بورس در وضعیت خنثی !

به گزارش سرمایه فردا، در روزی که شاخص کل در نزدیکی سقف تاریخی خود ایستاده، بازار سرمایه ایران با رفتاری متعادل و کم‌تنش ظاهر شده، نه هیجان خرید، نه هراس فروش وجود دارد. هرچند در آخر هفته گذشته در واکنش به سقف قبلی، کمی اصلاح دیدیم اما به طور کلی دلیل این آرامش نسبی را باید در عملکرد نمادهای خبرمحور جست‌وجو کرد، سهم‌هایی که با اتکا به گزارش‌های میان‌دوره‌ای، تحولات ارزی و سیگنال‌های بنیادی، مسیر صعودی خود را حفظ کرده‌اند و مانع از شکل‌گیری فشار فروش گسترده شده‌اند. کارشناسان معتقدند که این تعادل، حاصل ترکیب آرامش سیاسی، انتظار برای تأیید اخبار کلیدی، و بازتعریف ارزندگی در بسیاری از نمادهاست. اگر این روند ادامه یابد، بازار می‌تواند با انرژی تازه‌ای از سقف‌های روانی عبور کند.

سعید جهانی تأکید می‌کند که دو خبر کلیدی اصلاح فرمول نرخ خوراک و تثبیت نرخ ارز صادراتی نقش مهمی در فعال‌سازی جریان پول‌های خواب‌مانده دارند و می‌توانند بازار را از محدوده فعلی عبور دهند

سعید جهانی کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با بازار گفت: در آخر هفته اخیر بازار با عرضه برخی لیدرها از جمله فولاد و گروه‌های اهرمی، دچار نوسان شد. با این حال، برخلاف روزهای پرتنش گذشته، شاهد ریزش فراگیر نبودیم. دلیل این رفتار متعادل، حضور پررنگ جریان پول در نمادهایی بود که طی هفته‌های اخیر با اخبار مثبت همراه شده‌اند، از تخفیف نرخ خوراک تا اصلاح فرمول ارز صادراتی همگی در معادلات بورس موثر بوده‌اند.

وی افزود: هم اکنون بازار در نقطه‌ای ایستاده که نه می‌خواهد عقب‌نشینی کند، نه هنوز آماده جهش است. اما آنچه این تعادل را حفظ کرده، رشد تدریجی نمادهایی است که از اخبار بنیادی تغذیه می‌شوند. گروه‌های زراعت، غذایی، دارویی، پالایشی و برخی تک‌سهم‌های خاص، با اتکا به گزارش‌های کدال و سیگنال‌های ارزی، توانسته‌اند صف خرید تشکیل دهند و نقش تثبیت‌کننده در بازار ایفا کنند.

وی تصریح کرد: از منظر روانی، عبور از سقف شاخص کل نیازمند اعتماد جمعی است اعتمادی که در حال حاضر، به‌واسطه آرامش نسبی فضای سیاسی و انتشار اخبار مثبت اقتصادی، در حال شکل‌گیری است. سناریوی غالب در بازار، نه جهش ناگهانی و نه عقب‌نشینی شدید، بلکه حرکت آهسته و پیوسته در مسیر تعادل است؛ با دست‌به‌دست شدن سهم‌ها، کاهش هیجان فروش، و انتظار برای تأیید نهایی اخبار کلیدی، روند صعودی بازار حفظ خواهد شد.

جهانی با بیان اینکه دو خبر همچنان نقش کلیدی در معاملات آینده بورس دارند، گفت: اول، اصلاح فرمول نرخ خوراک که اگر نهایی شود، می‌تواند بار روانی مثبتی برای صنایع داشته باشد؛ دوم، تثبیت نرخ ارز صادراتی در تالار توافقی که به‌ویژه برای فولادی‌ها و پتروشیمی‌ها، نقطه عطفی در مسیر سودآوری خواهد بود. تأیید این اخبار، نه‌تنها جریان پول‌های خواب‌مانده را فعال می‌کند، بلکه می‌تواند بازار را از محدوده فعلی عبور دهد.

وی تاکید کرد: روند بازار نشان داد که در غیاب خبرهای منفی و با حضور نمادهای خبرمحور، فشار فروش کاهش یافته و تعادل نسبی برقرار شده است. اگر این روند ادامه یابد می‌توان انتظار داشت که بازار با انرژی بیشتری به سمت سقف‌های جدید حرکت کند. اما تا آن زمان، احتیاط، تحلیل دقیق و توجه به متغیرهای بنیادی، همچنان باید در دستور کار فعالان بازار قرار داشته باشد.

نمادها در آستانه بازتعریف ارزندگی

در فضای متعادل و خبرمحور این روزهای بازار، یکی از مهم‌ترین مؤلفه‌هایی که باید با دقت بررسی شود، وضعیت ارزندگی نمادهاست. برخلاف دوره‌هایی که بازار با هیجان یا ترس حرکت می‌کرد، اکنون در نقطه‌ای ایستاده‌ایم که تحلیل بنیادی دوباره به ابزار اصلی تصمیم‌سازی تبدیل شده است. گزارش‌های میان‌دوره‌ای، تحولات ارزی و سیگنال‌های سیاست‌گذاری، همگی دست به دست داده‌اند تا قیمت بسیاری از سهم‌ها به محدوده‌ای برسد که می‌توان از آن به‌عنوان «نقطه بازتعریف ارزندگی» یاد کرد.

