قیمت اونس طلا وارد فاز نزولی شد

به گزارش سرمایه فردا، با تشدید سیاست‌های حمایتی دولت آمریکا و اِعمال تعرفه‌های گسترده بر کالاهای وارداتی از کشورهایی چون چین، اتحادیه اروپا، مکزیک و برزیل، فضای نامطمئن در تجارت بین‌الملل افزایش یافته است. در شرایط معمول، چنین ناپایداری‌هایی معمولاً محرک تقاضا برای دارایی‌های امن نظیر طلا محسوب می‌شوند؛ اما وضعیت کنونی تابع متغیرهای جدیدی است که مسیر رشد قیمت طلا را سد کرده و حتی آن را به سمت افت سوق داده‌اند.

به طور کلی در فضای اقتصادی جهانی که تحت تأثیر سیاست‌های محافظه‌کارانه تجاری و تنش‌های ژئوپلیتیکی قرار گرفته، بازار طلا دیگر آن پناهگاه امن همیشگی سرمایه‌گذاران نیست. شرایط جدید اقتصادی، از جمله تقویت شاخص دلار، تغییرات در نرخ بهره، داده‌های قدرتمند بازار کار آمریکا و تحولات دیپلماتیک ایران، تصویر متفاوتی از آینده قیمت اونس طلا ترسیم می‌کند.

علیرضا سادات کارشناس بازار مالی در گفت وگو با خبرگزاری ایمنا اظهار کرد: در صدر عوامل، موثر در کاهش تقاضا برای اونس باید به تقویت شاخص دلار آمریکا اشاره کرد که در پی اتخاذ سیاست‌های انقباضی توسط فدرال رزرو و مواضع صریح مقامات آن صورت گرفته است. این روند، طلا را برای سرمایه‌گذاران غیرآمریکایی گران‌تر کرده و سبب کاهش نسبی تقاضای جهانی شده است. افزون بر آن، افزایش سود اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا، جذابیت طلا را به عنوان دارایی بدون بهره کاهش داده و بخش قابل‌توجهی از نقدینگی را به سمت بازار بدهی هدایت کرده است.

وی افزود: در همین حال، بازار کار ایالات متحده با انتشار داده‌های مطلوبی چون کاهش نرخ بیکاری و افزایش اشتغال، توانمندی خود را به رخ کشیده است. این وضعیت، احتمال کاهش نرخ بهره را در کوتاه‌مدت کم‌رنگ کرده و در نتیجه، بر طلا فشار مضاعفی وارد کرده است؛ چرا که نرخ بهره بالا معمولاً به کاهش جذابیت طلا منجر می‌شود.

این تحلیلگر تصریح کرد: همچنین باید به رفتار سرمایه‌گذاران نهادی نیز توجه داشت. گزارش‌هایی حاکی از کاهش جزئی دارایی‌های تحت مدیریت صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا منتشر شده‌اند که نشان‌دهنده خروج تدریجی سرمایه از این بازار است. این حرکت سرمایه به‌مثابه یک سیگنال نزولی عمل کرده و منجر به افزایش فشار فروش شده است.

سادات تصریح کرد: نکته‌ی دیگر، انتظار بازار برای اجرایی شدن دور جدید تعرفه‌ها در ابتدای ماه اوت است. اگرچه در بلندمدت این سیاست‌ها می‌توانند نقش تورم‌زا ایفا کنند و قیمت طلا را تحریک کنند، اما در کوتاه‌مدت، افزایش هزینه واردات و تهدید کاهش رشد اقتصادی جهانی، سبب شده تقاضا برای طلا در قالب دارایی صنعتی نیز تضعیف شود.

وی ادامه داد: در نهایت، این هم‌زمانی عوامل از جمله تقویت دلار، صعود نرخ بهره، عملکرد مثبت بازار کار آمریکا، خروج نقدینگی از بازار طلا و ترس از افت رشد جهانی، مجموعه‌ای از فشارها را به بازار طلا وارد کرده‌اند که موجب شده روند نزولی آن ادامه‌دار باشد.

