آراد پورکار؛ سرمایه فردا: در روزهای اخیر، موضوع مهمی در خصوص ارائه یک بسته حمایتی ویژه برای بازار سرمایه مطرح شده است. این حمایت ممکن است از محل منابع صندوق توسعه ملی یا از طریق تخصیص خط اعتباری توسط بانک مرکزی تأمین شود. ارقام مختلفی برای این بسته مطرح شده‌اند؛ از حدود ۱۰ تا ۱۵ همت گرفته تا سقف ۱۲۰ همت. اکنون باید بررسی کنیم که آیا چنین بسته‌ای می‌تواند به بهبود وضعیت بازار کمک کند یا خیر.
📉 بررسی وضعیت فعلی بازار
در چهار روز گذشته، حدود ۳۰ همت صف فروش در بازار شکل گرفته بود. با این حال، دیروز شاهد تغییراتی مثبت بودیم؛ صف فروش بسیاری از نمادهای بزرگ جمع‌آوری شد و بازار به تعادل نسبی رسید. در روزهای ابتدایی پس از بازگشایی بازار، هرچند حجم معاملات بالا بود، اما بلافاصله صف‌های فروش مجدداً شکل می‌گرفت. دیروز اما، برای نخستین‌بار، صف‌های فروش به‌طور کامل جمع شدند و حتی در برخی نمادها شاهد ورود سفارش‌های خرید بودیم. این تحولات عمدتاً با ورود حقوقی‌ها به بازار و اجرای اقدامات حمایتی صورت گرفت، در حالی که مشارکت حقیقی‌ها در این روند چندان چشمگیر نبود.
📊 دو سناریو برای ادامه مسیر بازار
💰 نقش عدد و ساختار بسته حمایتی
میزان منابع اختصاص‌یافته به این بسته حمایتی بسیار تعیین‌کننده است. اگر عدد نهایی در حد ۵ یا ۱۰ همت باشد، بعید است تأثیر قابل‌توجهی بر روند بازار داشته باشد. در مقابل، اگر سقف مطرح‌شده یعنی ۱۲۰ همت تحقق یابد و بخشی از آن صرف جمع‌آوری صف‌های فروش و بخش دیگر به تقویت سمت تقاضا اختصاص یابد، ممکن است شاهد نوسانات مثبت چندروزه باشیم. با این حال، در غیاب تغییر نگاه سرمایه‌گذاران حقیقی و کاهش ریسک‌های سیستماتیک، این نوسانات پایدار نخواهند بود.
📉 نقش صندوق‌های اهرمی و فشار فروش
نکته مهم دیگر، نقش صندوق‌های اهرمی در بازار است. این صندوق‌ها با توجه به ضریب اهرمی بالا، در صورت نیاز به اصلاح ساختار خود، ناچار به فروش دارایی‌ها خواهند بود. در چهار روز اخیر، مجموع معاملات این صندوق‌ها حدود یک میلیارد تومان بوده و عملکرد آن‌ها نیز عمدتاً منفی بوده است. بنابراین، نمی‌توان انتظار داشت که این صندوق‌ها نقش مؤثری در حمایت از بازار ایفا کنند.
✅ جمع‌بندی
تا زمانی که ریسک‌های سیستماتیک در بازار سرمایه در سطح بالایی باقی بمانند، سفارش‌های خرید بیشتر جنبه خروج از بازار خواهند داشت تا ورود. روندهای پایدار زمانی شکل می‌گیرند که سرمایه‌گذاران حقیقی با اطمینان وارد بازار شوند. بنابراین، موفقیت بسته حمایتی نه‌تنها به عدد آن، بلکه به نحوه اجرا، ساختار تخصیص منابع و بازگرداندن اعتماد به بازار بستگی دارد.
افزایش نرخ بهره اسمی به محدوده ۳۵ تا ۳۷ درصد، رفتار سنتی سرمایه‌گذاران را دگرگون…
لید بازار سرمایه ایران پس از رالی اخیر، همچنان با چالش‌های جدی اعتماد، شکاف ارزی…
بازار سرمایه ایران با وجود محدودیت‌های ساختاری و فشارهای سیاسی، همچنان ظرفیت رشد دارد. افزایش…
ملی مس و گروه روی با رشد چشمگیر قیمت‌ها نوید گزارش‌های مثبت پاییز را می‌دهند،…
بازار سرمایه ایران در شرایطی ایستاده که فشار سیاست‌های پولی، نرخ‌های بهره بالا و تحریم‌ها…
تورم در ایران همچنان روندی صعودی دارد و موتورهای اصلی آن ــ کسری بودجه، فشار…