فرصت‌های پنهان بورس

به گزارش سرمایه فردا، بورس این روزها بیش از آنکه به یک صحنه پرهیاهو شبیه باشد، به میدانی آرام با جریان‌های زیرپوستی شباهت دارد؛ جایی که خبرهای متناقض، سیاست‌های ارزی و اصلاحات انرژی همچون موج‌های پراکنده بر سطح بازار حرکت می‌کنند، اما عمق ماجرا در جای دیگری است. آنچه می‌تواند آینده بازار را رقم بزند، نه تنها تصمیم‌های کلان در نرخ بهره و ارز، بلکه حضور سرمایه‌های خرد در نمادهای کوچک است؛ همان حلقه گمشده‌ای که اگر فعال شود، می‌تواند سکوی پرتابی برای عبور بورس از سقف‌های قبلی باشد.

 بازار در فضایی آکنده از خبرهای متنوع و گاه متناقض حرکت می‌کند. بسیاری انتظار داشتند در آذر فضای معاملات رنگ و بوی بهتری به خود بگیرد. هرچند بازار مثبت شده، اما آن جهش مورد انتظار نیز رخ نداد.

اصلاحات اقتصادی در حوزه بنزین این روزها محرک بورس است، آغاز نرخ‌گذاری جدید برای بنزین نشانه‌ای است از شروع تغییرات قیمتی که احتمالاً در آینده آغاز می‌شود و به ارز و سایر حوزه‌ها نیز سرایت خواهد کرد. این اصلاحات می‌تواند فشار فروش اوراق را کاهش دهد و نرخ بهره را کنترل کند؛ موضوعی که اگر محقق نشود، نرخ بهره همچون سیلی همه بازارها را با خود خواهد برد.

رضا روحی، معتقد است که حذف نرخ ۲۸۵۰۰ و عرضه ارز پتروشیمی‌ها در تالار توافقی می‌تواند رالی قدرتمندی در بازار آغاز کند. از طرف دیگر بنابراین نباید از ورود پول به صندوق‌های طلا هراس داشت، بلکه باید آن را فرصتی برای توسعه ابزارهای مالی دانست

رضا روحی کارشناس بورس در گفتگو با بازار درباره ارز و بازار توافقی مربوط بود، گفت: اجماع بر این است که نرخ ۲۸۵۰۰ حذف خواهد شد، نیما باقی می‌ماند اما فاصله‌اش با نرخ آزاد کمتر می‌شود. حضور شرکت‌ها در تالار دوم توافقی رو به افزایش است و انتظار می‌رود پتروشیمی‌ها نیز بخش عمده ارز خود را در این بازار عرضه کنند. این روند می‌تواند رالی قدرتمندی در بازار آغاز کند.

وی افزود: حضور پزشکیان در جمع فعالان بازار سرمایه بود. انتشار گزارش‌های ماهانه نیز از نظر بنیادی بازار را تقویت خواهد کرد و با توجه به رشد نرخ ارز و نبود قطعی گاز، انتظار گزارش‌های مطلوبی می‌رود.

روحی ادامه داد: در سایه آرامش نسبی سیاسی و کاهش ریسک، بازار نشان داده تمایل چندانی به افت شدید ندارد. خبرهای منفی فشار فروش سنگینی ایجاد نکرده‌اند و همین موضوع زمینه را برای تقویت خبرهای مثبت فراهم کرده است. ترکیب چند رویداد همزمان می‌تواند بازار را در جدال با سقف قبلی موفق‌تر کند. البته شرط اصلی، اصلاحات جدی در دو محور ارز و نرخ بهره است، بدون آن، رالی پایدار شکل نخواهد گرفت.

این کارشناس بورس با تاکید بر اینکه ورود پول به صندوقهای طلا نشانه‌ای از بلوغ ذهن سرمایه‌گذاران است و در دوره رونق، انتقال این پول به بازار سهام آسان‌تر خواهد بود، گفت: بنابراین نباید از ورود پول به صندوق‌های طلا هراس داشت، بلکه باید آن را فرصتی برای توسعه ابزارهای مالی دانست.

