هشدارها و فرصت‌ها برای سرمایه‌گذاران ایرانی ؛اقتصاد آمریکا زیر فشار

تحلیل تحولات اخیر اقتصاد آمریکا و تأثیر آن بر سیاست‌های فدرال رزرو

علیرضاپور معتقد است که داده‌های اخیر بازار کار آمریکا با آنچه رئیس فدرال رزرو، آقای پاول، در سخنرانی روز چهارشنبه مطرح کرد، تناقض دارد. برخلاف ادعای پاول مبنی بر پایداری بازار کار، آمارها نشان می‌دهند که اقتصاد آمریکا با ضعف قابل توجهی در اشتغال مواجه شده است. در ماه گذشته تنها ۷۳ هزار شغل جدید ایجاد شد، در حالی که آمارهای دو ماه قبل نیز مورد بازنگری قرار گرفتند و به ترتیب به ۱۱ هزار و ۱۴ هزار شغل کاهش یافتند. میانگین اشتغال‌زایی در سه ماه اخیر به حدود ۳۰ هزار شغل در ماه رسیده است.

در همین بازه زمانی، حدود ۷۶۰ هزار نفر از جمعیت شاغل آمریکا خارج شده‌اند که نشان‌دهنده کاهش مشارکت نیروی کار است. از ابتدای سال ۲۰۲۵ تاکنون، بیش از یک میلیون شغل پاره‌وقت و تمام‌وقت از بین رفته و تنها ۵۰۰ هزار شغل پاره‌وقت جدید ایجاد شده است. این روند، کاهش درآمد خانوارها را نیز به دنبال داشته و احتمالاً در ماه‌های آینده مصرف را تحت تأثیر قرار خواهد داد.

یکی از عوامل اصلی این وضعیت، کاهش ورود مهاجران به آمریکا است. سیاست‌های مهاجرتی دولت ترامپ باعث شده عرضه نیروی کار کاهش یابد، اما در عین حال رشد دستمزدها نیز مشاهده نمی‌شود. این نشان می‌دهد که شرکت‌ها در استخدام نیروی جدید محتاط‌تر شده‌اند. داده‌های منتشرشده پیش از جلسه فدرال رزرو نیز حاکی از کاهش نرخ استخدام در ماه ژوئن است که نشانه‌ای از آسیب‌پذیری بازار کار آمریکا محسوب می‌شود.

برخی تحلیلگران بر این باورند که فدرال رزرو در عدم کاهش نرخ بهره تاکنون دچار اشتباه شده است. ترامپ نیز با توجه به فشار بدهی‌های دولت، خواستار کاهش ۳ درصدی نرخ بهره شده، هرچند تحقق چنین کاهش شدیدی بعید به نظر می‌رسد. با این حال، کاهش یک درصدی نرخ بهره می‌تواند در کوتاه‌مدت حدود ۷۰ تا ۸۰ میلیارد دلار از هزینه‌های بهره دولت آمریکا بکاهد.

چشم‌انداز تولید و مذاکرات تجاری

دولت ترامپ در مذاکرات تجاری اخیر، با تهدید به اعمال تعرفه‌های سنگین بر کالاهای وارداتی از کشورهایی مانند ژاپن، کره جنوبی و اتحادیه اروپا، موفق شد سرمایه‌گذاری‌های قابل توجهی از این کشورها جذب کند. برای مثال، اتحادیه اروپا متعهد به سرمایه‌گذاری ۶۰۰ میلیارد دلاری فراتر از توافقات قبلی شد. این سرمایه‌گذاری‌ها عمدتاً در بخش تولید داخل آمریکا صورت می‌گیرد تا شرکت‌های خارجی بتوانند از تعرفه‌ها عبور کنند و هزینه‌های مصرف‌کننده آمریکایی را افزایش ندهند.

با وجود این، اقتصاد آمریکا به طور سنتی وابستگی بیشتری به مصرف دارد تا تولید؛ حدود ۷۰ درصد تولید ناخالص داخلی آمریکا از مصرف ناشی می‌شود که بخش عمده آن نیز مربوط به خدمات است. بنابراین، حتی با افزایش سرمایه‌گذاری در تولید، تأثیر مستقیم بر رشد اقتصادی ممکن است محدود باشد.

تأثیرات بازارهای جهانی و کالاها

در هفته گذشته، مذاکرات تجاری و نگرانی‌های ژئوپلیتیکی باعث نوساناتی در بازار کالاها شدند. قیمت نفت، مس و نقره تحت تأثیر داده‌های اشتغال و نگرانی از رشد اقتصادی جهانی کاهش یافتند. با این حال، نقره در روز جمعه رشد قابل توجهی را تجربه کرد. نسبت قیمت طلا به نقره نیز از ۸۶ به ۹۰ افزایش یافت که نشان‌دهنده عملکرد بهتر طلا در مقایسه با نقره است.

بازار اوراق قرضه نیز با کاهش شدید بازدهی مواجه شد. این کاهش، همراه با افزایش اسپرد بین نرخ بهره شرکت‌ها و دولت، نشان‌دهنده سخت‌تر شدن شرایط مالی و کاهش دسترسی به نقدینگی برای شرکت‌هاست. بازار سهام آمریکا پس از ثبت رکورد تاریخی در روز چهارشنبه، در روز جمعه با افت مواجه شد. دارایی‌های پرریسک مانند رمزارزها نیز کاهش قیمت داشتند؛ بیت‌کوین حدود ۵ درصد و اتریوم ۱۰ درصد افت کردند.

توصیه‌هایی برای سرمایه‌گذاران ایرانی

در شرایط فعلی، سرمایه‌گذاران ایرانی—چه حقیقی و چه شرکت‌ها—باید با دقت بیشتری به شاخص‌های جهانی توجه کنند. داده‌های نرم مانند شاخص‌های PMI در چین و آمریکا پایین‌تر از انتظارات منتشر شده‌اند که نشان‌دهنده نگرانی نسبت به رشد اقتصادی در دو فصل آینده است. اگرچه رشد بازار سهام آمریکا عمدتاً ناشی از عملکرد شرکت‌های فناوری و سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی است، سایر بخش‌ها چشم‌انداز امیدوارکننده‌ای ندارند.

در بازار ارز، ضعف احتمالی دلار در ماه‌های آینده می‌تواند فرصت‌هایی برای سرمایه‌گذاری در ارزهایی مانند ین ژاپن فراهم کند. همچنین، در بازار نفت نیز چشم‌انداز چندان مثبتی دیده نمی‌شود. به طور کلی، سرمایه‌گذاران ایرانی باید با نگاهی محتاطانه و تحلیلی به داده‌های جهانی، استراتژی‌های خود را تنظیم کنند.