اقبال به سهام بنیادی با تعادل دلار

به گزارش سرمایه فردا، با تثبیت نرخ دلار در محدوده‌ای که دیگر افت‌های شدید در آن محتمل نیست، بازار طلا نیز جان تازه‌ای گرفته است. هرچند قیمت جهانی انس طلا زیر ۴۰۰۰ دلار قرار دارد، اما در ایران، نگاه سرمایه‌گذاران به نرخ داخلی طلاست که با دلار همبستگی دارد. همین موضوع باعث شده در روزهای اخیر، صندوق‌های طلا شاهد ورود ۵۳۰ میلیارد تومان پول حقیقی باشند؛ رقمی چشم‌گیر که نشان‌دهنده اقبال عمومی به دارایی‌های امن در فضای تورمی است.

رفتار بازار سرمایه؛ از هیجان به تحلیل

ارزش معاملات خرد در بازار سرمایه به بیش از ۹۳۰۰ میلیارد تومان رسیده و تعداد نمادهای مثبت از ۴۰۰ سهم عبور کرده است. ورود پول به صنایع پتروشیمی، فلزات اساسی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری نشان می‌دهد که بازار نه‌تنها از فاز رکود خارج شده، بلکه به سمت تعادل حرکت کرده است. قیمت‌گذاری اکثر سهم‌ها به ارزش ذاتی نزدیک شده و دیگر خبری از صف‌های فروش سنگین نیست.

رشد صنایع با اخبار بنیادی

در شرایطی که کلیت بازار به تعادل رسیده، رشد سهم‌ها وابسته به اخبار خاص و تغییر مفروضات بنیادی است. برای مثال، خبر حذف نرخ خوراک اروپایی برای پتروشیمی‌ها یا فروش فولادی‌ها در بازار دوم با نرخ ارز بالاتر، باعث جهش قیمتی در نمادهای مرتبط شده است. این رشدها نه از هیجان، بلکه از تحلیل و انتظار سودآوری بیشتر ناشی می‌شود.

بازار دچار اورشوت نشده است

بر خلاف دوره‌هایی که بازار بدون پشتوانه بنیادی رشد شارپی داشت، اکنون شاخص کل تنها ۱.۵ درصد و شاخص هم‌وزن حدود ۰.۷ درصد رشد کرده‌اند. این نشان می‌دهد که بازار دچار اورشوت نشده و رشدها بر پایه گزارش‌های مالی و تغییرات واقعی در مفروضات شرکت‌ها شکل گرفته‌اند.

گزارش‌های مالی؛ محرک اصلی رفتار بازار

بازار سرمایه در حال حاضر به گزارش‌های مالی شرکت‌ها واکنش جدی نشان می‌دهد. هر شرکتی که گزارش مطلوبی منتشر کند، مورد اقبال قرار می‌گیرد و بالعکس. این رفتار نشان‌دهنده بلوغ نسبی بازار و خروج از فاز هیجانی است.

چشم‌انداز سیاست پولی و نرخ بهره

با تورم نقطه‌به‌نقطه حدود ۴۸ درصد و تورم ماهانه ۵ درصد، سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی در کنترل تورم ناکام مانده‌اند. تحلیل‌گران معتقدند که در ماه‌های آینده، سیاست پولی به سمت انبساطی شدن حرکت خواهد کرد. کاهش نرخ بهره می‌تواند محرک جدیدی برای رشد بازار سرمایه باشد و نقدینگی را از بازارهای درآمد ثابت به سمت بورس هدایت کند.

استراتژی سرمایه‌گذاری؛ تمرکز بر سهام بنیادی

در این شرایط، سرمایه‌گذاران حرفه‌ای به جای دنبال کردن روندهای عمومی، به سراغ سهام بنیادی با P/E پایین و انتظار رشد بالا رفته‌اند. صنایع پتروشیمی، فولاد، سیمان و زراعت از جمله گزینه‌هایی هستند که با تغییر مفروضات، پتانسیل رشد دارند.

بازار در مسیر عقلانیت

بازار سرمایه ایران پس از دوره‌ای از رکود و هیجان، اکنون به نقطه‌ای رسیده که رفتارها بر پایه تحلیل، گزارش‌های مالی و اخبار واقعی شکل می‌گیرند. ورود نقدینگی، ثبات نرخ ارز، و احتمال کاهش نرخ بهره، همگی نشانه‌هایی از آغاز یک دوره جدید در بازار هستند؛ دوره‌ای که در آن، سرمایه‌گذاری موفق نیازمند شناخت دقیق مفروضات، انتخاب سهام بنیادی و پرهیز از هیجان است

بازار در آستانه بلوغ؛ از نوسان‌گیری تا نگاه بلندمدت

بازار سرمایه ایران، پس از عبور از دوره‌ای پرنوسان، اکنون در مرحله‌ای قرار گرفته که رفتارها بیش از آنکه هیجانی باشند، تحلیلی شده‌اند. سرمایه‌گذاران دیگر به دنبال موج‌سواری نیستند، بلکه به‌دنبال معنا و منطق در حرکت قیمت‌ها هستند. این تغییر رویکرد، نشانه‌ای از بلوغ نسبی بازار است؛ بلوغی که با ورود پول حقیقی به صندوق‌های طلا، واکنش دقیق به گزارش‌های مالی، و تمرکز بر سهام بنیادی همراه شده است.

در چنین فضایی، دیگر نمی‌توان با تحلیل‌های سطحی یا تکیه بر شایعات، تصمیم‌گیری کرد. بازار به مفروضات حساس شده است؛ به نرخ خوراک پتروشیمی‌ها، به سیاست‌های ارزی، به نرخ بهره و حتی به زمان‌بندی فروش شرکت‌ها در بازار دوم. هر تغییر کوچک در این مفروضات، می‌تواند مسیر یک صنعت را دگرگون کند.

اما مهم‌تر از همه، بازار به‌دنبال «پایداری» است. سرمایه‌گذاران می‌خواهند بدانند که آیا سودی که امروز می‌بینند، فردا هم تکرار می‌شود؟ آیا شرکتی که امروز گزارش خوبی داده، در سال آینده هم توان حفظ این روند را دارد؟ این نگاه بلندمدت، بازار را از فاز نوسان‌گیری خارج کرده و به سمت سرمایه‌گذاری واقعی سوق داده است.

در این میان، نقش سیاست‌گذار نیز تعیین‌کننده است. اگر نرخ بهره کاهش یابد، اگر سیاست پولی از انقباضی به انبساطی تغییر کند، اگر دولت به جای کنترل تورم از مسیر فشار بر بازار، به سمت حمایت از تولید حرکت کند، بازار می‌تواند وارد فاز رشد پایدار شود. اما اگر این تغییرات به تعویق بیفتند، بازار در همین محدوده تعادلی باقی خواهد ماند و تنها صنایع خاص با اخبار خاص رشد خواهند کرد.

در نهایت، بازار امروز ایران، دیگر بازاری نیست که با یک خبر یا یک شایعه دچار جهش یا سقوط شود. این بازار، به تحلیل نیاز دارد؛ به صبر، به شناخت مفروضات، و به انتخاب‌های دقیق. سرمایه‌گذار موفق، کسی است که بتواند از دل داده‌ها، معنا استخراج کند و از میان نوسانات، مسیر بسازد. این مسیر، شاید ساده نباشد، اما در اقتصادی با تورم بالا و نرخ بهره متغیر، تنها راهی است که می‌تواند به حفظ ارزش دارایی‌ها و رشد واقعی منجر شود