شکست ترند نزولی طلا و بورس
به گزارش سرمایه فردا، طلای ۱۸ عیار در روزهای اخیر، یک رویداد مهم را تجربه کرد: شکستن ترند نزولی که از ابتدای بهمن ماه سال گذشته تاکنون، حدود ۶ تا ۷ ماه، آن را درگیر کرده بود. این شکست، سیگنال قدرتمندی برای آغاز یک روند صعودی جدید محسوب میشود. یکی از دلایل اصلی این شکست، رشد دلار بود. دلار با افزایش به محدوده ۱۸۹ هزار تومان، نقش مهمی در افزایش قیمت طلای داخلی ایفا کرد. از سوی دیگر، قیمت جهانی طلا نیز در محدوده ۴,۳۷۷ دلار باقی مانده است، هرچند در ابتدای امروز تا ۴,۴۴۰ دلار نیز افزایش یافت. تتر نیز در محدوده ۱۸۸,۱۰۰ هزار تومان معامله میشود.
ارزش دلاری ۱۰۰ میلیارد دلاری بورس
شاخص کل بورس در روزهای اخیر با عبور از سطح ۵ میلیون و ۷۳۶ هزار واحد، روند صعودی خود را تداوم بخشید. ارزش دلاری بازار سهام نیز به ۱۰۰ میلیارد دلار نزدیک شده است. ارزش معاملات بازار به ۳۵,۲۶۱ میلیارد تومان رسید که با ارزش صفهای خرید (۱۳,۸۰۰ میلیارد تومان) در مقابل ارزش صفهای فروش (۳۶۳ میلیارد تومان) همراه بود. سرانه خرید هر کد حقیقی حدود ۹۷ میلیون تومان و سرانه فروش حدود ۵۸ میلیون تومان بود که نشاندهنده ورود قدرتمند پول به بازار است. ۴۲ میلیارد تومان ورود پول به صندوقهای درآمد ثابت و ۱,۷۷۲ میلیارد واحد به بازار بورس ثبت شد. این عملکرد، با توجه به تعطیلات پیشرو، بسیار خوب ارزیابی میشود.
بازار مس در روزهای اخیر، با شکست سطح ۱۴ هزار تومان مواجه شد. این شکست، هرچند ضعیف ارزیابی میشود (زیرا قیمت تا ۱۴,۳۰۰ تومان افزایش یافت و سپس بازگشت)، اما در بلندمدت یک سیگنال مثبت محسوب میشود. به نظر میرسد در محدوده ۱۴,۴۰۰ تومان، عرضه وجود دارد و عبور از این سطح میتواند سیگنال قدرتمندی برای ادامه روند صعودی باشد. در مجموع، دیدگاه بلندمدت نسبت به مس مثبت است.
عملکرد گروههای صنعتی؛ از بانکها تا داروییها
در گروههای صنعتی، عملکرد متفاوتی مشاهده شد. در گروه نفت و پالایش، شتران و ش نفت سرانههای بسیار خوبی داشتند. در گروه خودرو، خودرو و گسترین ضعیف بودند، اما خساپا و ورنا با حجم بالا و سرانههای خوب معامله شدند. در گروه چندرشتهای، غدیر و سپهر بسیار خوب بودند. در گروه فلزات، فملی با صف خرید نزدیک به ۲ همت، همچنان جذابیت خود را حفظ کرد. در گروه بانکی، وتجارت، به ساده، کار و سینا معاملات خوبی داشتند. در گروه شیمیایی، پارسان و تاپیکو بسیار خوب بودند. در گروه دارویی، دالبر عملکرد خوبی داشت. در گروه سرمایهگذاری، بهمن با معاملات خوبی همراه بود. نووین نیز در گروه نهادهای مالی معامله خوبی داشت.
در گروه لوازم خانگی، لخزر معامله خوبی شد. در گروه برقیها، اکثر نمادها با توجه به عملکرد خوبی داشتند و در وبینارها نیز به آنها اشاره شده بود. در گروه لاستیکی، پتایر و به یزد معاملات خوبی داشتند. در گروه املاک و خانههای فلزی و غیرفلزی، معاملات چندان جذابی مشاهده نشد.
