بازار سرمایه در تلاطم؛ از حراج سکه تا چشم‌انداز مبهم صنایع بورسی

به گزارش سرمایه فردا، در شرایطی که بازارهای مالی ایران با نوسانات شدید و فضای سیاسی و اقتصادی پرتنش مواجه‌اند، تحلیل‌گران و فعالان بازار سرمایه به دنبال یافتن مسیرهای امن‌تر برای سرمایه‌گذاری هستند. پویان مظفری در پادکست روز سوم شهریور، با نگاهی دقیق به تحولات اخیر، از بازگشت حراج سکه تا افت شاخص‌های بورسی، تلاش می‌کند تصویری واقع‌گرایانه از وضعیت فعلی ارائه دهد. او ضمن بررسی فرصت‌ها و تهدیدهای موجود، توصیه‌هایی برای مدیریت سرمایه در این دوران پرریسک مطرح می‌کند؛ توصیه‌هایی که بر پایه تجربه، تحلیل‌های کلان اقتصادی و شناخت دقیق از رفتار بازار شکل گرفته‌اند.

🔹 بازار طلا و ارز با نزدیک شدن به هفته‌هایی که قرار است درباره مکانیزم ماشه تصمیم‌گیری شود، جو خرید در بازار طلا و ارز افزایش یافته است. بازارساز نیز برای مدیریت این تقاضاها، مجدداً حراج سکه را راه‌اندازی کرده است. در این دوره، امکان خرید سه سکه تمام و هفت ربع‌سکه فراهم شده، اما برخلاف دفعات قبل، به نظر می‌رسد شرکت در این حراج چندان مقرون‌به‌صرفه نباشد. دلیل اصلی، وجود حباب در قیمت ربع‌سکه و نیم‌سکه است که ممکن است تا زمان تحویل، کاهش یابد و ارزش خرید را زیر سؤال ببرد. در شرایط فعلی، خرید آب‌شده یا صندوق‌های طلا گزینه‌های بهتری به نظر می‌رسند.

🔹 تحولات جهانی کنفرانس جکسون هول با سخنرانی جروم پاول برگزار شد و سیگنال‌هایی مبنی بر کاهش نرخ بهره به بازار مخابره شد. این موضوع باعث رشد دارایی‌های ریسکی از جمله طلا شد. در بازار رمزارزها نیز اتریوم رشد شارپی قابل توجهی را تجربه کرد.

🔹 وضعیت بازار سرمایه داخلی در بازار داخلی، صندوق‌های طلا شاهد ورود ۱۳۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی بودند که رقم قابل توجهی است. در مقابل، صندوق‌های سهامی با خروج ۷۰ میلیارد تومان مواجه شدند. صنایع شیمیایی، هتل و رستوران، فلزات اساسی، بانک‌ها و نمادهای اهرمی نیز خروج پول حقیقی را تجربه کردند.

شاخص کل بورس با افت ۰.۱۷ درصدی معادل ۴۰۰۰ واحد کاهش یافت. شاخص هم‌وزن اندکی مثبت بود، اما تعداد نمادهای منفی بیشتر از مثبت‌ها بود. ارزش دلاری کل بازار حدود ۹۸ میلیارد دلار برآورد شده و ارزش معاملات خرد سهام به ۲۰۱ میلیارد تومان رسید.

🔹 توصیه‌های سرمایه‌گذاری در شرایط فعلی، مظفری توصیه می‌کند از فروش نمادهای مثبت خودداری شود. بازی‌هایی مانند نسبت خریدار حقیقی به فروشنده حقیقی، در بازارهای پررونق معنا دارند، اما اکنون بازار درگیر دو چالش بزرگ است: مکانیزم ماشه و تنش‌های سیاسی-نظامی. در چنین فضایی، سرمایه‌گذاری در سهام پرریسک توصیه نمی‌شود، مگر برای کسانی که دیدگاه ارزش‌محور دارند و قصد خرید دارایی‌های ارزان را دارند.

🔹 صندوق پیشنهادی صندوق «کارا» به‌عنوان یکی از گزینه‌های مناسب معرفی شده که می‌تواند تا ۴۰ درصد پرتفوی سرمایه‌گذار را تشکیل دهد. این صندوق نقدشوندگی بالا، بازدهی مناسب و عملکرد قابل قبولی در دوره‌های بحرانی داشته است.

🔹 چالش‌های ساختاری بورس مظفری با اشاره به افت ارزش دلاری بازار از ۲۲۰ میلیارد دلار به حدود ۱۰۰ میلیارد دلار، دو عامل اصلی را مؤثر دانست: تغییر نرخ گاز و برق در اردیبهشت ۱۴۰۲ و صدور گواهی سپرده خاص در بهمن همان سال. این تحولات باعث شد بسیاری از صنایع، به‌ویژه فولاد، با کاهش سودآوری مواجه شوند و طرح‌های توسعه متوقف شوند. در نتیجه، بازار سرمایه از ستون‌های اصلی خود محروم شده و رشد سایر نمادها نیز تحت تأثیر قرار گرفته است.

🔹 جمع‌بندی در نهایت، مظفری تأکید می‌کند که بازار سرمایه در وضعیت فعلی نیازمند صلح درونی و ثبات سیاسی و اقتصادی است. تا آن زمان، سرمایه‌گذاران بهتر است با احتیاط عمل کنند و تمرکز خود را بر دارایی‌های امن مانند طلا و صندوق‌های باثبات قرار دهند. انتشار پادکست‌های روزانه نیز با توجه به نبود نکات جدید، به‌صورت محدود انجام می‌شود تا زمانی که فضای سرمایه‌گذاری شفاف‌تر شود.