آینده بازار سرمایه به چه عواملی بستگی دارد

به گزارش سرمایه فردا، در روز گذشته، شرایط بازارها نشان‌دهنده روند کاهشی در دلار، طلا، سکه، و حتی درهم بود. هرچند بورس نیز روز خوبی را تجربه نکرد. در ابتدای روز شنبه، دلار افزایش یافت و تا مرز ۹۱ هزار تومان رسید، اما پس از آن، دچار ریزش شد و فضایی از ترس در بازارها شکل گرفت. تتر نیز در همان روز یک شدو (Shadow) به محدوده ۹۰ هزار تومان زد، که شب هنگام رخ داد و کمی مشکوک به نظر می‌رسید.

این کاهش قیمت‌ها همراه با اخباری بود، از جمله آزادسازی ۶ میلیارد دلار منابع ایران که به قطر منتقل شده بود. علاوه بر این، اظهارات وزیر خزانه‌داری آمریکا مبنی بر  اعمال تحریم‌های جدید علیه ایران نیز این فضا را خنثی کرد. از سوی دیگر، اخبار مربوط به احتمال استیضاح ۲ وزیر دیگر نیز مطرح شد، که خود می‌تواند عاملی برای تأثیرگذاری بر بازار ارز باشد. البته، گفته می‌شود اقدامات موقتی برای کاهش قیمت‌ها در پیش گرفته شده است.

وضعیت صندوق‌های طلا

با نگاهی به صندوق‌های طلا، مشخص است که این ابزارها روزهای اخیر منفی بودند (با کاهش ۴ تا ۵ درصدی). اگرچه طلا همواره به‌عنوان یک بخش ۳۰ درصدی از پرتفوی سرمایه‌گذاری توصیه می‌شود. اما در شرایط فعلی، به دلیل قیمت بالای داخلی و جهانی طلا، خرید پله‌ای پیشنهاد می‌شود. احتمال کاهش بیشتر در قیمت دلار و طلا وجود دارد، به‌خصوص اگر کف حمایتی ۹۰ هزار تومان برای دلار شکسته شود. همچنین احتمال کاهش نرخ جهانی طلا نیز به دلیل تحولات اوکراین و روسیه مطرح است.

عملکرد بازار سرمایه:

در بازار سرمایه، شاهد خروج چند صد میلیارد تومان سرمایه حقیقی به سهام خُرد بودیم و تعداد بیشتر نمادها منفی ثبت شد. ارزش معاملات سهام خرد به حدود ۴ هزار میلیارد تومان رسید. همچنین صندوق‌های سهامی ۴۰۰ میلیارد تومان ورود سرمایه داشتند و صندوق‌های طلا با وجود کاهش ارزش، ۳۰۰ میلیارد تومان ورود سرمایه حقیقی را تجربه کردند.شاخص کل بورس افت کرد و شاخص هم‌وزن نیز نزولی شد.

عوامل تأثیرگذار و استراتژی:

یکی از عوامل مؤثر بر روند بازار، افزایش سرمایه ایران‌خودرو است که باعث ایجاد فضای مثبت در بازار می‌شود. با توجه به اینکه ارزش دلاری بازار در کف تاریخی خود (۱۱۳ میلیارد دلار) قرار داشت، این اقدام به‌عنوان یک محرک عمل می‌کند. همچنین، نسبت قیمت به فروش گذشته‌نگر (P/S) در بازار به ۱.۲ واحد رسیده است که نشان‌دهنده ارزندگی سهام است.

برای استراتژی فعلی، پیشنهاد می‌شود سرمایه‌گذاری‌ها به‌صورت پله‌ای و با توجه به نقاط حمایتی بازار انجام شوند. ورود به صندوق‌های طلا نیز همچنان توصیه می‌شود، اما به‌صورت تدریجی و با در نظر گرفتن کاهش احتمالی قیمت‌ها.

وضعیت بازار و لیدرها:

به نظر من، بازدهی بازار فعلی عمدتاً از شاخص کل و نمادهای شاخص‌محور خواهد بود. دلیل این موضوع به تأثیر دلار بر معاملات شرکت‌های بزرگ بازمی‌گردد. نرخ دلار توافقی در بورس کالا و نرخ فروش شرکت‌های دلارمحور، مستقیماً بر عملکرد شرکت‌ها و شاخص کل تأثیر می‌گذارد. به همین دلیل است که دیروز شاخص کل رشد بهتری نسبت به سایر شاخص‌ها داشت.

استراتژی مناسب در بازار: با توجه به شرایط کنونی، به نظر می‌رسد بهترین روش برای بهره‌مندی از بازدهی بازار، سرمایه‌گذاری در صندوق‌های اهرمی است. این صندوق‌ها به‌عنوان ابزاری نقدشونده و با ضریب اهرمی بالا، برای ورود به بازار ایده‌آل هستند. پیشنهاد من این است که از طریق نماد صندوق اهرمی وارد بازار شوید؛ زیرا این نماد، قابلیت نقدشوندگی سریع و اهرم بالا را هم‌زمان ارائه می‌دهد.

کنترل ریسک و مدیریت دارایی

اگر بازار مطابق تحلیل‌ها عمل نکند و به سمت کاهش حرکت کند، باید با کنترل زیان، اقدام به خروج کرد. مقدار سرمایه‌گذاری در صندوق اهرمی بسته به ریسک‌پذیری شخصی متفاوت است؛ برای افراد ریسک‌پذیر می‌تواند تا ۵۰ درصد یا حتی ۷۰ درصد از سبد سرمایه باشد، اما برای ریسک‌گریزترها بهتر است بین ۲۰ تا ۳۰ درصد باشد. هدف اصلی این است که بازدهی کسب‌شده در زمان مناسب به دارایی‌های دیگر منتقل شود. مشابه روندی که در آذرماه انجام شد، سرمایه‌گذاری از طلا به سهام منتقل شد و بالعکس.

آینده بازار سرمایه

نکته مهم این است که بازار در شرایط فعلی دارای محدودیت بازدهی ۱۰ تا ۱۵ درصدی است. دلیل این سقف بازدهی، سیاست‌های انقباضی و نرخ بهره بالای ۳۰ درصد است. در چنین شرایطی، نباید به سرمایه‌گذاری طولانی‌مدت فکر کرد، بلکه باید به‌دنبال کسب بازدهی مقطعی در بازارهای مختلف بود.

جمع‌بندی: برای بهره‌وری از بازار با مفروضات کنونی، استفاده از صندوق اهرمی به‌عنوان ابزار اصلی پیشنهاد می‌شود. این ابزار امکان ورود و خروج آسان از بازار را فراهم می‌کند. همچنین، در صورت تغییر مفروضات بنیادین، باید استراتژی‌ها به‌روزرسانی شوند.