تحلیل صندوقها؛ درآمد ثابت قوی، طلا مثبت
صندوقهای درآمد ثابت در روزهای اخیر معاملات خوبی داشتند. صندوقهای طلا نیز با توجه به افزایش قیمت جهانی و رشد دلار، عملکرد مثبتی داشتند. اما صندوقهای سهامی، برخلاف عملکرد خوب بازار، ورود پول و سرانههای جالبی نداشتند. صندوقهای اهرمی نیز صف خرید را تکمیل کردند، اما این موضوع برای تحلیلگران جای نگرانی دارد. در مجموع، صندوقهای طلا با عبور از حباب منفی و رشد قیمت جهانی، توانستند عملکرد مناسبی داشته باشند.
هفتهای موفق، با چشمانداز مثبت
در مجموع، بازارهای مالی در هفته اخیر عملکرد خوبی داشتند. طلا با شکستن ترند نزولی، سیگنال صعودی قدرتمندی را مخابره کرد. شاخص کل بورس نیز با عبور از ۵.۷ میلیون واحد و نزدیک شدن ارزش دلاری به ۱۰۰ میلیارد دلار، نشاندهنده قدرت بازار بود. دلار با افزایش به ۱۸۹ هزار تومان، نقش کلیدی در این تحولات ایفا کرد. با توجه به تعطیلات پیشرو، میتوان انتظار داشت که بازارها با حفظ روند فعلی، به مسیر صعودی خود ادامه دهند.
جهش ۶.۵ درصدی طلا؛ رالی صعودی در انتظار تورم آمریکا
هفته گذشته، طلای جهانی با ثبت رشدی ۶.۵۲ درصدی، یکی از بهترین عملکردهای خود را از ابتدای سال میلادی به نمایش گذاشت. نقره نیز با رشد نزدیک به ۱۰ درصد، همگام با طلا حرکت کرد. اما برخلاف تصور بسیاری، محرک اصلی این رالی، نه ریسکهای ژئوپلیتیک، بلکه تغییر در انتظارات نسبت به سیاستهای پولی فدرال رزرو بود. دادههای ضعیف بازار کار آمریکا، احتمال افزایش نرخ بهره را کاهش داد و زمینه را برای صعود طلا فراهم کرد. در سوی دیگر، طلای داخلی تنها توانست حدود ۲ درصد از این رشد را جذب کند و حباب منفی ۳.۳ درصدی را به ثبت رساند. اما سوال اصلی این است: آیا این حباب پر خواهد شد یا طلا ریزش خواهد کرد؟ در این گزارش، نگاهی داریم به تحلیل عوامل صعود، نقش دادههای تورم و چشمانداز پیشروی انس طلا. در ادامه، این گزارش تفصیلی را مرور میکنیم.
دادههای اشتغال؛ جرقه اصلی رالی صعودی
عامل اصلی رشد قابلتوجه طلا در هفته گذشته، دادههای اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) بود. این دادهها، بازارها را شگفتزده کرد. پیشبینیها حاکی از ایجاد ۸۵ هزار شغل جدید بود، اما نهتنها شغلی اضافه نشد، بلکه ۲۳ هزار شغل نیز از بین رفت. این سومین ماه متوالی بود که وضعیت بازار کار آمریکا بدتر از انتظار گزارش شد. اگرچه نرخ بیکاری یکدهم درصد کاهش یافت، اما این کاهش گمراهکننده بود؛ زیرا از ابتدای سال، ۲۶۴ هزار نفر از جستجوی کار منصرف شدهاند. به عبارت دیگر، کاهش نرخ بیکاری نه به دلیل ایجاد شغل، بلکه به دلیل کاهش تعداد جویندگان کار رخ داده است.