پس از جنگ اخیر، حدود ۴۵ همت منابع از بازار سهام به سمت صندوق‌های طلا و درآمد ثابت رفت. حقیقی‌ها و حقوقی‌ها در این زمینه رفتارهای متفاوتی دارند. برای حقیقی‌ها، حرکت میان بازارها در زمان مناسب می‌تواند سودآور باشد. اما برای حقوقی‌های بزرگ، اختصاص درصد ناچیزی از دارایی به صندوق‌های طلا منطقی نیست؛ آنها باید نقش محوری در بازار ایفا کنند، نه اینکه همچون تماشاگران منفعل عمل کنند. بنابراین صندوق‌های طلا ابزار پوششی مهمی هستند و حضور سرمایه‌های کوچک و متوسط در آنها مشکلی ندارد. اما حقوقی‌های بزرگ باید نگاه راهبردی‌تری داشته باشند و به جای حرکت‌های کوچک و بی‌اثر، انرژی خود را صرف تقویت بازار اصلی کنند. کم‌عمقی بازار امروز بیش از هر چیز ناشی از بی‌عملی همین متولیان است.

واکنش بورس بعد از عبور از سقف قبلی

همچنین با توجه به شرایط کنونی بازارهای مالی علی رضایی کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با بازار گفت: در کنار تمام خبرها و تحولات سیاسی و اقتصادی که بازار را درگیر کرده، یک نکته مهم نباید از نظر دور بماند؛ نمادهای کوچک هنوز به اندازه شاخص‌سازها رشد نکرده‌اند. در حالی که بزرگان بازار طی هفته‌های اخیر توانسته‌اند بخش قابل توجهی از نقدینگی را جذب کنند و در مسیر صعودی حرکت کنند، بسیاری از سهم‌های کوچک همچنان در محدوده‌های قیمتی جذاب باقی مانده‌اند.

به گفته علی رضایی، نمادهای کوچک هنوز از موج رشد جا مانده‌اند و این فاصله قیمتی و بنیادی، فرصتی تازه برای سرمایه‌گذاران خرد ایجاد کرده است؛ چرا که سهم‌های کوچک با ارزش بازار پایین‌تر، ظرفیت بیشتری برای پذیرش پول‌های تازه دارند و می‌توانند میزبان جریان نقدینگی جدید شوند و برای ادامه صعود بورس موثر است

وی افزود: این وضعیت می‌تواند به فرصتی تازه برای پول‌های خرد بازار تبدیل شود. سرمایه‌گذاران حقیقی که معمولاً به دنبال سهم‌های سبک‌تر و با نقدشوندگی مناسب هستند، اکنون گزینه‌های متعددی در میان نمادهای کوچک دارند، نمادهایی که هنوز فاصله زیادی با سقف‌های قبلی خود دارند و ظرفیت رشد بیشتری را نشان می‌دهند.

رضایی گفت: از منظر تکنیکال بسیاری از این سهم‌های کوچک در محدوده‌های حمایتی تثبیت شده‌اند و آماده ورود به فاز صعودی هستند. اگر جریان نقدینگی خرد به سمت این نمادها حرکت کند، می‌تواند موتور محرک تازه‌ای برای ادامه روند صعودی بورس باشد؛ چرا که رشد پایدار بازار تنها با حرکت همزمان شاخص‌سازها و سهم‌های کوچک امکان‌پذیر است.

وی ادامه داد: ادامه صعود بورس نیازمند مشارکت گسترده‌تر است، مشارکتی که با ورود پول‌های خرد به نمادهای کوچک محقق می‌شود. این جریان می‌تواند ضمن ایجاد تعادل در بازار، ریسک تمرکز نقدینگی بر چند صنعت بزرگ را کاهش دهد و زمینه‌ساز یک رالی فراگیرتر شود. بنابراین در هفته‌های آینده، اگر خبرهای مثبت بنیادی و سیاسی با این جریان نقدینگی همراه شوند، بازار نه‌تنها از افت جدی مصون خواهد بود، بلکه می‌تواند با اتکا به رشد نمادهای کوچک، مسیر صعودی خود را با قدرت بیشتری ادامه دهد.

