به گزارش سرمایه فردا، وقتی نرخ سود سپرده و اوراق افزایش یابد سرمایه‌گذاران برای دریافت سود بدون ریسک، تمایل بیشتری به نگهداری پول در حساب‌های بانکی، صندوق‌های درآمد ثابت یا نگهداری اوراق خواهند بود. در نتیجه، سرمایهگذاری در بورس و بازار سهام کاهش می‌یابد. چراکه بازدهی صنایع بورسی تحت تاثیر این عوامل افت می کند.
بنابراین در زمان نزول یا رکودی بورس مردم سرمایهگذاری بدون ریسک، را ترجیح می‌دهند. بدین ترتیب، در بازار بورس سرمایهگذاری، کاهش می‌یابد. پول کمتری به معاملات این بازار تزریق میشود. ازاینرو بانک مرکزی برای هدایت نقدینگی به بازار سرمایه باید سیاست کنترل نرخ بهره بین بانکی و تعدیل نرخ اخزا را اجرا کند. هرچند تا حدودی این اقدام شده اما جدی نیست.
این سیاست در راستای حمایت از بورس و اقتصاد مولد باید اجرا شود. زیرا با افزایش نرخ اخزا شرکتها و صنایع راه دشوارتری برای تامین مالی خواهند داشت. همچنین بورس با نقدشوندگی کمتری مواجه بود. از سوی دیگر بازدهی سرمایه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌گذاری‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ها نیز کاهش خواهد یافت و نقدینگی به بازارهای موازی سوق پیدا می‌کند.
درواقع سرمایه‌گذاران برای کسب بازدهی از بازارهای بدون ریسک از بورس خارج می‌شوند. بنابراین بانک مرکزی با مدیریت بازار پول در جریان نقدینگی بورس و کاهش هزینه تامین مالی موثر است. از این طریق بازدهی صنایع بورسی نیز مثبت میشود.
رضا روحی در گفتگو با سرمایه فردا درباره بازدهی صنایع بورسی گفت: رشد نرخ سود اخزا صنایع را برای بازپرداخت با هزینه بالاتری مواجه می کند. این هزینه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ی بیشتری به قیمت کالا یا خدمات شرکت‌های بورسی منتقل میشود. با افزایش هزینه نسبت به درآمد حاشیه سود شرکتها افت پیدا می کند. همین سیگنالی برای خروج سرمایه ها از سهام شرکت میشود.
او افزود: بدین ترتیب در اوراق با نرخ بالا سرمایه به‌عنوان عاملی برای رشد تولید، بهای تمام شده‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ی بالایی را برای شرکتها در پی خواهد داشت. حتی درصد بالای قیمت تمام شده منجر به توقف روند رشد و توسعه‌ی شرکتها شود. در مجموع افزایش نرخ بهره بر بورس تأثیری معکوس دارد و با بالاتر رفتن نرخ بهره‌ی بانکی، شاهد رکود بازار سرمایه خواهیم بود.
روحی با تاکید بر اینکه نرخ بهره بر فعالیت صنایع و شرکت‌های بورسی تاثیر دارد، گفت: با توجه به اینکه ارزش سهام هر شرکت بر اساس مجموع ارزش فعلی جریان‌های نقدی آتی آن تقسیم بر تعداد سهام شرکت میشود. پس نرخ بهره به صورت غیرمستقیم بر قیمت‌های بازار سهام تأثیر خواهد داشت. درواقع نرخ بهره‌ی بالا، بدهی شرکت به بانک را بالا می‌برد یا درآمد کم میشود. در نتیجه جریان‌های نقدی شرکت کاهش خواهد یافت و شرکت در آینده سود و رشد کمتری خواهد داشت. سپس قیمت سهام آن صنعت یا شرکت کاهش می‌یابد.
براساس این گزارش، می‌توان گفت فراز و فرود قیمت سهام در بازار بورس در حقیقت تابعی از انتظار سهامداران شرکت از سوداوری است. در سطح کلان اگر سهام نمادهای بورسی به دلیل افزایش نرخ بهره کاهش یابد، شاخص کل بازار بورس نیز سقوط خواهند کرد. بنابراین با افزایش نرخ بهره بدون ریسک، سهامداران نمی‌خواهند سود کمتری از قیمت تمام شده بالا ببرند. پس سرمایه‌ی خود را از بازار سهام بیرون می‌کشند و به سپرده‌های بانکی یا اورتق می‌سپارند تا سود سرمایه خود را بدون ریسک دریافت کنند. بانک مرکزی در چند وقت اخیر با اجرای سیاست‌های مدیریت بازار پول مانع از نگرانی سهامداران درباره جریان پول شده است.
در نظریه‌های اقتصادی نئوکلاسیک، «نقص اطلاعاتی» یکی از دلایل اصلی مداخله دولت در بازار محسوب…
اقتصاد ایران تحت تأثیر عوامل متعددی از جمله تحریم‌ها، نوسانات ارزی و سیاست‌های داخلی، به‌شدت…
موضوع تغییر ساعت کار همچنان میان کارشناسان و تصمیم‌گیران ادامه دارد. موافقان به مزایای کاهش…
تفاهم‌نامه‌ای برای جایگزینی ۲۰ هزار موتورسیکلت بنزینی با موتورسیکلت‌های برقی به امضا رسید. این طرح…
براساس اعلام اداره کل هواشناسی استان تهران، وضعیت هوای تهران از جمعه تا یکشنبه، افزایش…
مدیرعامل شرکت ملی گاز گفت: با توجه به چالش‌های ناترازی گاز در کشور، وزارت نفت…