بازارهای جهانی و بورس تهران؛ از تصمیم فدرال رزرو تا نقش دلار نیما

به گزارش سرمایه فردا،بازارهای مالی جهان و بورس تهران در هفته‌های اخیر تحت تأثیر مجموعه‌ای از عوامل کلیدی قرار گرفته‌اند؛ از تصمیمات فدرال رزرو و مذاکرات تجاری میان آمریکا و چین گرفته تا تغییرات نرخ ارز در داخل کشور. این تحولات نه تنها مسیر طلا، سهام و ارزهای جهانی را شکل داده‌اند، بلکه بر روند صعودی شاخص بورس تهران نیز اثرگذار بوده‌اند.

بازارهای جهانی در آستانه تصمیم فدرال رزرو؛ چشم‌انداز طلا، سهام و ارز

هفته پایانی اکتبر با جلسه حساس فدرال رزرو همراه است؛ بازاری که تحت تأثیر تورم آمریکا، سیاست‌های پولی، تحریم‌های انرژی و مذاکرات تجاری میان واشنگتن و پکن قرار دارد. در این میان، طلا و سهام جهانی در مسیر رشد قرار گرفته‌اند و سرمایه‌گذاران چشم به آینده‌ای دارند که می‌تواند با توافق‌های سیاسی و کاهش نرخ بهره شکل تازه‌ای به بازارها بدهد

بازارهای جهانی در هفته جاری در انتظار جلسه فدرال رزرو هستند؛ جلسه‌ای که در شرایط تعطیلی دولت آمریکا برگزار می‌شود و داده‌های اقتصادی محدودی در اختیار سیاست‌گذاران قرار دارد. تنها آمار مهم منتشرشده، تورم سپتامبر بود که با نرخ سالانه ۳ درصد و رشد ماهانه ۰.۳ درصد، پایین‌تر از انتظارات بازار ظاهر شد. این داده‌ها باعث شد انتظار برای کاهش نرخ بهره در دو جلسه باقی‌مانده سال تقویت شود، هرچند نشانه‌هایی وجود دارد که فدرال رزرو ممکن است در دسامبر روند کاهش را متوقف کند. چنین تصمیمی می‌تواند خبر خوبی برای دارایی‌های ریسکی باشد و از نوسانات شدید جلوگیری کند.

در عرصه سیاسی، تحریم‌های آمریکا علیه روسیه بیشتر بر قیمت انرژی اثر گذاشته‌اند، اما شدت آنها به حدی نیست که تورم‌زا باشد. در مقابل، دیدار رئیس‌جمهور آمریکا با همتای چینی‌اش اهمیت بیشتری دارد. تهدید تعرفه‌های سنگین در هفته‌های گذشته بازار سهام و کریپتو را متلاطم کرد، اما اکنون امید به توافق تجاری جدید وجود دارد. این امیدواری می‌تواند زمینه‌ساز صعود دوباره بازارهای آسیایی و جهانی باشد.

طلا همچنان در کانون توجه سرمایه‌گذاران قرار دارد. در گذشته، رشد طلا عمدتاً با کاهش ارزش شاخص دلار همراه بود، اما در سه ماه اخیر شاهد جهشی بوده‌ایم که حتی بدون ضعف دلار رخ داده است. این نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران به دنبال دارایی‌های امن هستند و اعتماد به اوراق قرضه دولتی کاهش یافته است. استقبال کم از اوراق قرضه و فشار دولت‌ها برای تأمین مالی، ارزش پول‌های فیات را تضعیف کرده و طلا را در برابر همه ارزها ـ از یورو و ین گرفته تا پوند ـ تقویت کرده است.

بازار سهام نیز همگام با این روند رشد کرده است. سرمایه‌گذاران جهانی دیگر تمایل چندانی به نگهداری بدهی‌های دولتی ندارند و ترجیح می‌دهند در سهام سرمایه‌گذاری کنند. بازارهای آمریکا، چین و ژاپن رشد قابل توجهی داشته‌اند و شرکت‌های بزرگ فناوری مانند مایکروسافت، گوگل، اپل، آمازون و متا در آستانه انتشار گزارش‌های درآمدی هستند. این گزارش‌ها همزمان با جلسه فدرال رزرو منتشر می‌شوند و می‌توانند اثر مثبت یا منفی بر فضای اقتصادی بگذارند.