رضایی گفت: واقعیت این است که در شرایطی که شاخص‌سازها طی هفته‌های اخیر توانسته‌اند بخش قابل توجهی از نقدینگی را جذب کنند و مسیر صعودی خود را تثبیت نمایند، بسیاری از نمادهای کوچک هنوز از این موج رشد جا مانده‌اند. این فاصله قیمتی و بنیادی، فرصتی تازه برای سرمایه‌گذاران خرد ایجاد کرده است؛ چرا که سهم‌های کوچک با ارزش بازار پایین‌تر، ظرفیت بیشتری برای پذیرش پول‌های تازه دارند و می‌توانند میزبان جریان نقدینگی جدید شوند.

وی ادامه داد: به بیان دیگر، ادامه مسیر صعودی بازار تنها با رشد شاخص‌سازها محقق نخواهد شد؛ بلکه نیازمند مشارکت گسترده‌تر و فعال شدن سهم‌های کوچک است. اگر روند صعودی با این جریان نقدینگی همراه شوند، بازار نه‌تنها از افت جدی مصون خواهد بود، بلکه با اتکا به رشد نمادهای کوچک، توان عبور از سقف‌های قبلی را نیز پیدا می‌کند. در واقع، نمادهای کوچک همان حلقه مفقوده‌ای هستند که می‌توانند صعود بورس را به یک حرکت همه‌جانبه و قدرتمند تبدیل کنند.

بازار سرمایه ایران در روزهای اخیر توانسته روند صعودی خود را حفظ کند و شاخص کل بورس با عبور از سطح ۳ میلیون و ۶۲۸ هزار واحد، بار دیگر امید تازه‌ای در میان فعالان بازار ایجاد کرده است. این رشد در شرایطی رخ داده که جریان نقدینگی و انتظارات مثبت نسبت به آینده اقتصادی، موتور محرک بورس را روشن نگه داشته است. عبور شاخص از این سطح نشان‌دهنده تثبیت روند صعودی و بازگشت اعتماد نسبی سرمایه‌گذاران است؛ سطحی روانی که می‌تواند به‌عنوان نقطه‌ای مهم برای جذب نقدینگی جدید عمل کند. در این میان، گروه‌های فلزی، پتروشیمی و بانکی بیشترین اثر را در رشد شاخص داشته‌اند و افزایش نرخ ارز نیمایی همراه با امید به اصلاح نرخ خوراک صنایع انرژی‌بر، چشم‌انداز سودآوری این شرکت‌ها را تقویت کرده است.

آمارها نشان می‌دهد بخشی از سرمایه‌های خرد که پیش‌تر به بازارهای موازی مانند ارز و طلا رفته بودند، دوباره به سمت بورس حرکت کرده‌اند و این تغییر جهت، نشانه‌ای از افزایش جذابیت بازار سرمایه است. همچنین خبرهای مربوط به اصلاح سیاست‌های ارزی و انرژی، همراه با احتمال کاهش فشارهای مالیاتی بر صنایع، فضای خوش‌بینانه‌ای در بازار ایجاد کرده و به رشد شاخص کمک کرده است.

پیامدهای این روند مثبت را می‌توان در چند محور خلاصه کرد: نخست، تقویت اعتماد عمومی که نشان می‌دهد بازار سرمایه همچنان ظرفیت جذب نقدینگی و ایجاد بازدهی دارد. دوم، افزایش جذابیت سرمایه‌گذاری که عبور شاخص از مقاومت‌های روانی را به سیگنالی مثبت برای سرمایه‌گذاران داخلی و حتی خارجی تبدیل کرده است  و سوم، امکان رونق صنایع بزرگ که در صورت ادامه روند صعودی می‌توانند از طریق افزایش سرمایه و جذب منابع مالی، طرح‌های توسعه‌ای خود را پیش ببرند.

چشم‌انداز آینده نیز امیدوارکننده است. اگر سیاست‌های حمایتی دولت در زمینه نرخ خوراک، انرژی و تسهیل صادرات اجرایی شود، روند صعودی شاخص کل نه‌تنها حفظ خواهد شد، بلکه می‌تواند به سطوح بالاتر نیز دست یابد و بازار سرمایه را به نقطه‌ای کلیدی در تأمین مالی اقتصاد کشور تبدیل کند.

