واکنش بورس به تکنیکال یا بنیادی است؟!

به گزارش سرمایه فردا، بازار روز گذشته با روندی منفی آغاز شد و در ادامه مسیر مثبت شد. هرچند شدت منفی بالا نبود و خریداران حقوقی و حقیقی مانع از تشکیل صف‌های سنگین فروش شدند، اما نکته اصلی اینجاست که بازار همچنان تحت تأثیر متغیرهای بیرونی حرکت می‌کند؛ متغیرهایی که بیشتر سیاسی و اقتصادی‌اند و اجازه نمی‌دهند روندی پایدار و قابل پیش‌بینی شکل بگیرد. در هفته‌ های گذشته، شاخص توانست سقف مهمی را لمس کند اما بلافاصله با فشار بیرونی عقب نشست. این نوسان‌ها نشان می‌دهد که بازار نه بر پایه منطق عرضه و تقاضا، بلکه بیشتر تحت تأثیر تصمیمات سیاسی، اخبار اقتصادی و مداخلات حمایتی حرکت می‌کند. همین وضعیت باعث شده بسیاری از سرمایه‌گذاران در سردرگمی به سر ببرند؛ نمی‌دانند باید به رشد امیدوار باشند یا از ریزش‌های احتمالی بترسند.

سعید جهانی معتقد است که بازار سرمایه امروز بیش از آنکه بر پایه تحلیل‌های تکنیکال یا بنیادی حرکت کند، تحت تأثیر مستقیم متغیرهای سیاسی و اقتصادی قرار دارد. هر تصمیم ناگهانی در حوزه سیاست خارجی، هر تغییر در نرخ‌های کلان اقتصادی یا حتی یک خبر غیرمنتظره از سوی دولت می‌تواند مسیر بازار را به‌طور کامل تغییر دهد. همین بی‌ثباتی باعث شده سرمایه‌گذاران در موقعیتی سرگردان قرار گیرند؛ نه می‌توانند با اطمینان به روند صعودی دل ببندند و نه جرئت دارند به‌طور کامل از بازار خارج شوند

سعید جهانی کارشناس بورس در گفتگو با بازار گفت: سناریوهای مختلفی برای آینده بازار مطرح می‌شود؛ از رشد خوش‌بینانه تا حرکت خنثی. اما واقعیت این است که هیچ‌یک از این مسیرها بدون در نظر گرفتن متغیرهای سیاسی و اقتصادی قابل اتکا نیست. هر خبر یا تصمیم دولتی می‌تواند جهت بازار را تغییر دهد و همین بی‌ثباتی، سرمایه‌گذاران را در موقعیت دشوار تصمیم‌گیری قرار داده است. آنچه امروز بیش از همه اهمیت دارد، نه پیش‌بینی روند شاخص، بلکه اعتمادسازی است. تا زمانی که نهادهای مسئول نتوانند با حمایت واقعی و پایدار، اعتماد سرمایه‌گذاران را جلب کنند، بازار در چرخه‌ای از نوسان و بی‌ثباتی باقی خواهد ماند. سرمایه‌گذاران برای ورود دوباره به چرخه نقدینگی نیازمند نشانه‌های روشن از حمایت و ثبات‌اند؛ نشانه‌هایی که تنها با مدیریت سیاسی و اقتصادی هوشمندانه و ایجاد فضای امن برای سرمایه‌گذاری به دست می‌آید.

تحلیل تکنیکال یا بنیادی بی اثر هستند؟

وی افزود: بازار سرمایه امروز بیش از آنکه به تحلیل تکنیکال یا بنیادی وابسته باشد، گروگان متغیرهای سیاسی و اقتصادی است. راه برون‌رفت از این سردرگمی، نه پیش‌بینی‌های خوش‌بینانه یا بدبینانه، بلکه حمایت واقعی و پایدار است؛ حمایتی که بتواند سرمایه‌گذاران را از وضعیت سرگردانی خارج کرده و مسیر رشد منطقی و قابل پیش‌بینی را برای بازار هموار سازد. درواقع هر تصمیم ناگهانی در حوزه سیاست خارجی، هر تغییر در نرخ‌های کلان اقتصادی یا حتی هر خبر غیرمنتظره از سوی دولت می‌تواند مسیر بازار را به‌طور کامل تغییر دهد. همین بی‌ثباتی باعث شده سرمایه‌گذاران در موقعیتی سرگردان قرار گیرند؛ نه می‌توانند با اطمینان به روند صعودی دل ببندند و نه جرئت دارند به‌طور کامل از بازار خارج شوند.

جهانی تاکید کرد: این وضعیت نشان می‌دهد که مشکل اصلی بازار، کمبود نقدینگی یا نبود فرصت‌های بنیادی نیست، بلکه نبود اعتماد پایدار است. سرمایه‌گذاران به‌خوبی می‌دانند که هر اصلاح قیمتی می‌تواند زمینه‌ساز رشد بعدی باشد، اما تا زمانی که سایه متغیرهای سیاسی و اقتصادی بر سر بازار سنگینی می‌کند، هیچ روندی قابل پیش‌بینی نخواهد بود.

