بازار در مسیر اصلاح: سقوط شاخص، صعود طلا، و سایه سیاست بر تحلیل‌ها

به گزارش سرمایه فردا، شاخص کل پس از برخورد با مقاومت ۲۷۰۰ واحدی، با کندل شوتینگ‌استار و فشار فروش سنگین، مسیر نزولی را آغاز کرد. هم‌زمان، طلا و دلار در مسیر صعودی قرار گرفتند و صندوق‌های درآمد ثابت با جذب نقدینگی بالا، نشان دادند که سرمایه‌گذاران به‌دنبال پناهگاه‌های کم‌ریسک هستند. در این شرایط، تحلیل‌گران تأکید دارند که بازار بیش از آنکه به داده‌های مالی واکنش نشان دهد، به تحولات سیاسی و ژئوپلیتیکی وابسته شده است.

اصلاح شاخص و بازگشت به فضای ریسک‌گریز

بازار سهام در سه‌شنبه ۲۵ شهریور با اصلاحی سنگین مواجه شد. شاخص کل پس از برخورد با مقاومت ۲۷۰۰ واحدی، با ثبت کندل شوتینگ‌استار و فشار فروش در اکثر نمادها، وارد فاز نزولی شد. شاخص هم‌وزن نیز همین روند را دنبال کرد و نشان داد که اصلاح نه‌تنها در نمادهای بزرگ، بلکه در کلیت بازار رخ داده است.

ارزش معاملات روزانه به ۵۷۶۴ میلیارد تومان رسید، اما تنها ۴۰۰ میلیارد تومان از آن مربوط به صف‌های خرید بود، در حالی‌که صف‌های فروش به ۳۳۵۲ میلیارد تومان رسیدند. سرانه خرید حقیقی ۲۹ میلیون تومان و سرانه فروش حقیقی ۸ میلیون تومان بود—نسبتی که نشان‌دهنده خروج پول و کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران خرد است. در دو روز اخیر، حدود ۷۰۰ میلیارد تومان خروج پول از بازار ثبت شده است.

در صندوق‌های سرمایه‌گذاری، صندوق‌های درآمد ثابت با ارزش معاملات ۱۸.۵ همت، بیشترین جذب نقدینگی را داشتند. این رفتار نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران به‌دنبال دارایی‌های کم‌ریسک هستند. در مقابل، صندوق‌های سهامی و اهرمی با صف‌های فروش سنگین مواجه شدند و تنها معدودی از نمادها مانند دارا یکم توانستند مقاومت نسبی نشان دهند.

در بازار طلا، روند صعودی همچنان ادامه دارد. طلای ۱۸ عیار در محدوده ۸.۳۰۰ تا ۸.۴۰۰ هزار تومان معامله شد و انس جهانی نیز تا مرز ۳۷۰۰ دلار پیش رفت. صندوق‌های طلای بورسی نیز در سقف تاریخی خود قرار دارند و از ابتدای سال بازدهی قابل توجهی ثبت کرده‌اند. این رشد، در کنار افزایش نرخ دلار تا ۹۹.۲۵۰ تومان، نشان‌دهنده حرکت سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های امن در فضای پرریسک فعلی است.

از منظر کلان، داده‌های اشتغال و تورم آمریکا ناامیدکننده بوده‌اند و نگرانی‌ها درباره عدم کاهش نرخ بهره فدرال رزرو افزایش یافته است. تحلیل‌گران معتقدند که اقتصاد آمریکا وارد فصلی شده که در آن نرخ بهره بالا و تورم هم‌زمان وجود خواهند داشت—و این ترکیب، می‌تواند بازارهای جهانی را با چالش‌های جدیدی مواجه کند.

در بازار داخلی، فعال شدن احتمالی مکانیزم ماشه و تداوم ابهام‌های سیاسی، باعث شده که تحلیل مالی جای خود را به تحلیل سیاسی بدهد. رفتار بازار بیش از آنکه بر اساس گزارش‌های شرکت‌ها یا داده‌های بنیادی باشد، به اخبار و تحولات ژئوپلیتیکی واکنش نشان می‌دهد. در چنین فضایی، توصیه به نگهداری دارایی‌های کم‌ریسک مانند طلا و صندوق‌های درآمد ثابت، همچنان معتبر باقی می‌ماند.

جمع‌بندی و توصیه راهبردی

بازار سرمایه ایران در حال حاضر درگیر اصلاحی ساختاری است که با فشار فروش، خروج نقدینگی، و تضعیف اعتماد همراه شده است. در مقابل، دارایی‌های امن مانند طلا و دلار در مسیر صعودی قرار دارند و صندوق‌های درآمد ثابت به پناهگاه سرمایه‌گذاران تبدیل شده‌اند.

در این شرایط، استراتژی‌های محافظه‌کارانه با تمرکز بر دارایی‌های کم‌ریسک، مدیریت نقدینگی، و رصد دقیق اخبار سیاسی، می‌توانند از سرمایه‌گذاران در برابر نوسانات شدید محافظت کنند. تا زمانی که فضای سیاسی و سیاست‌گذاری اقتصادی شفاف‌تر نشود، بازار سهام در وضعیت شکننده باقی خواهد ماند و صعودهای مقطعی، بیشتر جنبه نوسانی خواهند داشت تا روندی پایدار.