همچنین پرویز جلیلی، کارشناس بازار مالی در گفت وگو با خبرگزاری ایمنا به‌طور دقیق به تأثیر تحولات دیپلماتیک و سیاست‌های پولی جهانی بر بازار طلا اشاره و اظهار کرد: «با وجود خبر مربوط به مذاکرات مجدد ایران تروئیکای اروپائی، قیمت دلار تقریبا ۵۰۰ تومان اصلاح کرده و در محدوده ۸۷ معامله می‌شود و انس جهانی طلا نیز با تضعیف استعفای پاول و کاهش احتمال کاهش نرخ بهره در جلسه آتی فدرال رزرو، احتمالا با فشار عرضه روبرو شود، به این ترتیب معاملات صندوق‌های طلا در دامنه منفی پیگیری می‌شود.»

وی افزود:« این موضوع را می‌توان در سه سطح تحلیل کرد. نخست، تأثیر مذاکرات ایران با تروئیکای اروپایی بر کاهش نرخ ارز در بازار آزاد داخلی، که نشان از واکنش سریع فعالان اقتصادی به امیدواری‌های سیاسی دارد. کاهش ۵۰۰ تومانی قیمت دلار در پی انتشار خبر ازسرگیری مذاکرات، به‌نوعی گویای انتظارات کاهش‌ تحریم‌ها و بهبود روابط بین‌المللی است که می‌تواند بر تورم و ارزش پول ملی اثرگذار باشد.»

این کارشناس ادامه داد: « در سطح دوم، به تحولاتی در بازار جهانی طلا اشاره می‌شود. استعفای احتمالی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو آمریکا، و کاهش احتمال تغییر نرخ بهره در جلسه آینده، فضای عدم‌قطعیت را تقویت کرده و به کاهش تقاضا برای دارایی‌های امنی چون طلا منجر شده است. طلا که در شرایط ناپایدار سیاسی و اقتصادی به‌عنوان پناهگاه سرمایه تلقی می‌شود، در این فضا با فشار فروش مواجه شده و همین امر باعث نزولی شدن قیمت آن در بازار جهانی شده است.»

جلیلی تاکید کرد: «در نهایت، پیامد این دو عامل در بازار سرمایه داخلی ایران مشاهده می‌شود. صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا که ارزش‌گذاری آن‌ها مبتنی بر قیمت جهانی طلا و نرخ ارز است، اکنون با کاهش هم‌زمان این دو مؤلفه، دچار افت ارزش شده‌اند. این وضعیت، باعث حرکت این صندوق‌ها در دامنه منفی و بازدهی منفی برای سرمایه‌گذاران شده است.»

وی گفت: در مجموع، نوعی هم‌زمانی و هم‌پوشانی میان محرک‌های داخلی و خارجی را نشان می‌دهد که منجر به روند نزولی در بازار طلا، چه در سطح بین‌المللی و چه در قالب ابزارهای مالی داخلی، شده است. اگر روند مذاکرات مثبت باقی بماند و سیاست‌های پولی در آمریکا به سمت حفظ نرخ‌های بهره پیش برود، احتمال ادامه‌دار بودن این روند نزولی وجود دارد.»

در جمع‌بندی می‌توان ادعا کرد که  ترکیب و هم‌پوشانی چند عامل تعیین‌کننده اقتصادی است که مسیر حرکت طلا را به پایین سوق داده‌اند. تقویت دلار، صعود نرخ‌های بهره، رشد بازار کار آمریکا، کاهش جذابیت طلا به‌عنوان دارایی بدون بهره، خروج نقدینگی از صندوق‌های طلا، و انتظارات ناشی از تعرفه‌های تجاری، همگی زمینه‌ساز تضعیف تقاضا در بازارهای جهانی شده‌اند. در همین حال، اخبار مذاکرات ایران با اروپا و نوسانات نرخ ارز در بازار داخلی، بازتابی از تأثیرات محیطی بر ابزارهای سرمایه‌گذاری داخلی نظیر صندوق‌های طلا است.تحلیل کارشناسان بازار مالی نشان می‌دهد که طلا اکنون در تقاطع چندین نیروی متضاد قرار گرفته است نیروهایی که در مجموع موجب شکل‌گیری روندی نزولی در بازار جهانی اونس و طلا در ایران شده‌اند.

اگر روند مذاکرات بین‌المللی ایران مثبت باقی بماند و سیاست‌های پولی آمریکا بر مدار تثبیت نرخ بهره پیش رود، استمرار این روند نزولی دور از انتظار نخواهد بود. به‌عبارتی، طلا به‌رغم سابقه درخشان خود در شرایط ناامن جهانی، در این مقطع، نیازمند محرک‌های قوی‌تری برای بازگشت به مسیر صعودی است.