اقتصاد کلان

بحران اقتصادی و مسیر سرمایه‌گذاری؛ سرمایه‌گذاران در دوراهی تصمیم‌گیری

به گزارش سرمایه فردا، در حالی که روز گذشته بازار سهام شرایط نسبتاً متعادلی را تجربه کرده بود، امروز وضعیت سرمایه‌گذاری سخت‌تر شد. این در حالی است که سال جاری با شعار حمایت از سرمایه‌گذاری در تولید نام‌گذاری شده است، اما بررسی تابلوی بورس نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران همچنان با نگرانی‌های متعددی روبه‌رو هستند.

در برنامه امروز، پیمان مولوی، کارشناس مسائل اقتصادی و مالی، به بررسی چشم‌انداز سیاست‌گذاری‌های اقتصادی و ترجیحات سرمایه‌گذاری پرداخت. او ضمن تحلیل وضعیت بازار، به گمانه‌زنی‌های مختلف درباره تعامل ایران با آمریکا اشاره کرد. برخی تحلیلگران معتقدند که مذاکرات پیش رو ممکن است به کاهش تنش‌های اقتصادی منجر شود، در حالی که روند ورود و خروج سرمایه در بازارهای سهام و طلا نشان‌دهنده افزایش نگرانی‌ها درباره آینده است.

تحولات بین‌المللی و تأثیر آن بر بازار سرمایه

یکی از موضوعات مورد توجه، جنگ تعرفه‌ها بود. اخیراً دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور سابق آمریکا، تعرفه ۲۶ درصدی بر واردات از هند وضع کرده است. در حالی که برخی کشورها واکنش‌های تند نشان داده‌اند، هند رویکردی آرام و مبتنی بر مذاکره را در پیش گرفته است. این رویکرد، برخلاف کشورهای دیگر نظیر پاکستان، تأثیرات متفاوتی بر اقتصاد جهانی خواهد داشت.

در سطح داخلی، بررسی مبادلات تجاری ایران نشان می‌دهد که اقتصاد کشور، علیرغم شرایط پیچیده، همچنان زنده و پویا است. میزان صادرات و واردات در سال گذشته از مرز ۱۳۰ میلیارد تومان عبور کرده و ایران، با بدهی خارجی محدود، همچنان نقاط قوتی در ساختار اقتصادی خود دارد. با این حال، داده‌های بازار سهام و بازار طلا حاکی از آن است که سرمایه‌گذاران با نگرانی‌های جدی درباره چشم‌انداز اقتصادی کشور مواجه هستند.

نوسانات بازار و تصمیمات سرمایه‌گذاران

معاملات طلا در بازه ۱۱:۳۰ تا ۱۸ انجام می‌شود، اقدامی که به بهبود نقدشوندگی و کارایی بازار کمک خواهد کرد. همچنین خروج سرمایه از صندوق‌های با درآمد ثابت به سمت صندوق‌های طلا، نشانه‌ای از تغییر ترجیحات سرمایه‌گذاران در مواجهه با ریسک‌های تورمی و نوسانات ارزی است. بررسی شاخص بورس نشان می‌دهد که ۸۱ درصد از نمادها در وضعیت منفی قرار دارند، در حالی که تنها ۱۹ درصد مثبت هستند.

چالش‌های اقتصاد ایران و نقش سیاست‌گذاری

افزایش فاصله بین نرخ دلار آزاد و دلار نیمایی (که اکنون به ۵۳ درصد رسیده است)، نشان‌دهنده ناهماهنگی‌های سیاست‌گذاری ارزی است. این تفاوت قیمت‌ها، فشار بیشتری بر قدرت خرید مردم وارد کرده و موجب کاهش ارزش پول ملی شده است. علی‌رغم تأکید مسئولان بر حمایت از تولید، داده‌های بازار نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران نسبت به سیاست‌های اقتصادی تردید دارند و روند خروج سرمایه از بازار سهام و ورود به صندوق‌های طلا، گواهی بر این نگرانی‌ها است.

در ادامه برنامه، پیمان مولوی به تحلیل انتظارات تورمی پرداخت. او اشاره کرد که این انتظارات از دو عامل اصلی تأثیر می‌پذیرند: تنش‌های بین‌المللی و ناترازی‌های اقتصادی داخلی. تصمیم‌گیری درباره سیاست‌های پولی و نحوه مدیریت بازارهای مالی، تأثیر مستقیمی بر نرخ تورم و روند سرمایه‌گذاری خواهد داشت.

در مجموع، شرایط بازارهای مالی نشان می‌دهد که روند سرمایه‌گذاری همچنان تحت تأثیر تحولات داخلی و خارجی است و تا زمانی که سیاست‌های اقتصادی شفاف‌تر و پایدارتر شوند، سرمایه‌گذاران رویکرد محتاطانه‌تری را در پیش خواهند گرفت.

