وضعیت سرمایه‌گذاری در ۱۴۰۴

به گزارش سرمایه فردا، سرمایه‌گذاران همچنان مردد هستند و یک چشمشان را به بازار دلار دوخته‌اند و یک چشمشان روی بازار طلاست! این اتفاق در شرایطی رخ می‌دهد که حباب سکه و طلا از دور چشمک می زند. در مقابل قمت‌های فعلی سهام چه از نظر سودآوری و چه ارزش دلاری در این مقطع خاص‌ بازار عجیب هستند و با ارزندگی در نیمه سال ۹۸ برابری می کنند. از نظر گزارشی بیش از ۲۵۰ شرکت پی به ای فوروارد زیر ۵ دارند که بی‌سابقه است. موفقیت سرمایه‌گذاری در ۱۴۰۴ برای کسب بازدهی به یک سیگنال قوی احتیاج دارد که تا امروز نشانه‌های آن نمایان شده است. هرچند بورس سه هفته اخیر رشد داشته است.

علاوه بر عوامل سیاسی در حال حاضر  دو عامل  یعنی نرخ بهره‌ و نرخ ارز نیز موثر هستند. در نرخ بهره بازار هم اکنون با نرخ‌های بالای ۳۵ درصد دست و پنجه نرم می کند. مهم‌ترین عامل دیگر نرخ نیماست دوباره به چالشی تبدیل شده که اهالی اقتصاد چوب آن را می‌خورند و منفعت آن را رانت خواران و دلالانی می‌برند. چون در مقطع کنونی با نوسان دلار نه کاهش می‌یابد و نه بالا می‌رود، درحالی که دلار ۳۰ درصد نوسان داشته است.

این موضوع نشان می‌دهد که بازار توافقی کنترل می‌شود.
در این فضای این چنینی همه از خود می‌پرسند که چه باید کرد و چه کنیم؟ چه سناریوهایی پیش روی بازارهای مختلف است و چه استراتژی باید برای سرمایه‌گذاری داشته باشیم؟

چالش‌های سرمایه‌گذاری در ۱۴۰۴

 در حال حاضر دولت در دو سوی یک جریان قرار گرفته سیاست تثبیت نرخ ارز را برلی مهار تورم ادامه دهد که طبق تجربه نه تورم کم می‌شود نه اقتصاد سود میبرث. سناریوی دوم این است که بانک مرکزی تن به بازار و سیاست بازار بدهد که این راه منطقی فعلا مورد. توجه قرار نگرفته است چون اجرای آن صدای رانتخواران را درمی‌آورد.

در این مرحله، اتفاق مهم و ویژگی اصلی این است که در جریان پول و تغییر انتظارات اتفاقاتی رخ داده که می‌تواند به سود اقتصاد باشد اما فعلا خبری از این موضوع نیست و نشانه آن داغ شدن دوباره بازار سکه و دلار است.

البته جریان پول فعلا کمی گیج است در میان بازارها با تحلیل‌ها و تحولات سطحی گیر کرده‌است و البته پول‌های درشت از طلا تا بورس نوسان می گیرند، به عبارتی پولهای خرد در دست مردم فعلا با ابهام روبروست. شفافیت این جریان به نوعی با مذاکرات و توافق حرکت موثری خواهد داشت که می‌تواند با سرعت  و هیجان کمتر، اما پایداری و قوام و دوام اثر بیشتری در اقتصاد بگذارد.

مقدمه آن این است که دلار هم جایی متوقف شود. همین حالا بسیاری معتقدند دلار در این مرحله کمتر از ۸۰ هزار تومان نخواهد بود. البته اگر این مرحله همراه با برخی اصلاحات و اتفاقات سیاسی و اقتصادی نباشد، سرمایه‌گذاری راه به جایی نخواهد برد. اصلاحاتی نظیر اصلاحات انرژی، نرخ ارز و مواردی از این دست که مدت‌ها استخوان لایه زخم اقتصاد کشور بوده است.

پیش‌بینی وضعیت بازارها بعد از توافق

اما درصورت اصلاحات اقتصادی و توافق پایدار چه بر سر بازارهایی نظیر بازارهای سکه، طلا، ارز، خودرو و مسکن می‌آید؟!در مورد خودرو و مسکن، به نظر رکود ادامه‌دار توام با کاهش اندک قیمت وجود دارد، اما بازار ارز و سکه رفتار متفاوت‌تری خواهند داشت. خروج جریان پول و عدم ورود پول جدید به این بازارها، یکی از مهم‌ترین اتفاقاتی است که رخ خواهد داد. درست شبیه حال حاضر که پولی به بازار سرمایه به‌واسطه اتفاقات وارد نمی‌کند، در آن روی قضیه نیز به ان بازارها پول جدید وارد نمی‌شود.

اما یک نکته را در نظر داشته باشید؛ بازارهایی نظیر بازار ارز و طلا شبیه بازار سرمایه نیستند که کفی برای ریزش نداشته باشد و مدام کاهشی یابد. همین حالا بر همگان و بر بسیاری روشن است که دلار در مرحله اول در سطوح ۸۰ و حتی بعد از توافقی تمام‌عیار در سطوح نهایت حوالی ۷۰ تا ۷۵ می‌ایستد و طلا نیز آن افت سنگینی که برخی فکر می‌کنند، نخواهد داشت.

درواقع موضوع این است که دیگر آن جریان پولی که به بازار مولد وارد می‌شد، با این تحولات و اتفاقات سراغ آن نرفته و همین موضوع به کما رفتن این بازار را ایجاد کرده‌است. چرا که وقتی رشدی نداشته باشد، جریان پول از آن خارج می‌شود و فاصله می‌گیرد. پس احتمالاً این موضوع پیش روی فعالان این حوزه خواهد بود.

یک نکته مهم دیگر در مورد اقتصاد؛ هیجان اولیه بازار سرمایه احتمالاً بعد از چند وقت فروکش خواهد کرد و همه دنبال آثار واقعی این اتفاق و اثرگذاری جدی در قیمت‌ها خواهند بود. اینجاست که یک بار دیگر مسائلی مانند اف آی تی اف، نرخ بهره و… مطرح می‌شود.

نویسنده: حامد شایگان