خیلی سنگین داریم و هر اتفاقی ممکن است پیش بیاید واقعاً در هر برهه. آن پولی که می‌گذارید در بازار سرمایه، باید برآیند درونی رسیده باشید که آقا من پول را در بازار سرمایه می‌گذارم و با پذیرش این ریسک‌های سیستماتیک دارم می‌آیم در بازار سرمایه. با پذیرش ریسک سیستماتیک، به نظر من مشکلی وجود ندارد.»

پیشنهاد نهایی؛ مدیریت حرفه‌ای دارایی

این کارشناس بازار سرمایه در پایان به مخاطبان خود پیشنهاد داد: «اگر دوستان دنبال مدیریت دارایی حرفه‌ای و جدی هستند که در بازارها بچرخد – بازار سرمایه را بگیرد، بورس را بگیرد، بعد در طلا بچرخد، بعد اگر هیچ کدامشان بازی نداشتند صندوق درآمد ثابت بخرد – و دوست دارند آن سهم‌هایی که من خودم می‌خرم، دقیقاً همان کاری که من در سبد انجام می‌دهم برای آنها هم اجرا شود، می‌توانند پیام بدهند و شرایط مدیریت دارایی را بگیرند، مدیریت پورتفو را بگیرند، شرایط سبدگردانی را بگیرند.»

مظفری با صداقت تأکید کرد: «من صادقانه به شما پیشنهاد می‌کنم که فکر می‌کنم از کاری که شاید خودتان بخواهید انجام بدهید، برآیند بهتری داشته باشد.»

وی در پایان یادآور شد: «همه این تحلیل‌ها بدون در نظر گرفتن ریسک‌های سیستماتیک است. سبدگردانی‌ها و حرف‌هایی که قبل زدم، بدون در نظر گرفتن ریسک‌های سیستماتیک است. اگر ریسک‌های سیستماتیک جمعاً کم بشود، خوب بازار همان مسیری که متصور شدیم را می‌رود. موفق باشید و از این مطلب استفاده کرده باشید.»