دلایل مثبت شدن شاخص بورس

علیرضا سادات کارشناس بازار سرمایه گفت:  بازار سرمایه ایران در ادامه روند مثبت خود، این روزها تحت تأثیر مجموعه‌ای از خبرهای اقتصادی و صنعتی توانسته حال و هوای بهتری را تجربه کند. انتشار خبرهایی در حوزه نرخ اوره و کاهش برخی عوارض، پالس مثبتی به بازار داد و شاخص‌ها را در وضعیت مطلوب‌تری قرار داد. با این حال، بازار در نقطه‌ای ایستاده که برای عبور از تعادل فعلی و حرکت به سمت رشد پرقدرت، نیازمند اخبار و محرک‌های جدی‌تر است؛ محرک‌هایی که مهم‌ترین آن‌ها بودجه سال آینده خواهد بود. اگر بودجه بتواند انتظارات سهامداران را در دو حوزه کلیدی ارز و کسری بودجه پوشش دهد، جریان پول دوباره به بازار بازخواهد گشت و مسیر صعودی شاخص تقویت می‌شود.

وی افزود:  تغییرات سیاست‌های ارزی می‌تواند اثرات قابل توجهی بر بازار داشته باشد. سه نرخ اصلی یعنی نرخ نیما، نرخ توافقی و تالار توافقی هرکدام نقش مهمی در محاسبات صنایع دارند. تغییرات آرام و تدریجی در این نرخ‌ها، به‌ویژه اگر عرضه ارز صادرکنندگان در تالار توافقی متمرکز شود، می‌تواند نقطه عطفی برای بازار باشد و قیمت‌های فعلی بسیاری از سهم‌ها را به سطوح تاریخی تبدیل کند. چنین تحولی، آغاز یک رالی آرام اما پایدار خواهد بود که اگر با کاهش نرخ بهره همراه شود، به یک «سوپر رالی» تبدیل خواهد شد.

وی ادامه داد: بازار اکنون در بستری از آرامش نسبی حرکت می‌کند و چهار محور اصلی فرمان آن را در دست دارند: تحولات نرخ ارز، تصمیمات بودجه‌ای و کاهش کسری، گزارش‌های ماهانه شرکت‌ها و اخبار خاص صنایع. نمونه اخیر آن، خبرهای مربوط به اوره‌ای‌ها و تخفیف پالایشی‌ها بود که توانستند فضای مثبتی ایجاد کنند. هرچه این چهار محور با قدرت بیشتری پیش بروند، تابلوی بازار نیز رنگ بهتری خواهد گرفت. زمزمه‌ها و شنیده‌ها نشان می‌دهد که این چهار بخش در حال همراهی با یکدیگرند و این بدان معناست که جریان پول به‌زودی با بازار همسو خواهد شد. مسیری که می‌تواند شاخص را به سقف های جدید برساند آینده‌ای روشن‌تر برای سرمایه‌گذاران رقم بزند.

طلا و ارز با حباب‌های قیمتی مواجه شده‌اند

بازار سرمایه در شرایطی به مسیر صعودی خود ادامه می‌دهد که بازارهای موازی مانند طلا و ارز با حباب‌های قیمتی مواجه شده‌اند. افزایش شدید قیمت‌ها در این بازارها، فاصله قابل توجهی میان ارزش واقعی و قیمت معاملاتی ایجاد کرده و همین موضوع باعث شده بسیاری از سرمایه‌گذاران به این نتیجه برسند که ورود به بورس گزینه‌ای منطقی‌تر و کم‌ریسک‌تر است. در واقع، طلا و دلار که همواره به‌عنوان پناهگاه‌های سنتی سرمایه شناخته می‌شدند، امروز بیش از هر زمان دیگری در معرض نوسانات غیرمنطقی قرار گرفته‌اند. رشد سریع و غیرمتوازن قیمت‌ها در این بازارها نه‌تنها جذابیت سرمایه‌گذاری را کاهش داده، بلکه نگرانی از اصلاح شدید و زیان‌های احتمالی را افزایش داده است. همین نگرانی‌ها سرمایه‌گذاران را به سمت بازاری سوق داده که علاوه بر شفافیت بیشتر، ظرفیت رشد پایدار و تأمین مالی تولید را نیز دارد.