در اروپا، بانک مرکزی این هفته جلسه‌ای خواهد داشت اما انتظار تغییر خاصی در سیاست‌ها نمی‌رود. تورم منطقه یورو نزدیک به ۲ درصد است و ارز یورو در برابر دلار کمی ضعیف شده است؛ روندی که احتمالاً ادامه خواهد داشت به دلیل وضعیت بهتر اقتصاد آمریکا.

در نهایت، بازارها چشم به دیدار میان آمریکا و چین دوخته‌اند. اگر توافقی حاصل شود، احتمال کاهش قیمت طلا به زیر ۴۰۰۰ دلار در هفته آینده وجود دارد. رشد اخیر طلا تا سطح ۴۴۰۰ دلار عمدتاً ناشی از نگرانی‌های تجاری و تعرفه‌ها بود و اکنون نیاز به یک دوره استراحت دارد تا دوباره مسیر صعودی خود را آغاز کند. پیش‌بینی‌هایی که قیمت ۵۰۰۰ دلاری را برای شش ماه آینده مطرح کرده‌اند، بیش از هر چیز بر پایه همین تحولات تجاری و سیاست‌های پولی استوارند.

نقش دلار نیما؛ چشم‌انداز ادامه صعود شاخص

بازار سهام پس از رشد بیش از ۲۵ درصدی، اکنون در نقطه‌ای قرار گرفته که ادامه مسیر آن به عوامل کلیدی همچون نرخ دلار نیما و آزاد، کاهش ریسک‌های سیستماتیک و کیفیت گزارش‌های شش‌ماهه شرکت‌ها وابسته است. کارشناسان معتقدند افزایش ارزش دلاری شرکت‌ها و فاصله میان دلار آزاد و نیما محرک اصلی این رالی بوده و می‌تواند همچنان سوخت لازم برای ادامه صعود شاخص را فراهم کند

اکنون تمرکز بر شرایط جاری بورس تهران است. سروش رشیدی، کارشناس بازار سرمایه، در آغاز بحث به این نکته اشاره کرد که بسیاری از سرمایه‌گذاران در محدوده شاخص دو میلیون و ۵۰۰ هزار واحد به این نتیجه رسیدند که بازار سهام به‌عنوان یک دارایی ارزی باید دوباره مورد توجه قرار گیرد. این نگاه تازه، همراه با فشار ریسک‌های سیستماتیک که بر بازار سایه انداخته بود، زمینه‌ساز آغاز رالی اخیر شد.

رشیدی توضیح داد که محرک اصلی این صعود، افزایش نرخ دلار مؤثر شرکت‌ها بوده است. ارزش دلاری بازار شرکت‌ها با رشد نرخ ارز بالا رفت و همین موضوع باعث شد سرمایه‌گذاران به بازدهی بالقوه سهام توجه بیشتری نشان دهند. فاصله میان دلار آزاد و دلار نیما نیز به‌عنوان یک عامل مهم در این روند عمل کرده است؛ چرا که هرچه این فاصله کمتر شود، درآمد شرکت‌ها واقعی‌تر و قابل اتکاتر خواهد بود.

او همچنین تأکید کرد که گزارش‌های شش‌ماهه شرکت‌ها نقش مهمی در ادامه مسیر دارند. روز گذشته بازار شاهد عملکرد مثبت شرکت‌های کوچک بود و این گزارش‌ها نشان دادند که حتی در شرایط فشار هزینه‌ها، برخی صنایع توانسته‌اند سودآوری خود را حفظ کنند. به همین دلیل، گزارش‌های مالی می‌توانند سوخت تازه‌ای برای ادامه صعود شاخص باشند.

رشیدی افزود که کاهش ریسک‌های سیستماتیک و اطمینان از خنثی شدن آنها نیز برای ادامه روند ضروری است. اگر بازار بتواند این ریسک‌ها را مدیریت کند و همزمان از رشد نرخ ارز بهره ببرد، شاخص می‌تواند مسیر صعودی خود را ادامه دهد. به گفته او، ترکیب این عوامل ـ نرخ دلار نیما و آزاد، گزارش‌های شش‌ماهه و مدیریت ریسک‌ها ـ تعیین‌کننده آینده رالی بورس خواهد بود.