وی ادامه داد: حمایت واقعی و شفاف، نه در قالب تزریق مقطعی پول یا وعده‌های کوتاه‌مدت، بلکه در شکل ایجاد قواعد پایدار و تضمین امنیت سرمایه‌گذاری، می‌تواند سرمایه‌گذاران را دوباره به چرخه نقدینگی بازگرداند. بدون این حمایت، هر اصلاح یا هر رشد، تنها به یک موج کوتاه و گذرا تبدیل خواهد شد و بازار همچنان در نوسان‌های بی‌هدف گرفتار می‌ماند. در نهایت باید پذیرفت که بازار سرمایه ایران تا زمانی که متغیرهای سیاسی و اقتصادی بر آن سایه انداخته‌اند، نمی‌تواند مسیر قابل پیش‌بینی و مطمئنی داشته باشد. تنها با ایجاد سازوکار پایدار برای سهامداری باعث می شود که سرمایه‌گذاران از وضعیت سرگردانی خارج شوند و بازار می‌تواند به جای واکنش‌های هیجانی، بر پایه منطق اقتصادی و تحلیل بنیادی حرکت کند.

تجربه سال‌های گذشته آینه سرمایه گذاران

بازار سرمایه ایران در ماه‌ها و سال‌های آینده بیش از هر چیز تحت تأثیر تحولات ژئوپولیتیکی خواهد بود. فشارهای خارجی، تحریم‌های جدید یا حتی تغییر در روابط منطقه‌ای می‌تواند هر سناریوی اقتصادی داخلی را برهم بزند. تجربه سال‌های گذشته نشان داده است که کوچک‌ترین تغییر در مناسبات سیاسی بین‌المللی، بلافاصله خود را در نرخ ارز، جریان نقدینگی و اعتماد سرمایه‌گذاران نشان می‌دهد.

از همین رو حتی اگر دولت بخواهد با عرضه‌های بزرگ یا حمایت‌های مقطعی بازار را رونق دهد، بدون ثبات در محیط ژئوپولیتیک این تلاش‌ها به نتیجه پایدار نمی‌رسد. سرمایه‌گذاران امروز بیش از هر زمان دیگری به اخبار سیاسی حساس‌اند؛ هر خبر از مذاکرات خارجی، هر تنش در منطقه یا هر تصمیم در سیاست خارجی می‌تواند مسیر شاخص را تغییر دهد. این حساسیت بالا باعث شده بازار در یک وضعیت شکننده قرار گیرد؛ وضعیتی که در آن رشدهای کوتاه‌مدت به سرعت با موجی از نگرانی و خروج نقدینگی خنثی می‌شود.

به گفته علی رضایی، پیش‌بینی آینده بورس ایران بدون در نظر گرفتن شرایط سیاسی و اقتصادی کشور ممکن نیست. اگر فضای سیاسی خارجی آرام‌تر شود و روابط اقتصادی ایران با جهان بهبود یابد، بازار می‌تواند با اعتمادسازی داخلی و اصلاحات سه‌گانه شامل تثبیت نرخ ارز، اصلاح نرخ بهره و بهبود حاشیه سود صنایع، مسیر رشد منطقی و پایدار را طی کند

علی رضایی کارشناس اقتصادی در گفتگو با بازار گفت: پیش‌بینی آینده بورس ایران بدون در نظر گرفتن شرایط اقتصادی و سیاسی کشور ممکن نیست. اگر فضای سیاسی خارجی آرام‌تر باشد و روابط اقتصادی ایران با جهان بهبود یابد، بازار می‌تواند با اعتمادسازی داخلی و اصلاحات سه‌گانه (نرخ ارز، نرخ بهره و حاشیه سود صنایع) مسیر رشد منطقی و پایدار را طی کند. اما اگر تنش‌ها ادامه یابد یا بحران‌های جدیدی شکل بگیرد، سرمایه‌گذاران همچنان سرگردان خواهند ماند و بازار در بهترین حالت درجا خواهد زد.

وی افزود: با توجه به این فاکتورها بورس ایران در آینده نزدیک بیش از آنکه به تصمیمات سهامداران وابسته باشد، تحت تاثیر تحولات ژئوپولیتیکی و سیاست های کلان اقتصادی است. تنها با ایجاد ثبات در این حوزه و همزمان اصلاحات اقتصادی داخلی می‌توان انتظار داشت که سرمایه‌گذاران دوباره اعتماد کنند و نقدینگی به صورت پایدار نه موقتی به سمت بورس بازگردد. در غیر این صورت، هر رشد یا هر عرضه بزرگ، تنها یک موج کوتاه خواهد بود که به سرعت فروکش می‌کند و سرمایه‌گذاران را بیش از پیش محتاط و بی‌اعتماد می‌سازد.