دلایل تردید معاملات سهامداران

به گزارش سرمایه فردا، بازار سرمایه در هفته اخیر چهره‌ای دوگانه داشت؛ نیمه نخست با کم‌رمقی و بی‌انرژی سپری شد، اما در نیمه دوم با ورود خبرهای سیاسی و اقتصادی، جریان مثبت در بسیاری از صنایع شکل گرفت. این تغییر مسیر نشان داد که بازار در وضعیتی شکننده و متعادل قرار دارد؛ جایی که نه فروشنده‌ای جدی دیده می‌شود و نه خریدار قدرتمندی، بلکه همه چشم‌انتظار محرک‌های تازه‌اند.

در این میان واقعیت مهمی وجود دارد؛ دولت برای تأمین اعتبار و پوشش کسری بودجه به منابع مالی نیاز دارد و یکی از مسیرهای اصلی، بازار سرمایه است. همین ضرورت باعث شده نقش جریان‌سازان در بورس پررنگ‌تر شود، زیرا بدون ورود نقدینگی جدید، بازار توان ادامه مسیر ندارد. در مقابل، سرمایه‌گذاران حقیقی با توجه به شرایط اقتصادی و رشد بازارهای موازی همچنان با تردید و احتیاط حرکت می‌کنند.

سعید جهانی معتقد است که بازار سرمایه امروز بیش از هر زمان دیگری به عمل نیاز دارد، نه شعار. حضور دولت در تالار یا انتشار وعده‌های زیبا تنها اثر کوتاه‌مدت دارد؛ آنچه می‌تواند جریان پول را به حرکت درآورد، تصمیمات واقعی و اصلاحات عملی است

سعید جهانی کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با بازار گفت: رفتار اخیر بازار نیز نشان داد که هر خبر یا حتی شایعه‌ای می‌تواند به‌سرعت تعادل را برهم بزند؛ درواقع یک شایعه کافی بود تا قیمت‌ها به سقف برسند. این وضعیت هم در صعود و هم در نزول تکرار می‌شود و بیانگر حساسیت بالای بازار به جریان خبر است.

وی افزود: نکته کلیدی آن است که اگر دولت در بودجه امسال نشانه‌های اصلاح واقعی و منطقی را ارائه کند، بازار ظرفیت جذب پول و رشد بیشتر خواهد داشت. اما در صورت تکرار سیاست‌های گذشته، نقدینگی مسیر دیگری را انتخاب می‌کند و سرمایه‌گذاران حقیقی همچنان مردد باقی خواهند ماند.

این کارشناس با اشاره به دولتهای در چند وقت اخیر درباره بورس فقط وعده داده‌اند، گفت: از این رو باید گفت بازار سرمایه امروز بیش از هر زمان دیگری به عمل نیاز دارد، نه شعار. حضور دولت در تالار یا انتشار وعده‌های زیبا تنها اثر کوتاه‌مدت دارد؛ آنچه می‌تواند جریان پول را به حرکت درآورد، تصمیمات واقعی و اصلاحات عملی است.

وی ادامه داد: در شرایط کنونی، یکی از مسیرهای کم‌هزینه و کارآمد برای تأمین اعتبار پروژه‌های عمرانی و اقتصادی، بازار سرمایه است. برخلاف روش‌های سنتی که دولت را ناگزیر به استقراض بانکی یا فشار بر منابع ارزی می‌کند، بورس بستری شفاف و سریع برای جذب نقدینگی فراهم می‌آورد. این ویژگی باعث می‌شود پروژه‌ها با سهولت بیشتری تأمین مالی شوند و سرمایه‌های خرد و کلان در خدمت توسعه قرار گیرند.

جهانی تاکید کرد: همین سازوکار، عاملی مهم در ایجاد رونق بورس است؛ زیرا هر بار که پروژه‌ای از طریق بازار سرمایه تأمین اعتبار شود، جریان پول تازه، وارد بازار و اعتماد سرمایه‌گذاران تقویت می‌شود. در واقع، پیوند مستقیم میان نیاز دولت به منابع مالی و ظرفیت بورس برای جذب نقدینگی، موتور محرکی است که می‌تواند بازار را از رکود خارج کرده و به سمت رشد پایدار هدایت کند.

جهانی گفت: اگر این روند به‌صورت نظام‌مند و با سیاست‌های حمایتی ادامه یابد، بازار سرمایه نه تنها نقش بازاری برای خرید و فروش سهام، بلکه به‌عنوان بازوی اصلی تأمین مالی کشور شناخته خواهد شد؛ نقشی که هم به سود دولت است و هم به سود سرمایه‌گذاران، زیرا ارزش‌آفرینی پروژه‌ها در نهایت به بازدهی بهتر دارایی‌ها منجر می‌شود.

