آینده بورس: از سیاست‌های انقباضی تا تأثیرات تحریم‌های بین‌المللی

سیاست‌های انقباضی و تأثیر بر بازارها

به نظر می‌رسد سیاست‌های انقباضی دولت، به‌ویژه در دوره وزارت طیب‌نیا، به‌شدت در حال اجرا است. با کاهش نقدینگی و جلوگیری از تزریق پول به بازار، روند رشد دارایی‌های حقیقی دچار وقفه شده است. در این شرایط، خریداران تمایلی به فروش دارایی‌های خود ندارند و همین امر موجب رکود نسبی در بازارها شده است.

وضعیت بازار سرمایه و نقدینگی

پرویز خالقی تأکید کرده است که نرخ اخزا به ۳۶ درصد و صندوق‌های درآمد ثابت به بیش از ۳۰ درصد رسیده‌اند. در عین حال، سیاست‌هایی مانند تغییر نام دلار نیما به دلار توافقی بدون تغییر اساسی در نرخ آن، همچنین قیمت‌گذاری دستوری و محدودیت‌های نوسانی در معاملات بورس، بر جذابیت بازار سرمایه تأثیر منفی گذاشته‌اند. با این اوصاف، تغییر چشمگیری در دیدگاه مسئولان دولتی به‌نفع بورس دیده نمی‌شود.

بازارهای موازی و رشد ارز

بازارهای دلار و طلا با رشد سریع، نسبت به بورس جذاب‌تر به نظر می‌رسند. به‌ویژه، تسویه معاملات تجاری با ارز درهم نشان می‌دهد که تغییرات درهم می‌تواند به‌عنوان پیش‌نشانه تغییرات دلار عمل کند. برخلاف دوره دوم تحریم‌ها در سال ۱۳۹۷ که حباب درهم مثبت و نوسانی بود، در افزایش اخیر نرخ ارز، درهم حبابی نشده است؛ نشانه‌ای که از ثبات نسبی در تأمین ارز تجاری حکایت دارد.

تحریم‌ها و تأثیرات اقتصادی

اگر وعده‌های فشار حداکثری ترامپ به اجرا گذاشته شوند، احتمالاً حباب درهم بار دیگر مثبت خواهد شد و جهش‌های بعدی ارزی اجتناب‌ناپذیر خواهند بود. اما در صورت حفظ وضعیت فعلی تحریم‌ها و نبود تشدید فشارها، دلار در محدوده‌های کنونی نوسان خواهد داشت.

تحلیل وضعیت معاملات در بورس

در معاملات فروردین‌ماه، بازار در حالت انتظار قرار گرفته و عمده معاملات به‌صورت نوسانی انجام شده است. ارزش معاملات در روزهای اخیر به سختی به ۴ همت رسیده و خروج پول ۲۸۰ میلیارد تومانی نیز ثبت شده است. تحلیلگران انتظار دارند که در صورت ورود نقدینگی جدید، روند بازار در میان‌مدت صعودی شود.

چشم‌انداز کلی بازارها

در مجموع، بازارهای موازی همچنان رشد بیشتری نسبت به بورس نشان می‌دهند و این موضوع جذابیت ورود به بازار سرمایه را کاهش داده است. سیاست‌گذاری‌های فعلی نیز نیازمند بازنگری جدی هستند تا بتوانند اعتماد و انگیزه برای ورود نقدینگی جدید به بورس را تقویت کنند.