علی رضایی کارشناس بازار سرمایه گفت: بورس اکنون به محلی برای جذب نقدینگی تبدیل شده است، نقدینگی‌ای که پیش‌تر در بازارهای موازی سرگردان بود و امروز به دنبال فرصت‌های واقعی‌تر و سودآورتر است. صنایع بزرگ بورسی، به‌ویژه گروه‌های فلزی، پتروشیمی و بانکی، با چشم‌انداز مثبت ناشی از اصلاحات ارزی و سیاست‌های حمایتی، توانسته‌اند اعتماد سرمایه‌گذاران را جلب کنند. این جریان ورود سرمایه، موتور تازه‌ای برای ادامه روند صعودی شاخص کل خواهد بود و می‌تواند بازار را از سطح‌های فعلی به نقاط بالاتری برساند.

وی تاکید کرد: به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران با درک حبابی بودن قیمت‌ها در بازار طلا و ارز، بیش از گذشته به بورس به‌عنوان جایگزین مطمئن نگاه می‌کنند. این تغییر رویکرد، اگر با اصلاحات اقتصادی و سیاست‌های حمایتی همراه شود، می‌تواند نقطه آغاز دوره‌ای تازه برای بازار سرمایه ایران باشد؛ دوره‌ای که در آن بورس نه‌تنها محل سودآوری، بلکه ابزار اصلی تأمین مالی و رونق تولید خواهد شد.

پیش بینی ادامه روند مثبت شاخص هم وزن

در شرایطی که شاخص کل بورس توانسته مسیر صعودی خود را حفظ کند و به سطح‌های جدیدی دست یابد، نکته مهم این است که بسیاری از سهام‌های کوچک هنوز رشد متناسبی با شاخص کل نداشته‌اند. این عدم هم‌پایی، در واقع فرصتی تازه برای سرمایه‌گذاران ایجاد کرده است؛ چرا که سهام‌های کوچک به دلیل عقب‌ماندگی نسبی، پتانسیل بالایی برای بازدهی در دوره‌های آتی دارند. به همین دلیل پیش بینی می شود که روند مثبت شاخص هم وزن ادامه یابد. درواقع  بررسی روند بازار نشان می‌دهد که تمرکز نقدینگی در ماه‌های اخیر بیشتر بر صنایع بزرگ مانند فلزات، پتروشیمی و بانکی بوده است. همین تمرکز باعث شد سهام کوچک‌تر کمتر مورد توجه قرار گیرند و رشد آن‌ها عقب‌تر از شاخص کل باقی بماند. اکنون با ورود سرمایه‌های جدید به بورس و افزایش جذابیت بازار، انتظار می‌رود جریان نقدینگی به سمت این گروه‌ها نیز حرکت کند.

سهام‌های کوچک معمولاً با حجم معاملات پایین‌تر و ارزش بازار کمتر شناخته می‌شوند، اما همین ویژگی باعث می‌شود در صورت ورود نقدینگی، رشد آن‌ها سریع‌تر و پرقدرت‌تر باشد. بسیاری از این شرکت‌ها در صنایع داخلی با ظرفیت‌های توسعه‌ای فعالیت می‌کنند و گزارش‌های مالی آن‌ها نشان می‌دهد که با اندکی حمایت و توجه، توانایی جهش سودآوری دارند.

از منظر تحلیلی، بازار در حال ورود به مرحله‌ای است که پس از تثبیت رشد در شاخص کل، سرمایه‌گذاران به دنبال فرصت‌های تازه در سهام کوچک خواهند بود. این تغییر رویکرد می‌تواند موج جدیدی از رشد را در بازار رقم بزند و بازدهی قابل توجهی برای سرمایه‌گذاران ایجاد کند. بنابراین، سهام‌های کوچک نه‌تنها عقب‌ماندگی خود را جبران خواهند کرد، بلکه در صورت همراهی جریان نقدینگی، به یکی از موتورهای اصلی رشد بازار تبدیل می‌شوند.