علی رضایی، با نگاهی به وضعیت ارزندگی نمادها می‌گوید که در بیش از ۲۰۰ نماد، قیمت‌ها به محدوده‌ای رسیده‌اند که با فرض ثبات ارزی، نسبت قیمت به سود به زیر ۵ خواهد رسید؛ نقطه‌ای جذاب برای ورود نقدینگی تازه. از سوی دیگر ترکیب سودآوری بنیادی و توجه روانی بازار به گروه‌های گزارش‌محور، می‌تواند مسیر صعودی بازار را در هفته‌های آینده تثبیت کند

علی رضایی کارشناس بورس در گفتگو با بازار درباره وضعیت ارزندگی نمادهای بورسی در مقطع کنونی، اظهار کرد: بررسی‌ها نشان می‌دهد که در بیش از ۲۰۰ نماد، قیمت‌ها در محدوده‌ای قرار گرفته‌اند که با فرض ثبات نسبی در نرخ ارز و عدم مداخله‌های مخرب دولتی، می‌توان انتظار داشت نسبت قیمت به سود (P/E Forward) به زیر ۵ برسد. این یعنی بازار، در صورت اصلاح محدود ۸ تا ۱۰ درصدی، نه‌تنها وارد فاز خطر نمی‌شود، بلکه به یکی از جذاب‌ترین نقاط برای ورود نقدینگی تازه تبدیل خواهد شد.

وی افزود: نمادهایی که در هفته‌های اخیر با گزارش‌های مثبت همراه بوده‌اند از گروه‌های غذایی و دارویی و برخی تک‌سهم‌های صنعتی اکنون در موقعیتی قرار دارند که از منظر سودآوری و ورود قابل دفاع‌اند. از نظر روانی بسیاری از نمادهای این گروه‌ها در کانون توجه بازار قرار گرفته‌اند. این ترکیب بنیاد و روان‌شناسی، همان چیزی است که می‌تواند مسیر صعودی بازار را در هفته‌های آینده تثبیت کند.

جهانی تصریح کرد: باید توجه داشت که ارزندگی صرفاً یک عدد نیست؛ بلکه حاصل ترکیب سودآوری، ثبات سیاست‌گذاری، و انتظارات تورمی است. اگر نرخ ارز در مسیر عقلانی حرکت کند و دولت از شوک‌های ناگهانی به شرکت‌ها پرهیز کند، می‌توان انتظار داشت که ارزندگی فعلی نه‌تنها حفظ شود، بلکه در برخی گروه‌ها تقویت هم بشود. بنابراین، بازار در نقطه‌ای ایستاده که نه گران است و نه ارزان؛ بلکه آماده بازتعریف است. اگر اخبار مثبت ادامه یابد و گزارش‌های بعدی نیز از سودآوری پایدار حکایت کنند، این نقطه می‌تواند آغازگر فاز جدیدی از رشد باشد.

بسیاری از معامله‌گران، به‌ویژه آن‌هایی که در دوره‌های قبلی با اصلاح‌های شدید مواجه شده‌اند، اکنون در مواجهه با هر سقف روانی یا نوسان مقطعی، ترجیح می‌دهند بخشی از موقعیت خود را نقد کنند. این رفتار، بیش از آنکه ناشی از تحلیل بنیادی باشد، حاصل حافظه جمعی بازار و فقدان اعتماد پایدار به سیاست‌گذاری اقتصادی است. از سوی دیگر، برخی عرضه‌ها در منفی‌ها ناشی از استراتژی‌های کوتاه‌مدت و ناتوانی در تحمل نوسان‌اند. در شرایطی که بازار به‌جای جهش‌های ناگهانی، مسیر آهسته و پیوسته را در پیش گرفته، معامله‌گرانی که به دنبال سود سریع‌اند، با اولین نشانه‌های کندی، اقدام به فروش می‌کنند. اما نکته مهم اینجاست؛ در بسیاری از نمادها، این عرضه‌ها با تقاضای هوشمند و تدریجی خریداران بنیادی مواجه می‌شود. آن‌ها که به ارزندگی سهم‌ها، گزارش‌های کدال و سیگنال‌های ارزی توجه دارند، از همین اصلاح‌های محدود برای ورود استفاده می‌کنند. بنابراین، عرضه در منفی‌ها نه‌تنها تهدید نیست، بلکه فرصتی برای بازآرایی مالکیت و تقویت ساختار بازار است.

بنابراین، بازار در حال عبور از یک مرحله روانی است؛ مرحله‌ای که در آن، ترس و طمع در تعادل‌اند و هر اصلاح، می‌تواند مقدمه‌ای برای تثبیت و رشد باشد به شرط آنکه تحلیل جای هیجان را بگیرد.