به نظر می‌رسد که شرایط اقتصادی کشور، تحت تأثیر عوامل مختلف داخلی و بین‌المللی، در مسیر ناپایداری قرار گرفته است. موضوعات کلیدی مانند انتظارات تورمی، سیاست‌های پولی، مالی و ارزی نقش مهمی در تعیین مسیر بازارها ایفا می‌کنند.

انتظارات تورمی و چشم‌انداز اقتصاد

براساس تحلیل‌های موجود، تورم نقطه‌به‌نقطه در محدوده ۳۵ درصد قرار دارد و بانک مرکزی به سختی می‌تواند نقدینگی را در کانال ۲۸ درصد حفظ کند. روند افزایش نقدینگی ممکن است تا محدوده ۳۰ درصد رشد کند که در کنار کاهش ارزش ریال، منجر به رشد تورم خواهد شد.

همچنین، تحلیل‌ها نشان می‌دهند که میانگین قیمت دلار در سال گذشته حدود ۶۷ هزار تومان بوده و با توجه به روند تورمی، پیش‌بینی می‌شود این عدد تا محدوده ۱۰۰ هزار تومان افزایش یابد. روند فعلی بازار نشان‌دهنده کاهش تولید شرکت‌های بورسی و رکود اقتصادی در صنایع مختلف است.

سیاست‌های پولی در افق ۱۴۰۴ بانک مرکزی سیاست کنترل ترازنامه بانکی را در دستور کار دارد که موجب محدود شدن دسترسی بنگاه‌های اقتصادی به سرمایه در گردش شده است. این محدودیت بر روند تولید تأثیر گذاشته و باعث کاهش رشد اقتصادی شده است. پیش‌بینی می‌شود که در صورت ادامه این روند، نقدینگی به بیش از ۳۰ درصد افزایش یابد و بانک مرکزی برای کنترل تورم، سیاست‌های انقباضی شدیدی اتخاذ کند.

چالش‌های سیاست مالی و پوشش کسری بودجه

با توجه به افزایش هزینه‌های دولت، پوشش کسری بودجه از طریق انتشار اوراق و افزایش مالیات‌ها در دستور کار قرار دارد. همچنین، در سناریوی میان‌مدت، اگر درآمدهای نفتی کاهش یابد، فشار بر منابع مالی دولت بیشتر خواهد شد و ممکن است منجر به افزایش استقراض و رشد نقدینگی بیش از ۳۵ درصد شود.

وضعیت بازار ارز و شکاف نرخ دلار در حال حاضر، فاصله بین نرخ دلار نیما و دلار توافقی به ۵۳ درصد رسیده است که نشان‌دهنده اختلاف شدید بین بازار آزاد و سامانه‌های رسمی مبادلات ارزی است. این وضعیت، فشار بیشتری بر تورم وارد می‌کند و احتمالاً باعث افزایش قیمت دلار در بازار آزاد و تشدید نوسانات ارزی خواهد شد.

در مجموع، شرایط اقتصادی نشان‌دهنده عدم اطمینان سرمایه‌گذاران به آینده بازارها و افزایش خروج سرمایه از بازارهای سهام به سمت طلا و دارایی‌های امن‌تر است. ادامه این روند، نیازمند تصمیم‌گیری‌های اقتصادی شفاف و پایدار برای ایجاد ثبات در بازارها و مدیریت نقدینگی خواهد بود.

شرایط اقتصادی کشور در سال جاری با چالش‌های متعددی روبه‌رو شده است. انتظارات تورمی، سیاست‌های پولی و مالی، و نوسانات بازار ارز از جمله عوامل تعیین‌کننده در وضعیت سرمایه‌گذاری و رشد اقتصادی هستند.

انتظارات تورمی و نقدینگی:

براساس تحلیل‌های اقتصادی، تورم نقطه‌به‌نقطه در محدوده ۳۵ درصد قرار دارد و بانک مرکزی تلاش می‌کند نقدینگی را در کانال ۲۸ درصد حفظ کند؛ اما این روند با دشواری‌های جدی روبه‌روست و احتمال افزایش نقدینگی به بیش از ۳۰ درصد وجود دارد.

سیاست‌های پولی و نرخ بهره:

بانک مرکزی سیاست‌های کنترل ترازنامه بانکی را ادامه داده، اما نرخ بهره حقیقی همچنان منفی ۵ درصد است. این شرایط موجب کاهش تمایل سرمایه‌گذاران به بازارهای سهام و افزایش ورود نقدینگی به بازار طلا و دارایی‌های امن شده است. انتظار می‌رود نرخ بهره حقیقی منفی‌تر شود که این روند بیشتر به رشد قیمت کالاهای اساسی و صندوق‌های طلا دامن خواهد زد.