انتظارات نرخ بهره؛ کاهش احتمال افزایش
با انتشار دادههای ضعیف اشتغال، احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو بهطور قابلتوجهی کاهش یافت. بازارها اکنون انتظار دارند که فدرال رزرو سیاستهای انقباضی خود را متوقف کند. این تغییر در انتظارات، از دو مسیر به نفع طلا عمل کرد: نخست، با کاهش احتمال افزایش نرخ بهره، بازدهی اوراق خزانه و شاخص دلار کاهش یافت؛ دوم، تقاضا برای داراییهای امن مانند طلا افزایش پیدا کرد. با این حال، باید توجه داشت که دادههای اشتغال بهتنهایی نمیتوانند پارادایم سیاستهای فدرال رزرو را تغییر دهند.
دادههای تورم، کلید تعیین مسیر
مهمترین رویداد هفته پیشرو، انتشار دادههای تورم مصرفکننده (CPI) در روز چهارشنبه است. این دادهها میتوانند حق وتو داشته باشند و کل پارادایم فعلی را تغییر دهند. اگر دادههای تورم مسیر کاهشی را نشان دهند و کمتر از پیشبینیها باشند، طلای جهانی میتواند یک رشد بسیار بالاتر را تجربه کند. اما اگر تورم بدتر از انتظار باشد و مسیر افزایشی را نشان دهد، فدرال رزرو دوباره در مخمصه قرار خواهد گرفت و انتظارات برای سیاستهای انقباضی تقویت خواهد شد. این میتواند یک عامل سرکوب برای طلا باشد. اگر دادهها مطابق پیشبینیها باشند، طلا ممکن است وارد یک فاز نوسانی شود، اما ریزش عمیقی انتظار نمیرود.
تحولات ژئوپلیتیکی نیز نقش مهمی در رشد طلا ایفا کردند. ایران و عمان به یک تفاهم برای بازگشایی تنگه هرمز نزدیک شدهاند، اما این مذاکرات بهطور غیرمستقیم و با واسطه انجام میشود. تجربه تفاهم پاکستان نشان داد که مذاکرات مستقیم و رودررو نیز میتواند با شکست مواجه شود. بنابراین، کاهش ریسک فوری حمله، یکی از دلایل رشد طلا بود، اما ریسک ساختاری همچنان باقی است. بازارها فعلاً صلح را قیمتگذاری نکردهاند و تنها احتمال شوک فوری را کاهش دادهاند.
حمایت ساختاری؛ بانکهای مرکزی و تقاضای پایدار
تقاضای بانکهای مرکزی همچنان یکی از عوامل حمایتی مهم برای طلا است. بانک مرکزی چین در ماه گذشته ۲۰ تن طلا به ذخایر خود اضافه کرد که از اکتبر ۲۰۲۳ بیسابقه بوده است. این روند، نشاندهنده تداوم حمایت ساختاری از قیمت طلا در میانمدت است.
طلای داخلی؛ حباب منفی و معمای پر شدن
طلای داخلی در هفته گذشته تنها حدود ۲ درصد از رشد طلای جهانی را جذب کرد. این عملکرد ضعیف، منجر به شکلگیری یک حباب منفی ۳.۳ درصدی شده است. این حباب، اختلاف میان قیمت داخلی و ارزش محاسبهشده بر اساس قیمت جهانی و نرخ دلار است. سوال مهم این است که آیا این حباب منفی پر خواهد شد یا طلای داخلی ریزش خواهد کرد؟ پاسخ به این سوال، تا حد زیادی به دادههای تورم آمریکا و نرخ دلار داخلی بستگی دارد.
هفته پیشرو، برای بازار طلا بسیار حساس خواهد بود. دادههای تورم آمریکا در روز چهارشنبه، میتوانند مسیر طلا را تعیین کنند. از یکسو، اگر تورم کاهشی باشد، طلا میتواند رشد بیشتری را تجربه کند. از سوی دیگر، اگر تورم افزایشی باشد، انتظارات برای افزایش نرخ بهره تقویت خواهد شد و طلا تحت فشار قرار خواهد گرفت. در میانمدت، تقاضای بانکهای مرکزی و ریسکهای ژئوپلیتیکی همچنان از طلا حمایت خواهند کرد. در همین حال، طلای داخلی با حباب منفی مواجه است که میتواند فرصتی برای خرید محسوب شود.