جریان پول قوی پول هنوز وارد نشده است

بازار همچنان در جدال میان خبرها و نااطمینانی‌هاست. هرچند نشانه‌هایی از اصلاحات اقتصادی و تغییر سیاست‌های ارزی دیده می‌شود، اما جریان پول قوی هنوز وارد نشده است. دلیل اصلی این تردید، همان بی‌اعتمادی سهامداران حقیقی به ثبات تصمیمات و آینده اقتصادی کشور است. آنها با مشاهده رشد بازارهای موازی و نرخ‌های بالای بهره، ترجیح می‌دهند نقدینگی خود را در حاشیه نگه دارند تا زمانی که نشانه‌های قطعی از تغییر مسیر دولت دیده شود.

به گفته بهزاد محمدی «ورس می‌تواند مسیر ساده‌تر و شفاف‌تری برای جذب منابع مالی باشد؛ هر بار که پروژه‌ای از طریق بازار سرمایه تأمین مالی می‌شود، اعتماد تازه‌ای به بازار تزریق می‌گردد و همین موضوع موتور رونق بورس را روشن می‌کند

بهزاد محمدی کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با بازار گفت: دولت برای تأمین کسری بودجه، بیش از هر زمان دیگری به بازار سرمایه نیاز دارد. بورس می‌تواند مسیر ساده‌تر و شفاف‌تری برای جذب منابع مالی باشد؛ مسیری که هم به نفع دولت است و هم به سود شرکت‌ها و سرمایه‌گذاران. هر بار که پروژه‌ای از طریق بورس تأمین مالی می‌شود، اعتماد تازه‌ای به بازار تزریق می‌گردد و همین موضوع می‌تواند موتور رونق بازار را روشن کند.

وی افزود: با این حال، تا زمانی که تصمیمات اقتصادی در حد خبر و وعده باقی بماند، حقیقی‌ها همچنان مردد خواهند بود. آنها به‌خوبی می‌دانند که تنها با اصلاحات واقعی و اجرای عملی سیاست‌هاست که نقدینگی به سمت بازار حرکت می‌کند. بنابراین، اگر دولت در بودجه پیش‌رو گام‌های جدی در جهت اصلاح نرخ ارز، کاهش هزینه‌های انرژی و خوراک، و پرهیز از قیمت‌گذاری دستوری بردارد، می‌توان انتظار داشت جریان پول تازه وارد بورس و بازار از این وضعیت شکننده خارج شود.

محمدی ادامه داد: از این رو باید گفت بورس امروز بیش از هر زمان دیگری به عمل نیاز دارد. انتشار خبرهای خوشایند تنها اثر کوتاه‌مدت دارد؛ آنچه می‌تواند اعتماد حقیقی‌ها را بازگرداند و مسیر رونق پایدار را هموار کند، تصمیمات واقعی و اجرای عملی اصلاحات اقتصادی است. تنها در این صورت است که بازار سرمایه می‌تواند نقش اصلی خود را در تأمین اعتبار پروژه‌ها ایفا کند.

وی با بیان اینکه بازار سرمایه امروز بیش از هر زمان دیگری در نقطه‌ای حساس قرار گرفته است، گفت: هر خبر مثبت می‌تواند جرقه‌ای برای صعود باشد و هر خبر منفی، زمینه‌ساز عقب‌نشینی است. در چنین شرایطی، نقش سیاست‌های اقتصادی دولت تعیین‌کننده است. اگر اصلاحات ارزی و مالی به‌طور رسمی و عملیاتی اعلام شود، جریان پول به‌سرعت به سمت بورس حرکت خواهد کرد و پروژه‌های بزرگ با سهولت بیشتری تأمین مالی می‌شوند. این روند نه تنها به رونق بازار سرمایه کمک می‌کند، بلکه اعتماد حقیقی‌ها را نیز بازمی‌گرداند. اما اگر تصمیمات در حد وعده باقی بماند، بازار همچنان درگیر نااطمینانی خواهد بود. سرمایه‌گذاران حقیقی ترجیح می‌دهند نقدینگی خود را در بازارهای موازی نگه دارند و تنها با مشاهده نشانه‌های قطعی وارد شوند. بنابراین، آینده بورس در گروی آن است که دولت بتواند با دست پر وارد میدان شود و نشان دهد که بازار سرمایه را به‌عنوان بازوی اصلی تأمین مالی کشور جدی گرفته است.

بنابراین رونق پایدار بورس تنها زمانی شکل می‌گیرد که پروژه‌ها به‌طور واقعی از طریق این بازار تأمین اعتبار شوند و اصلاحات اقتصادی به مرحله اجرا برسد. در غیر این صورت، بازار همچنان اسیر موج خبرها و تردید حقیقی‌ها باقی خواهد ماند.