وضعیت بازار ارز و اختلاف نرخ‌ها:

در حال حاضر، فاصله بین نرخ دلار نیما و دلار توافقی به ۵۳ درصد رسیده که این شکاف، یکی از مشکلات عمده بازار ارز محسوب می‌شود. از سوی دیگر، محدودیت‌های ارزی و دشواری تخصیص دلار به شرکت‌های واردکننده موجب شده چرخه عملیاتی بنگاه‌ها با مشکلات بیشتری مواجه شود. برخی تحلیلگران معتقدند که این اختلاف نرخ بین ۴۰ تا ۵۰ درصد باقی خواهد ماند مگر اینکه اصلاحات جدی در نظام ارزی صورت گیرد.

ترجیحات سرمایه‌گذاری در سه ماه آینده با توجه به شرایط کنونی بازار، تخصیص سرمایه به دارایی‌های امن‌تر توصیه می‌شود. در سناریوی کوتاه‌مدت تا خردادماه، نسبت به بازار سهام، سرمایه‌گذاری در طلا و دلار اولویت بیشتری دارد.

ترکیب پیشنهادی سرمایه‌گذاری در شرایط فعلی شامل موارد زیر است:

۷۰ درصد سرمایه‌گذاری در طلا به‌عنوان ابزار حفظ ارزش

۳۰ درصد در دلار برای پوشش ریسک کاهش ارزش ریال

در بازار سهام، تمرکز بر شرکت‌هایی با سود تقسیمی بالا (دی‌پی‌اس بالای ۷۰ درصد) و حاشیه سود بیش از ۳۰ درصد

چشم‌انداز اقتصادی ۱۴۰۴ اگر وضعیت اقتصادی تغییر قابل‌توجهی نکند، کسری بودجه افزایش خواهد یافت و تورم به سطح بالاتری خواهد رسید. در سناریوی خوش‌بینانه، رشد اقتصادی بین ۲ تا ۲.۵ درصد باقی خواهد ماند، اما در سناریوی بدبینانه، با کاهش شدید درآمدهای نفتی و محدودیت‌های ارزی، تورم ممکن است تا ۶۰ الی ۷۰ درصد افزایش یابد. این شرایط، تصمیمات سرمایه‌گذاری را به‌شدت تحت تأثیر قرار خواهد داد و گرایش سرمایه‌گذاران به دارایی‌های امن‌تر مانند طلا و دلار را تقویت می‌کند.

در مجموع، وضعیت کنونی اقتصاد نشان می‌دهد که شفاف‌سازی سیاست‌های پولی و مالی و اصلاح ساختار بودجه، برای بهبود رشد اقتصادی و کاهش فشار بر بخش خصوصی ضروری است. بدون برنامه‌ریزی بلندمدت برای تقویت زیرساخت‌های انرژی و مدیریت نقدینگی، تحقق اهداف حمایت از تولید و سرمایه‌گذاری دشوار خواهد بود.

modir

Recent Posts

انقلاب‌های علمی و صنعتی

از زمانی که بشر توانست دانش خود را ثبت کند و به نسل‌های آینده منتقل…

7 ساعت ago

ابزارهای مدیریت ریسک در شرایط نوسانی؛ ترکیب هوشمندانه سهام و طلا

در شرایط فعلی بازار، تصمیم‌گیری براساس اخبار کوتاه‌مدت و نوسانات لحظه‌ای می‌تواند منجر به زیان…

7 ساعت ago

مدل‌سازی متابولیکی؛ تلفیق داده‌های زیستی و هوش مصنوعی برای پیش‌بینی تغییرات سلولی

در سال‌های اخیر، مدل‌سازی متابولیکی به‌عنوان یکی از ابزارهای قدرتمند در تحلیل مسیرهای زیستی، توسعه…

10 ساعت ago

نوسانات شدید بازارهای مالی؛ تأثیر سیاست‌های پولی بر روند سرمایه‌گذاری

در هفته‌های اخیر، بازارهای مالی تحت‌تأثیر نوسانات شدید و تغییرات سیاست‌های پولی قرار گرفته‌اند، به‌گونه‌ای…

12 ساعت ago

بازتاب گرانی تاکسی های اینترنتی

حذف گزینه «عجله دارم» و ظهور قانون نانوشته «توقف دارم»، افزایش کمیسیون‌، هزینه‌ نگهداری خودرو…

12 ساعت ago

قیمت نفت در بازار جهانی زیر سایه آمریکا

ترامپ در راستای فشار حداکثری علیه ایران اعلام کرد هر کشوری از ایران نفت بخرد…

13 ساعت ago